Coca-Cola İçecek (CCOLA) 2Ç26 Bilanço Analizi

Coca-Cola İçecek, 2Ç26'da reel bazda %6 artışla 67,2 mlr TL satış geliri, %26 artışla 14,9 mlr TL FAVÖK ve %24 artışla 8,3 mlr TL net kar açıkladı. Sonuçlar, satış tarafında piyasa beklentisinin %1 altında kalarak büyük ölçüde paralel gerçekleşirken, FAVÖK %7 ve net kar %5 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Beklenti üzeri FAVÖK ve net kar, çeyreğin marj performansından kaynaklandı. Konsolide satış hacminin %10’a yakın arttığı dönemde büyümenin ana taşıyıcısı uluslararası operasyonlar olurken, brüt marjdaki genişleme ve maliyet yönetimi karlılığı yukarı taşıdı. Serbest nakit akışının güçlü şekilde pozitife dönmesi ve net borç/FAVÖK oranının gerilemeye devam etmesi bilanço tarafını destekliyor. Sonuçları nötr değerlendiriyoruz. Bu doğrultuda 12 aylık hedef fiyatımızı 103 TL’den 112 TL’ye yükseltiyor, "AL" tavsiyemizi sürdürüyor ve hisseyi model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.