Tüpraş (TUPRS) 1Ç26 Bilanço Analizi

Tüpraş 1Ç26’da 258,3 milyar TL net satış, 15,8 milyar TL FAVÖK ve 3,7 milyar TL net kar açıkladı. Net satış hem bizim (235,2 milyar TL) hem de piyasa beklentisinin (237,8 milyar TL) üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK beklentilerin (16,3 milyar TL Tacirler, 16,4 milyar TL piyasa) hafif altında kaldı. Net kar bizim tahminimizin (7,1 milyar TL) altında kalırken piyasa beklentisine (3,8 milyar TL) yakın gerçekleşti. 4 Nisan tarihli Tüpraş Şirket Raporumuzda vurguladığımız üzere, Şubat - Mart aylarındaki yüksek marj seviyeleri çeyrek ortalamasını yukarı taşısa da, bu etkinin daha görünür kısmının yüksek sezonla birlikte 2Ç26’ya sarkmasını bekliyoruz. Açıklanan sonuçları nötr değerlendiriyoruz. Yılın geri kalanına ilişkin marj görünümüne yönelik pozitif beklentilerimiz doğrultusunda AL önerimizi ve 352 TL’lik hedef fiyatımızı koruyoruz. Tüpraş’ı model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.