Şirket / Sektör Raporları

Türk Hava Yolları’nın 3Ç25 finansal sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisse için 12 aylık pay başına 439 TL hedef fiyatımızı ve “AL” tavsiyemizi koruyor, Türk Hava Yolları’nı uzun vadeli büyüme potansiyeli ve strateji haritası doğrultusunda model portföyümüzde tutmayı...
Devamını Oku

Koton’un (KOTON) 3Ç25 sonuçlarını sınırlı negatif değerlendiriyoruz. 3Ç’de kampanya yoğunluğu ve fiyatlama disiplininin dengelenmesi marjlar üzerinde baskı yarattı; buna karşın etkin stok ve maliyet yönetimi sayesinde yurt içi brüt karlılık güçlü seyrini korudu. Yılın geri kalanı için yönetim, TMS 29 kapsamında yıl sonu ciro görünümünü “düşük tek haneli büyüme“den “yatay/sınırlı daralma” olarak güncelledi. Orta -...
Devamını Oku

Doğan Holding’in 3Ç25 sonuçlarını nötr değerlendiriyoruz. Operasyonel olarak enerji, madencilik ve dijital finansal hizmetlerde güçlü seyir sürerken; otomotiv tarafındaki düzenleme kaynaklı baskılar konsolide büyümeyi sınırladı. NAD’de sınırlı artış ve portföy genelinde gider disiplini görünümü dengeliyor. Bu çerçevede 12 aylık hedef fiyatımızı 25,90 TL’de koruyor, AL tavsiyemizi...
Devamını Oku

MLP Sağlık’ın 3Ç25 finansal sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz. FAVÖK tarafında güçlü artış ve operasyonel verimlilikte devam eden iyileşmeye karşın, tek seferlik negatif şerefiye etkisi net karlılığı baskıladı. Buna rağmen, şirket hem satış hem FAVÖK hem de net kar tarafında beklentilerin üzerinde rakamlar açıkladı. Şirketin ölçek ekonomisi, geniş marka ağı ve yüksek kaliteli hizmet standardı ile uzun...
Devamını Oku

Ford Otosan’ın beklentilerin üzerinde gelen net karlılığa rağmen operasyonel marjlarda baskının sürmesi nedeniyle 3Ç25 finansal sonuçlarını sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Elektrifikasyon yatırımlarının, yeni nesil ticari araç projelerinin önümüzdeki dönemde katkısının devam edeceğini düşünüyoruz. Model portföyümüzde yer alan şirket için 12 aylık pay başına 135 TL hedef fiyatımızı ve “AL” tavsiyemizi...
Devamını Oku

ASELSAN’ın 3Ç25 finansallarını nötr olarak değerlendiriyoruz. Operasyonel tarafta güçlü görünüm korunmakla birlikte, hisse son dönemde büyük ölçüde bu olumlu beklentileri fiyatlamış durumda. Beklentilerin üzerinde gelen net karlılık, mevcut değerleme seviyelerinde kısa vadede sınırlı yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Yine de iş modelini beğenmeye devam ediyor, şirketi yakın takibimizde tutuyoruz. Savunma...
Devamını Oku

Tüpraş 3Ç25’te beklentimizin üzerinde 220,7 mlr TL net satış, %9,0 marjla 19,8 mlr TL FAVÖK ve 12,2 mlr TL net kâr açıkladı (Tacirler: 199,1/19,2/11,0). Operasyonel tarafta yaklaşık %100 KKO, ~7,2 mn ton üretim ve ~8,0 mn ton satış ile sezon etkisinin belirginleştiği bir çeyrek oldu. Distilat/benzin lehine ürün karması ve enerji maliyetlerinde normalleşme karlılığı destekledi. Yönetim, 2025 Net Rafineri Marjı (NRM)...
Devamını Oku

Tüpraş, Ekim ayı ürün marjlarını açıkladı. Orta distilatlarda motorin marjı aylık bazda %1 daralırken, jet yakıtı marjı %12 iyileşti. Hafif distilatlarda benzin marjı bir önceki aya göre %16 daralırken, fuel oil marjı −5,3 $/varil seviyesinde gerçekleşti. Ürün seti genelinde marjlar 5 yıllık ortalamalarının üzerinde kalmayı sürdürdü. Yıllık bazda motorin, jet yakıtı ve benzin marjları sırasıyla %76, %81 ve %32...
Devamını Oku