Teknosa (TKNSA) 2Ç26 Bilanço Analizi

Teknosa, 2Ç26'da 22,6 milyar TL ciro, 742 milyon TL FAVÖK ve 986 milyon TL zarar açıkladı. Ciro, 22,6 milyar TL'lik beklentimize paralel gelirken FAVÖK, 680 milyon TL'lik beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Net zarar ise 749 milyon TL'lik beklentimizin üzerinde kaldı. Yıllık bazda ciro %3, FAVÖK %37 geriledi, FAVÖK marjı geçen yılki %5,1'den %3,3'e indi. Bu çerçevede 2Ç26 sonuçlarını sınırlı negatif değerlendiriyoruz. Operasyonel tarafta sonuçlar beklentimizle büyük ölçüde uyumlu giderken, yılın devamında finansal gider tarafını izlemeye devam edeceğiz. Hissedeki zayıf performans; yüksek faiz ortamının finansman giderleri üzerindeki baskısı ve süregelen net zarar görünümüyle şekillendi. Buna karşın operasyonel tarafta verimlilik hamleleri sonuç vermeye başladı. Faizlerdeki gevşemenin de önümüzdeki dönemde finansal giderler üzerindeki baskıyı hafifleteceğini düşünüyoruz. Bu nedenle 12 aylık hedef fiyatımızı 34,60 TL'de ve AL tavsiyemizi koruyoruz.