Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi – Ocak 2026

İçerikler

Merkezi yönetim bütçesi ocak ayında 214,5 milyar TL açık verirken, faiz dışı denge ise 241,8 milyar TL fazla kaydetti.  Böylelikle 12 aylık kümülatif bütçe açığı 1,8 trilyon TL’den 1,87 trilyon TL’ye sınırlı bir artış kaydederken, faiz dışı fazla ise 255,3 milyar TL’den 473,4 milyar TL’ye çıktı. Hazine nakit dengesi ocakta 246,2 milyar TL açık verirken, faiz dışı denge ise 207,5 milyar TL fazla kaydetmişti. Dolayısı ile bütçe açığının yılın ilk ayında nakit açığına göre yaklaşık 32 milyar daha düşük gerçekleştiği ve tahakkuk bazlı bütçe ile nakit bazlı bütçe arasındaki ayrışmanın, azalarak da olsa devam ettiği izleniyor. Bu görünüm, yılın ilk ayında faiz dışı performansın görece güçlü seyrettiğine işaret etmekle birlikte, mali disiplinin sürdürülebilirliği açısından önümüzdeki dönemde harcama dinamiklerinin yakından izlenmesi gerektiğini gösteriyor.

Bütçe gelirleri ocak ayında yıllık bazda %55 artış kaydetti. Aynı dönemde yıllık TÜFE artışının %30,7 seviyesinde gerçekleştiği dikkate alındığında, gelir artış hızının enflasyonun üzerinde seyretmesi mali performansın reel zeminde korunduğunu gösteriyor. Vergi gelirleri tahsilatı ocak ayında yıllık %55 artışla 1,4 trilyon TL düzeyinde gerçekleşti. Alt gelir kalemlerine baktığımızda: Gelir vergisi gelirleri ocak ayında 338,3 milyar TL ile yıllık %71,4 artış gösterirken, kurumlar vergisi gelirleri ise yıllık %71,5 oranında yükseliş kaydederek 13,7 milyar TL oldu. İç talebi yansıtan önemli kalemlerden biri olan dahilde alınan KDV gelirleri ocak ayında döneminde 298,8  milyar TL ile yıllık %80,6 artarken, ÖTV gelirleri ise yıllık %27,4 artışla 172,1 milyar TL oldu. ÖTV gelirlerinin alt kalemlerini incelediğimizde, iç talep dinamiklerini yansıtan bir diğer önemli kalem olan dayanıklı tüketim mallarından alınan ÖTV gelirlerinde ocak ayında 9,9 milyar TL ile yıllık %12,3 oranında artış yaşandığı görülüyor. Ocak ayı verileri, gelir performansının ekonomik aktivitedeki canlılıkla uyumlu seyrettiğini, ancak talep kompozisyonunda kalemler bazında ayrışmanın sürdüğünü gösteriyor.

Merkezi yönetim bütçe giderleri ise ocak ayında 1,6 trilyon TL ile yıllık %55 yükseliş gösterdi. Böylelikle 2026 merkezi yönetim bütçe giderleri için öngörülen 19 trilyon TL’nin %8,6’sı kullanılmış oldu. Faiz dışı harcamalarda ocak ayında 1,18 trilyon TL ile yıllık %32 oranında yükseliş görüldü. Alt kalemlere baktığımızda mal ve hizmet giderleri %46,5 artarken, sermaye giderleri ise yıllık bazda %34,7 oranında düşüş kaydetti. Sermaye transferlerinin ise yıllık %31,8 gerileyerek 451,7 milyar TL’ye gerilediği görülüyor. Diğer yandan personel giderleri yıllık %40 artarken, cari transferler ise %27,1 oranında yükseliş kaydetti.

Kurum olarak 2026 bütçe açığı tahminimiz 2,8 trilyon TL (GSYİH’nın %3,4’ü) seviyesinde. Hatırlanacağı üzere, 2025 yılı genelinde bütçe açığı 1,8 trilyon TL ile, 2026–2028 Orta Vadeli Program’da (OVP) öngörülen 2,2 trilyon TL’nin altında gerçekleşmiş, faiz dışı denge ise 2025 yılında 255,2 milyar TL fazla kaydetmişti. Bütçe açığının OVP tahmininin altında kalmasında büyük ölçüde tahminlerin üzerinde gerçekleşen bütçe gelirleri belirleyici olurken, harcamalar cephesinde ise geniş tabanlı ve kalıcı bir mali sıkılaşmaya işaret eden net bir sinyal görülmüyor. Mevcut görünüm, mali duruşta yapısal bir sıkılaşmadan ziyade, harcama kompozisyonundaki geçici iyileşmelerin belirleyici olduğuna işaret ediyor.

Grafikler

Bütçe Göstergeleri                                      

(12-aylık kümülatif, milyar TL)

Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Tacirler Yatırım