Tab Gıda (TABGD) 2Ç26 Bilanço Analizi

TAB Gıda’nın 2Ç26 finansal sonuçlarını, beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans ve güçlü çeyreklik marj toparlanmasına karşın nakit akışındaki yıllık zayıflama nedeniyle sınırlı pozitif değerlendiriyoruz. Şirket, 2Ç26’da 1.514 milyon TL net kar açıklayarak 1.167 milyon TL seviyesindeki piyasa medyan beklentisinin %30, 1.150 milyon TL seviyesindeki kurum tahminimizin ise %32 üzerinde sonuç açıkladı. Net satışlar 16.243 milyon TL ile piyasa beklentisinin %3, kurum tahminimizin %5 üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK 3.652 milyon TL ile piyasa beklentisinin %5 ve kurum tahminimizin %6 üzerinde oluştu. Net satışlar yıllık bazda reel olarak %10,6, FAVÖK %9,9 ve net kar %1 artış kaydetti. FAVÖK marjı yıllık bazda büyük ölçüde yatay kalarak %22,5 seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre 5,5 puan iyileşti. Net karın beklentileri aşmasında güçlü operasyonel sonuçların yanı sıra yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin katkısı da etkili oldu. 2Ç26 sonuçlarının ardından TAB Gıda için 12 aylık pay başına 411 TL hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.