Günlük Bülten

Günaydın. Küresel piyasalar yeni haftaya zayıf bir başlangıç yapıyor. Jeopolitik meselelere ek olarak, ABD’de yaklaşan kar fırtınası, hükümetin yeniden kapanma riskiyle karşı karşıya gelmesi ve Japonya’da ABD ile koordineli bir şekilde JPY’ye müdahale mesajları ve dolar/yen paritesindeki sert gerileme risk iştahını zayıflatıyor. ABD ve Avrupa vadelileri ile Asya borsalarının tamamı bu sabah negatif bölgede. Kıymetli madenlerde ise güçlü ralli devam ediyor. Ons altın fiyatları 5000 doları aşarken, ons gümüş fiyatlarında da 100 dolar üzeri test ediliyor. İçeride geçtiğimiz haftayı güçlü bir piyasa görünümü ile kapatmamızın ardından Fitch’in Türkiye’nin kredi notu görünümünü pozitife yükseltmesi dikkat çekti, Moody’s ise bir değişiklik yapmadı. BIST 100 Endeksi, Cuma günü 13.000 üzerini test etse de günü %1,1 yükselişle 12.992 puandan tamamladı. Endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket KLRHO, ISCTR, ASTOR, AKBNK, PASEU; endekse negatif etki edenler ise RALYH, EFOR, KTLEV, TUPRS, MAGEN oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise GARAN, ISCTR, YKBNK, TSKB, VAKBN ve EREGL. Teknik açıdan 13.030 ve 13.150 seviyeleri direnç, 12.900 ve 12.700 destek olarak izlenebilir. Günün ajandasında içeride Hazine ihaleleri, ABD’de dayanıklı mal siparişleri izlenecek. Son olarak, Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 215 baz puandan başlıyor.

TURSG: Türkiye Sigorta, 4Ç25’te 5,1 milyar TL net kar açıklayarak yıllık bazda %65 büyüme kaydederken, 4,7 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisini aşmış oldu. 2025 yılının tamamında ise şirket 19,4 milyar TL net kar açıkladı (yıllık +%53). Operasyonel tarafta, kârlılığın yatırım gelirlerinden ziyade temel sigortacılık faaliyetlerinden beslenmeye devam ettiği görülürken, şirket 8. çeyrek üst üste %100’ün altında ve %97 bileşik oran elde etti. Trafik hariç bileşik oran tarım branşındaki don kaynaklı hasar etkilerine rağmen %86 seviyesinde gerçekleşti.

Hazine bugün iki doğrudan satış düzenleyecek

Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün 1 yıl vadeli altın tahvili ve 1 yıl vadeli altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları düzenleyecek ve ocak ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Hazine’nin Ocak – Mart 2026 dönemine ilişkin iç borçlanma stratejisi çerçevesinde, ocak ayı içerisinde 613,3 milyar TL’lik itfa karşılığında, üç doğrudan satış ve yedi ihale yoluyla iç piyasalardan toplam 487,7 milyar TL borçlanma hedefleniyor; öngörülen geri çevirme rasyosu %80 seviyesinde. Ay başından bu yana toplam 336 milyar TL’lik iç borçlanma gerçekleştiren Hazine’nin, bugün düzenlenecek olan doğrudan satışlarda yaklaşık 152 milyar TL’lik bir iç borçlanmaya gitmesi beklenebilir.

Saat 10:00’da TCMB ocak ayı Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi yayınlanacak

TCMB’nin aralık ayına ilişkin yayımladığı Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi sonuçlarında 12 ay sonrasına yönelik yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya kıyasla, piyasa katılımcıları için 0,14 puan azalarak %23,35 seviyesine, reel sektör için 0,9 puan azalarak %34,8 seviyesine ve hanehalkı için 1,34 puan azalarak %50,9 seviyesine geriledi. Ekonomik birimlerin enflasyon beklentileri 2024 başından bu yana aşağı yönlü bir eğilim izlese de, kesimler arasındaki belirgin ayrışma korunuyor. Ekonomik birimlerin gerçekleşmelere karşı uyarlayıcı bir beklenti davranışı sergilediğini ve enflasyon tahminlerimizi göz önünde bulundurarak, sektörel enflasyon beklentilerindeki kademeli gevşeme eğiliminin gelecek dönemde de devamını bekliyoruz. TCMB’nin ocak ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %23,4’ten %23,2’ye gerilerken, 2027 yıl sonu TÜFE beklentisi ise %17,5’ten %17,8’e yükseldi. Ayrıca, 24 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi %17,5’ten %16,9’a, 5 yıl sonrasına ilişkin yıllık TÜFE beklentisi ise %11,4’ten %11,1’e geriledi. Bugün yayınlanacak olan Sektörel Enflasyon Beklentileri anketinde hanehalkı ve reel sektörün enflasyon beklentilerindeki değişim yakından takip edilecek.

TCMB, zorunlu karşılık oranlarında düzenlemeye gitti

TCMB, makrofinansal istikrarı ve parasal aktarım mekanizmasını güçlendirmek amacıyla, yurt dışından temin edilen 1 yıla kadar vadeli Türk lirası borçlara uygulanan zorunlu karşılık oranlarında değişikliğe gitti. Bu çerçevede, Türk lirası cinsi yurt dışı repo işlemlerinden sağlanan fonlar ve yurt dışından kullanılan krediler için zorunlu karşılık oranları 2 puan artırılarak; 1 aya kadar vadede %20’ye, 3 aya kadar vadede %16’ya ve 1 yıla kadar vadede %14’e yükseltildi. Ayrıca, 1 yıla kadar vadeli yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu ve yurt dışı merkeze olan yükümlülükler için zorunlu karşılık oranı da %14’e çıkarıldı. TCMB tarafından hazırlanan “Zorunlu Karşılıklar Hakkında Tebliğ (Sayı: 2013/15)’te Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ” kapsamında ayrıca, 6 aya kadar vadeli kur/fiyat koruma destekli hesaplar için zorunlu karşılık oranı %40’a yükseltildi. Bir yıl ve üzeri vadeli kur/fiyat koruma destekli hesaplarda ise oran %22 olarak belirlendi. TÜFE, ÜFE ve TLREF endeksine bağlı değişken faizli hesaplar için zorunlu karşılık oranı ise %10 olarak açıklandı. Bu adımı, yurt dışı kaynaklı kısa vadeli TL borçlanmayı bir miktar daha maliyetli hale getirerek bu kanaldaki fon akımlarını daha dengeli bir zemine çekmeye yönelik bir düzenleme olarak değerlendirirken, oran artışlarının görece sınırlı kalması nedeniyle piyasa etkisinin de sınırlı olmasını bekliyoruz.

Fitch kredi notu görünümünü “pozitif”e çevirirken, Moody’s güncellemeyi pas geçti

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Moody’s ve Fitch’in Türkiye’ye ilişkin cuma günü beklenen değerlendirmelerinde Moody’s herhangi bir kredi notu ya da görünüm güncellemesine gitmeyerek periyodik incelemesini tamamladığını belirtirken, Fitch ise Türkiye’nin kredi notunu “BB-” seviyesinde teyit ederek görünümü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi. Moody’s, bu değerlendirmenin kısa vadede olası bir not adımına dair sinyal taşımadığını ifade ederken, Türkiye’nin kredi profilinin büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomi yapısı ile düşük kamu borcu tarafından desteklendiğini vurguladı. Moody’s, enflasyonun 2026 sonunda %22’ye gerilemesini beklediğini ve mali konsolidasyonun dezenflasyon sürecine katkı sağladığını belirtirken, büyümenin güçlü iç talep desteğiyle 2025’te %3,5’e yükseldiğini tahmin etti. Fitch ise görünüm revizyonunu; rezerv birikimindeki beklentilerin üzerindeki artış, dış kırılganlıklardaki ilave azalma ve görece sıkı makroekonomik politikaların sürdürülmesiyle ilişkilendirirken, makro projeksiyonlarında Türkiye ekonomisinin 2026’da %3,5 ve 2027’de %4,2 büyümesini, enflasyonun ise 2027 sonunda %19,5’e gerilemesini öngördü. Kuruluş ayrıca reel politika faizinin 2026 sonunda %4,5, 2027 sonunda ise %2 seviyesinde oluşacağını tahmin etti. Türkiye’nin bir sonraki kredi notu değerlendirmesi 17 Nisan’da S&P tarafından gerçekleştirilecek.