Günlük Bülten

Günaydın. İran’ın, Basra Körfezi ve Hürmüz Boğazı’nda tatbikat başlatması jeopolitik tansiyonu yeniden artırıyor. Küresel petrol ve likit doğal gaz sevkiyatının %20 ile %30’unun bölgeden geçmesi nedeniyle tedarik endişeleri yeniden artıyor. Bugün, İsviçre’nin başkenti Cenevre’de ABD – İran müzakerelerinin ikinci turu ile Rusya - Ukrayna savaşına dair görüşmelerin devam etmesi bekleniyor. Haber akışı piyasaların takibinde olacaktır. Dün kapalı olan ABD piyasalarının ardından vadeli endeks kontratları bu sabah negatif bölgede. Avrupa vadelileri ve Asya borsalarında da genel görünüm zayıf. Borsa İstanbul’da ise pozitif seyir devam ediyor. BIST 100 endeksi, dün %1,1 artışla 14339 puana yükselirken, endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket KLRHO, DSTKF, BIMAS, FROTO, AKBNK; endekse negatif etki edenler ise ASELS, ASTOR, OTKAR, ISCTR, HALKB oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise TRALT, FROTO, THYAO, YKBNK, TTKOM ve ALARK. Teknik açıdan 14.800 / 15.000 bölgesi halen ana direnç, 14.450 / 14.500 bandı ise ara direnç konumunda. Destekler 14.200, 14.110 ve 13.800 / 14.000 bölgesi. Değerlemelerin işaret ettiği 12 aylık BIST 100 endeks hedefi ise 17 bin civarında. 4Ç25 finansallarının henüz %12’si açıklanırken, belirlediğimiz kriterlere göre yıllık bazda iyileşme sergileyen şirketlerin oranı %30 ile 2Ç25 ve 3Ç25’de görülen %22-24 arasındaki değerlerin üzerinde. Karlılıkların da genel olarak beklentileri aştığını görüyoruz, hedef fiyatlarda yukarı revizyonlar devam edebilir. Bugün içeride Hazine ihaleleri ve konut fiyat endeksi, ABD’de ise Empire State İmalat Endeksi takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 215 baz puandan başlıyor.

DOHOL: Doğan Holding’in %85 bağlı ortaklığı Hepiyi Sigorta, Ocak 2026’da 1,9 mlr TL toplam prim üretimi gerçekleştirdi. Prim üretiminin %81’i kasko ve trafik branşlarından gelirken, kasko ve trafikte sırasıyla %3,5 ve %5,3 pazar payına ulaşıldı. Şirket, 2026 Ocak’ta karlı üretimi koruma hedefiyle büyümeyi dengeleyerek prim üretimini yıllık %18 azalttı; buna karşın kasko branşında pazar konumu güçlendi ve 11. sıradan 8. sıraya yükseldi (%3,5 pazar payı).

SISE: Şişecam 4Ç25’te 55,2 mlr TL ciro, 2,9 mlr TL FAVÖK ve 3,9 mlr TL net kar açıkladı (Konsensus: 53,2 mlr TL / 4,6 mlr TL / 1,6 mlr TL). Ciro ve net kar beklentileri aşarken, FAVÖK beklentinin altında kaldı. Brüt kar marjı yıllık bazda iyileşerek %27,0’ye yükseldi (4Ç24: %21,8) ancak şirket 4Ç25’te 1,3 mlr TL faaliyet zararı yazdı. Net kar marjındaki iyileşmede finansman giderlerindeki gerileme belirleyici oldu.

VAKBN: Banka, 4Ç25 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin %20 üzerinde 28.094 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan 4Ç25 net kar rakamı yıllık %113, çeyreksel bazda ise %136 oranında artış kaydetti.

DSTKF: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 1.182 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %98, çeyreksel olarak %10 artış kaydetti.

LKMNH: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 25 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi de 30 milyon TL net kar yönündeydi. 4Ç25’te açıklanan net kar rakamı yıllık %79, çeyreksel bazda ise %18 azalış kaydetti.

ZRGYO: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 4.8 milyar TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 3.3 milyar TL, bir önceki çeyrekte ise 410 milyon TL net kar açıklamıştı.

OYYAT: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 2.058 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 697, bir önceki çeyrekte ise 147 milyon TL net kar elde edilmişti.

PKART: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 73 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 3 milyon TL net kar, bir önceki çeyrekte ise 5 milyon TL net zarar elde edilmişti.

ISKPL: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 14 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %87, çeyreksel olarak %64 azalış kaydetti.

KZBGY: Şirket bugün, 1,2 milyar TL olan çıkarılmış sermayesini iç kaynaklardan %233,3 oranında bedelsiz artırarak 4 milyar TL’ye yükseltecek.

GUNDG: Şirket, artan maliyetler ve hammadde tedarik zorlukları nedeniyle gıda üretim faaliyetlerini sonlandırma kararı alırken, Manisa’daki fabrika, makine ekipman ve GES varlıklarını toplam yaklaşık 407,7 milyon TL + KDV bedelle ilişkili tarafına satma kararı aldı. İşlem önemli nitelikte olup genel kurul onayına sunulacak ve ayrılma hakkı için 100 milyon TL üst limit belirlendi.

TATGD: Şirket, büyüme stratejisi kapsamında süpermarket kanalında da doğrudan satış modeline geçiş için yeni iş birlikleri planlarken, geleneksel kanalda bayi ve distribütör ağını genişletmeye yönelik çalışmalarını sürdürüyor.

MIATK: Şirketin bağlı ortaklığı, İstanbul Büyükşehir Belediyesi’nden 10 yıllık paylaşımlı elektrikli bisiklet işletme lisansı aldı. Söz konusu lisansın uzun vadeli ve öngörülebilir gelir akışı yaratması bekleniyor. 

BVSAN: Şirket, ASTOR’un Faz 3 Güç Transformatörleri ve Mekanik Fabrikası için 86 adet gezer köprülü vinç imalat ve teslimine yönelik 10,5 milyon EUR tutarında sözleşme imzaladı. Teslimatın 2026 yılı üçüncü çeyrekte tamamlanması planlanıyor.

KONTR: Şirket, yaklaşık 377 milyon TL bedelli ihaleye ilişkin sözleşmeyi imzaladı.

ALTNY: Şirket, taktik seviye kara araçlarına yönelik kritik bileşen üretimi kapsamında 10,1 milyon EUR tutarında sözleşme imzaladı. 

GESAN: Şirket, ihaleyi yaklaşık 2 milyon USD bedelle kazanmıştır.

TARKM: Şirket, Turgutlu OSB’deki yeni fabrika yatırımında inşaatı tamamlamış olup yapı kullanım izni başvurusu yapılmış, makine-ekipman kurulum süreci devam etmektedir.

GMTAS: Şirket, teknik altyapı iyileştirmeleri ve sistem güncellemeleri kapsamında GimatSepeti e-ticaret platformundaki online satış faaliyetlerine geçici olarak ara verildiğini, kararın finansal tablolar üzerinde olumsuz etkisinin bulunmadığını açıkladı.

FORMT: Şirket, imtiyazlı hisse oluşturulmasına ilişkin önemli nitelikte işlem kapsamında ayrılma hakkı kullanım sürecinin 16 Şubat 2026’da başlayıp 27 Şubat’ta sona ereceğini açıkladı. Ayrılma hakkı kullanım fiyatı pay başına 3,62 TL olarak belirlendi.

BORLS: Dört farklı finansman bonolarına ilişkin BASK toplantılarında, ilgili itfa ve kupon ödemelerinin TLREF+ ek getiri oranları üzerinden üç ay ertelenmesi teklifleri oy çokluğu veya oy birliği ile kabul edildi.

SASA: Bank of America Corporation, 2,60–2,70 TL fiyat aralığında nette toplam137,6 milyon adet pay alımı sonrası dolaylı pay oranı %4,92’den %5,23 seviyesine yükselmiştir.

SAHOL: Şirket gerçek kişi ortağı, şirket sermayesinin yaklaşık %0,1’ine tekabül eden 3,1 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi.

ULKER: Şirket, 500 milyon TL tutarındaki kayıtlı sermaye tavanının geçerlilik süresinin 2026–2030 dönemini kapsayacak şekilde 31.12.2030’a kadar uzatma kararı aldı.

Hazine, bugün iki doğrudan satış düzenleyecek ve şubat iç borçlanma programını tamamlayacak

Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün 1,5 yıl vadeli altın tahvili ile altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları gerçekleştirecek ve şubat ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Hazine, dün düzenlediği 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalelerinde, ROT satışlar dahil toplam 80 milyar TL borçlandı. 2 yıl vadeli sabit kuponlu ihalede talep / satış rasyosu 2,68x ile güçlü bir talebe işaret ederken, ortalama bileşik getiri %36,05 seviyesinde oluştu. TÜFE’ye endeksli ihalede ise talep / satış rasyosu 1,44x ile görece zayıf kalırken, reel bileşik getiri %5,37 olarak gerçekleşti. Böylece ay başından bu yana gerçekleştirilen toplam iç borçlanma tutarı 309,4 milyar TL’ye ulaştı. Şubat–Nisan 2026 dönemine ilişkin iç borçlanma programına göre Hazine, şubat ayında 656,6 milyar TL’lik itfaya karşılık 525,3 milyar TL iç borçlanma öngörüyor. Bu çerçevede, Hazine’nin bugünkü doğrudan satışlarda yaklaşık olarak 216 milyar TL’lik satış gerçekleştirmesi beklenebilir.

Saat 10:00’da ocak ayı Konut Fiyat Endeksi açıklanacak

Konut Fiyat Endeksi (KFE) aralık ayında aylık %0,2 ve yıllık %29 artışla 204,5 seviyesine yükselirken, yıllık bazda reel olarak %1,4 düşüş kaydetti. Hatırlanacağı üzere KFE, kasım ayında yıllık bazda reel %0,2 artışla Ocak 2024’ten bu yana ilk kez pozitif bölgeye geçmişti. Ancak aralık ayı itibarıyla reel yıllık değişimin yeniden negatif tarafa döndüğü ve bu gerilemenin son altı ayın en sert reel düşüşüne işaret ettiği görülüyor. 2025 son çeyreğinde konut talebinde izlediğimiz zayıflama dikkate alındığında, konut fiyatlarında reel artışın kısa vadede zayıf bir seyir izlemeye devam etmesini bekliyoruz.

Bütçe ocak ayında 214,5 milyar TL açık verdi

Merkezi yönetim bütçesi ocak ayında 214,5 milyar TL açık verirken, faiz dışı denge ise 241,8 milyar TL fazla kaydetti.  Böylelikle 12 aylık kümülatif bütçe açığı 1,8 trilyon TL’den 1,87 trilyon TL’ye sınırlı bir artış kaydederken, faiz dışı fazla ise 255,3 milyar TL’den 473,4 milyar TL’ye çıktı. Hazine nakit dengesi ocakta 246,2 milyar TL açık verirken, faiz dışı denge ise 207,5 milyar TL fazla kaydetmişti. Dolayısı ile bütçe açığının yılın ilk ayında nakit açığına göre yaklaşık 32 milyar daha düşük gerçekleştiği ve tahakkuk bazlı bütçe ile nakit bazlı bütçe arasındaki ayrışmanın, azalarak da olsa devam ettiği izleniyor. Bu görünüm, yılın ilk ayında faiz dışı performansın görece güçlü seyrettiğine işaret etmekle birlikte, mali disiplinin sürdürülebilirliği açısından önümüzdeki dönemde harcama dinamiklerinin yakından izlenmesi gerektiğini gösteriyor. Bütçe gelirleri ocak ayında yıllık bazda %55 artış kaydetti. Aynı dönemde yıllık TÜFE artışının %30,7 seviyesinde gerçekleştiği dikkate alındığında, gelir artış hızının enflasyonun üzerinde seyretmesi mali performansın reel zeminde korunduğunu gösteriyor. Merkezi yönetim bütçe giderleri ise ocak ayında 1,6 trilyon TL ile yıllık %55 yükseliş gösterdi. Böylelikle 2026 merkezi yönetim bütçe giderleri için öngörülen 19 trilyon TL’nin %8,6’sı kullanılmış oldu. Kurum olarak 2026 bütçe açığı tahminimiz 2,8 trilyon TL (GSYİH’nın %3,4’ü) seviyesinde. Mevcut görünüm, mali duruşta yapısal bir sıkılaşmadan ziyade, harcama kompozisyonundaki geçici iyileşmelerin belirleyici olduğuna işaret ediyor. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.