Koç Holding (KCHOL) 2Ç26 Bilanço Analizi

Koç Holding, 2Ç26'da 19,7 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, 13,6 milyar TL'lik piyasa beklentisinin yaklaşık %46 üzerinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %93 arttı. Sonucun ana sürükleyicisi Tüpraş oldu. Güçlü ürün marjları enerji segmentinin ilk yarıdaki katkısını geçen yılın dört katından fazlasına taşıdı. Buna karşılık sonuçların enerji dışındaki kısmı daha temkinli. Otomotivde talep ve karlılık baskısı sürerken, dayanıklı tüketimdeki toparlanma büyük ölçüde tek seferlik gelirlerden geldi. Ford Otosan ve Arçelik'in gelir beklentilerini, Tofaş ve TürkTraktör'ün pazar tahminlerini aşağı çekmesi de bu görünümü doğruluyor. Beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gelen net kar nedeniyle çeyreği olumlu değerlendiriyoruz. Güçlü solo bilanço ve net nakit pozisyonu ile tarihsel seviyelerin üzerindeki NAD iskontosu nedeniyle şirketi beğenmeye devam ediyor, 12 aylık hedef fiyatımızı 337,00 TL'de, AL önerimizi ise koruyoruz. Hedef fiyatımız dünkü kapanışa göre yaklaşık %64 getiri potansiyeline işaret ediyor.