Global Piyasalar Bülteni

• TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) dünkü toplantısı sonucunda politika faizini 250 baz puan artırarak %42,5 seviyesinden %45 seviyesine yükseltti. Karar, kurum beklentimiz ve piyasa beklentisi paralelinde gerçekleşti. Karar notunda yer alan ifadelerden, kurum beklentimize de paralel olarak, PPK'nın faiz artırım döngüsünde sona geldiğini anlıyoruz. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.
• Avrupa Merkez Bankası (ECB)dün gerçekleştirdiği toplantısında beklentilere paralel olarak para politikasında değişikliğe gitmedi. ECB Başkanı Lagarde kararın ardından düzenlediği basın toplantısında faiz indirimini tartışmak için erken olduğu vurgusunu yineledi ve verilere bağımlı olacaklarını söyledi. Lagarde ayrıca, yaz aylarında faiz indirimlerinin başlayacağı yönündeki değerlendirmesinin arkasında olduğunu belirtti. Lagarde’ın ifadeleri çerçevesinde ECB’nin 6 Haziran toplantısında faiz indirimlerine başlayabileceğini anlıyoruz.
• Bugün TSİ 16:30’da ABD’den gelecek olan PCE enflasyon verileri haftanın en önemli yurt dışı gündem maddeleri arasında yer alıyor. Verilere ve beklentilerimize ilişkin analizimize bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünden ulaşabilirsiniz.
• Asya seansında Japonya’dan gelen ocak ayı yıllık Tokyo TÜFE verisi %2 olan piyasa beklentisinin altında gelerek %1,6 olurken, çekirdek TÜFE de %1,6 olarak gerçekleşti ve %1,9 olan beklentinin altında kaldı.
• Dün ABD’den gelen 4Ç23 öncü büyüme verisi %2 olan beklentinin oldukça üzerinde gelerek %3,3 olarak gerçekleşirken, 2023 yılı büyüme oranı ise %2,5 seviyesinde oluştu.
• ABD'de tüketici harcamaları üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %3,1 oranında artmasının ardından, dün açıklanan öncü verilere göre dördüncü çeyrekte %2,8 artış gösterdi ve %2,5 olan beklentinin üzerinde bir yeri işaret etti.
• ABD’de dayanıklı mal siparişleri aralık ayına ilişkin son okumalarda (revizyon) %0 olarak gerçekleşti ve bir değişimi işaret etmedi. Piyasa beklentisi verinin %1,5 artması yönündeydi. Çekirdek veri ise %0,22lik artış beklentisine karşın %0,6 oranında yükseliş kaydetti.
• ABD’den gelen büyüme ve aktivite verilerinin olumlu bir resim çizdiğini görmekle birlikte, Fed’in büyüme kaynaklı endişeler nedeniyle erken bir faiz indirimine gitmesi gibi bir durumun söz konusu olmadığı dikkat çekiyor. Bu çerçevede Fed’in bu yılın ikinci yarısından önce faiz indirimlerine başlamayacağı yönündeki beklentimizi koruyoruz.
• ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi yaklaşık 250 puan değer kazandı ve yüzde 0,64 artışla 38.049,13 puana çıktı. S&P 500 endeksi yüzde 0,53 artarak 4.894,16 puana yükseldi ve kapanış rekoru tazeledi. Nasdaq endeksi yüzde 0,18 kazançla 15.510,50 puana ulaştı.
• Avrupa borsaları İtalya hariç yükselişle kapandı. Kapanışta, gösterge endeks Stoxx Europe 600 yüzde 0,30 artarak 478,53 puana çıktı. Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 0,11 değer kazanarak 7.464,20 puana yükseldi. Almanya'da DAX endeksi yüzde 0,10'luk artışla 15.906,92 puandan kapandı. İngiltere'de FTSE 100 endeksi yüzde 0,03 artarak 7.529,73 puana yükseldi. Öte yandan İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise yüzde 0,60'lık azalışla 30,157,80 puandan kapandı.

ABD’de çekirdek PCE’nin ocak ayında %3’e gerilemesi bekleniyor

Bugün ABD’den gelecek olan PCE enflasyon verileri haftanın en önemli yurt dışı gündem maddeleri arasında yer alıyor. Bloomberg tahminlerine göre Fed’in temel enflasyon göstergesi olan PCE’nin aralık ayında yıllık bazda %2,6 seviyesinde sabit kalması, yıllık çekirdek PCE’nin ise %3,2’den %3’e gerilemesi bekleniyor. Yakından takip ettiğimiz Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” modeline göre ise PCE enflasyonun aralık ayında yıllık bazda %2,6’dan %2,7’ye sınırlı bir artış göstermesi, çekirdek PCE’nin ise yıllık bazda %3 seviyesine inmesi bekleniyor. Bloomberg ve Cleveland Fed’in ortaya koyduğu tahminler ABD’de aralık ayında yıllık bazda %2,6-%2,7 civarında yatay seyreden bir yıllık PCE enflasyon görünümünü işaret ederken, çekirdek veriye ilişkin beklentiler ise  %3,2’den %3’e bir gerilemeyi ön plana çıkarıyor. Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” modelinin yıllık PCE artışına yönelik ortaya koyduğu tahminler aşağıdaki tabloda görülebilir.

2024’ün ilk çeyreğinde ABD’de enflasyondaki gerilemenin istikrarlı bir şekilde devam ettiğini görmeyiz bekliyoruz. Hatırlanacağı üzere Fed en son aralık ayı toplantısında yayınladığı ekonomik projeksiyonlarında 2024 yılı çekirdek PCE enflasyon tahminini %2,6 seviyesinden %2,4’e revize etmişti. Gerileyen enflasyon ortamında efektif sıkılaşmanın önüne geçmek ve reel getirilerde oluşabilecek yukarı yönlü bir baskının önüne geçmek adına Fed’in bu yılın ikinci yarısında faiz indirimlerine başlamasını bekliyoruz. Fed’in aralık ayı toplantısında yayınladığı projeksiyonlar ve eylül ayı tahminlerine göre yaşanan değişim aşağıdaki tabloda görülebilir.