Günlük Bülten

Günaydın. ABD’de çelik ve alüminyum ithalatına %25 gümrük vergisi ile ilgili kararname Başkan Trump tarafından imzalandı. Türkiye’de üretilen benzer ürünlerin ithalatına 2018’den bu yana zaten %25 gümrük vergi uygulandığı için alınan kararın bize doğrudan etkisi sınırlı. Borsa İstanbul'da dün %1’e yakın değer kaybı ve para çıkışı gördük. Momentumdaki zayıflama, yurt dışının olumsuz görünümü ve içeride haber akışına bağlı olarak bu sabah da 9.800 altına geri çekilme bekliyoruz. 9750 ve 9620 seviyeleri destek, 9890 ve 9980 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. İç ve dış siyaset odaklı haber akışının piyasa ağırlığının yüksek olduğu bir dönemdeyiz. Bu tür dönemlerde öngörülebilirliğin son derece azaldığını, bu nedenle de kısa vadeli ve trade amaçlı pozisyonların daha riskli olacağını belirtelim. Orta – uzun vadeli görünümde ise, 12 aylık ortalama BIST 100 endeks hedefleri 14.200 civarında ve endeks bazında %44 getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu potansiyel, tahmini enflasyon ile olası kur ve mevduat getirilerinin üzerinde. Bu nedenle, Türk şirketlerine olan talebin devamını, düşüşlerin sınırlı kalmasını, haber akışı dengelendiğinde ise yukarı hareketlerin daha belirgin olmasını bekliyoruz. Günün ajandası sakin. Haftanın devamında ise ABD’de enflasyon verileri, Avrupa’da büyüme verileri takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 254 baz puandan başlıyor.

ALFAS: Alfa Solar, Aydost Enerji'nin hisselerini 13,2 milyon USD bedelle devralmak için anlaşma sağladı. Aydost Enerji, bünyesinde 11 adet güneş enerji santrali yer almakta olup, bu santrallerin toplam kurulu gücü 13.127,40 kWp'tir.

BEYAZ: Beyaz Filo, Balıkesir'de "Edremit Mobilite Otomotiv Anonim Şirketi" ünvanlı ve 20 milyon TL başlangıç sermayeli şirketin kuruluş işlemlerinin tamamlandığını bildirdi.

BMSTL: BMS Birleşik Metal, 4Ç24 finansal sonuçlarını 13 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket, bir önceki çeyrek 12 milyon TL zarar, bir önceki yılın aynı döneminde ise 80 milyon TL zarar ile finansal sonuçlarını açıklamıştı. 4Ç24 döneminde, 41 milyon TL düzeyinde net finansman gideri ve 39 milyon TL düzeyinde ertelenmiş vergi gideri baskı unsuru oluşturdu.

DAGI: Dagi Giyim, bayiler ve e-ticaret hariç olmak üzere güncel mağaza sayısının 83 olduğunu açıkladı.

INDES: İndeks Bilgisayar, şirket ve bağlı ortaklıklarının aktifinde yer alan gayrimenkullerin değerinin, yeniden değerleme sonucunda 2,4 milyar TL’ye ulaştığını açıkladı.

ISCTR: Şirket kayıtlı sermaye tavanını 25 milyar TL’den 100 milyar TL’ye çıkarmak için onay aldığını bildirdi.

MARTI: Martı Otel İşletmeleri, 3Ç24 finansal sonuçlarını 164 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket, bir önceki yılın aynı döneminde 41 milyon TL net zarar, bir önceki çeyrekte ise 285 milyon TL net kar ile açıklamıştı. Aynı dönemde şirketin satış gelirleri, yıllık bazda %75,7 artarken, çeyreksel bazda ise %72,7 azalarak 194 milyon TL oldu. Şirketin net borcunda ise artış olduğu görülüyor.

Hazine bugün kuponsuz tahvil ihalesi ve kira sertifikası doğrudan satışı düzenleyecek

Hazine ve Bakanlığı dün 2 yıl vadeli 10 Şubat 2027 itfalı, 6 ayda bir kupon ödemeli sabit kuponlu tahvilin ilk ihracını gerçekleştirdi. Yeni gösterge niteliğinde olacak bu tahvilin valörü 12 Şubat Çarşamba olarak belirlendi. Hazine, ihalede ROT satışlar dahil piyasalardan 53,3 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi. İhalede talep/satış rasyosu 2,07x olurken, ortalama bileşik getiri %37,73 düzeyinde oluştu. Dünkü ihalenin ardından Hazine bugün 5 yıl vadeli kuponsuz tahvil ihalesi ve 2 yıl vadeli kira sertifikası doğrudan satışı düzenlenecek. Bu haftaki ihaleler ve doğrudan satışın ardından ise Hazine gelecek hafta 17 Şubat Pazartesi günü 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesi ve 18 Şubat Salı günü 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu iki tahvil ihalesi düzenleyerek şubat ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Şubat – Nisan 2025 dönemi iç borçlanma stratejisine göre Hazine bu ay içerisinde 117,8 milyar TL’lik itfası karşılığında bir doğrudan satış ve beş tahvil ihalesi ile birlikte iç piyasalardan toplam 180,1 milyar TL borçlanmayı hedefliyor.

Sanayi üretimi aralık ayında aylık %5, yıllık %7 yükseldi

Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi aralık ayında aylık bazda %5 artış kaydederken, takvim etkilerinden arındırmış sanayi üretimi ise yıllık %7 yükseliş gösterdi. Aralık ayına ilişkin gelen öncü veriler, kasım ayındaki toparlanmanın aralık ayında da devam edebileceğinin sinyalini vermişti. Veri detayını incelediğimizde sanayi üretimindeki artışın büyük ölçüde oynaklığına yüksek seyrettiği kalemlerden kaynaklandığını görmekteyiz. Yüksek teknoloji ürünlerinde aylık bazda %50’nin üzerinde artış izlenirken, sermaye ve ara malı kalemlerinde ise sırasıyla %14,7 ve %3,2’lik bir yükseliş izleniyor. Alt kalemleri analiz ettiğimizde aylık bazda oynaklığı yüksek kalemler arasında yer alan ”Bilgisayar, elektronik ve optik aletler” sektöründe mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış olarak aylık %62'lik güçlü bir artış yaşandığını görüyoruz. Burada geçtiğimiz aylarda görülen %15 - %20 bandındaki daralma sonrasında hızlı bir yükseliş yaşandığını takip etmekle birlikte, oynaklığı yüksek sektörlerdeki güçlü hareketlerin ana eğilimi yansıtmaktan uzak olduğunun altını çizmek isteriz.

• Ocak ayına ilişkin gelen öncü verilerin ise ekonomik aktiviteye ilişkin zayıf sinyaller ürettiğini gözlemliyoruz: (i) İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, ocakta 49,1 seviyesinden 48 düzeyine gerileyerek üst üste onuncu ayda da 50 eşik değerinin altında kaldı. (ii) Büyüme dinamikleri açısından yakından takip ettiğimiz diğer bir öncü gösterge olan MÜSİAD SAMEKS Bileşik Endeksi ise ocak ayında, bir önceki aya göre 2,6 puan azalarak 48,6 değerine geriledi. (iii) Ayrıca, Bloomberg HT Tüketici Güven Endeksi ise ocak ayında bir önceki aya göre %7 oranında azalarak 72,6 seviyesine indi ve ağustos ayından bu yana ilk kez düşüş kaydetti. Endeksin detaylarına bakıldığında, tüketicinin hem mevcut durum algısında hem de tüketim eğiliminde gerileme izlendiği dikkat çekici.
• 2025 yılında yıllık büyümenin ikinci çeyreğe kadar zayıflamaya devam etmesini, ikinci yarı ile birlikte ise ivmelenmesini bekliyoruz. Yıl genelinde ise GSYİH büyümesinin %2,6 ile 2024 yılının altında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Bu noktada, imalat sanayi cephesinde genel çerçevede daralmaya devam eden bir aktivite görünümünün ön planda olduğunun altını çizmek isteriz.

Atıl işgücü oranı %28,2 ile yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor

Mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı aralık ayında %8,6 seviyesinden %8,5 seviyesine gerilerken, işgücü istatistikleri içerisinde yakından izlediğimiz ve daha geniş tanımlı bir işsizlik göstergesi olan âtıl işgücü oranı ise %28,2 seviyesinde sabit kaldı. Söz konusu seviye, Ocak 2021’den bu yana en yüksek düzeyi işaret ediyor. Aralık ayı itibariyle mevsim etkisinden arındırılmış zamana bağlı eksik istihdam ve işsizlerin bütünleşik oranı %18,5 seviyesinden %18,4 seviyesine sınırlı bir düşüş kaydederken, işsiz ve potansiyel işgücünün bütünleşik oranı ise %19,4 seviyesinden %19,5 seviyesine çıktı. 2025 yılında büyüme dinamiklerinin ikinci çeyrekten itibaren bir miktar ivmelenmesini, ancak yıl genelinde GSYİH büyümesinin %2,6 ile 2024 yılının altında gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu çerçevede 2025 yılında işsizlik oranın %10 seviyesine doğru yükselebileceğini, daha da önemlisi atıl işgücü oranındaki yükseliş eğiliminin devam edebileceğini değerlendiriyoruz.