Global Piyasalar Bülteni

Yurt dışı piyasalarda veri akışının görece yoğun olduğu bir günü geride bıraktık. Avrupa ve ABD’den gelen mayıs ayı PMI verilerinde sınırlı revizyonların olduğu takip edilirken, ABD’de ADP özel sektör istihdam değişimi 175.000 olan beklentinin altında gelerek 152.000 olarak gerçekleşti. ABD ISM hizmet endeksi ise mayıs ayında 49,4’ten 53,8’e yükselerek 51 olan medyan tahmini aştı ve son 9 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Yeni siparişler endeksi 52,2’den 54,1’e yükselirken istihdam endeksi 45,9’dan 47,1’e yükselse de daralma bölgesinde kalmaya devam etti. Yeni işlem gününe ise yüksek risk iştahı ile başlıyoruz. Wall Street’te rekor kapanışların ardından bu sabah saatlerinde Asya borsalarının tamamı alıcılı seyrederken, ABD ve Avrupa endeks vadelilerinde de pozitif bir seyir izleniyor. Bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantı kararı yurt dışı gündemin en önemli maddeleri arasında yer alıyor. ECB’nin bugün faiz indirimlerine başlamasını ve bu yıl en az iki indirim yapmasını bekliyoruz.

Küresel Borsalar:

• ABD’de beklentilerin altında açıklanan ADP özel sektör istihdam verisi Fed’in bu yıl faiz indirimlerine başlayacağı beklentilerini desteklerken, ABD borsaları günü pozitif tamamladı. Kapanışta, Dow Jones endeksi 100 puana yakın değer kazandı ve %0,25 artarak 38.807,33 puana ulaştı. S&P 500 endeksi %1,18 yükselişle 5.354,03 puana ve Nasdaq endeksi %1,96 kazançla 17.187,90 puana çıktı. Her iki endeks de kapanış rekorlarını tazeledi.
• Euro Bölgesi’nde ÜFE’nin nisan ayında aylık bazda %1 düşüş kaydederek beklentilerin üzerinde dalama kaydetmesinin ardından günü artıda kapattı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600, %0,81 artarak 521,23 puana yükseldi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,18 değer kazanarak 8.246,95 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %0,87 yükselişle 8.006,57 puana, Almanya'da DAX 40 endeksi %0,93 artarak 18.575,94 puana ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %0,68 yükselişle 34.507,84 puana çıktı.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarının tamamı alıcılı seyrediyor. Japonya Nikkei ve Hong Kong Heng Seng endeksleri %0,6 primle işlem görürken, Çin CSI 300 endeksi %0,4 artıda seyrediyor.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,2755 seviyesinden %1’in üzerinde düşüşle günü tamamlarken; 5 yıllık tahvil faizi %4,2941, 2 yıllık tahvil faizi ise %4,7222 seviyesine geriledi.
• Dün Avrupa tahvillerinin de değer kazandığı takip edildi. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,51 seviyesine inerken, İtalya 10 yıllıklar ise %3,82 seviyesine geriledi.

Para Piyasaları:

• Dolar endeksi günü %0,15’lik sınırlı bir yükselişle 104,27 seviyesinden tamamlarken, EURUSD paritesi %0,1’e yakın sınırlı bir düşüşle 1,0869 seviyesinden günü kapattı.
• USDJPY paritesi ise son iki günlük düşüşün ardından dün %0,8 yükselerek 156,11 seviyesine tırmandı. Bu sabah saatlerinde ise Japonya Merkez Bankası Başkanı Ueda'nın, “Parasal teşviklerden çıkışa hazırlandığımız ortamda tahvil alımlarını azaltmak uygun olur. Hatalardan kaçınmak için faiz konusunda ihtiyatlı hareket edeceğiz” açıklamaları sonrasında USDJP’de 155,40 altına doğru bir gerileme hareketi izleniyor.

Emtia Piyasaları:

• Altının ons fiyatı dün %1,2’lik yükselişle 2.355,32$ seviyesinden günü tamamlarken, gümüş ise %1,8’lik daha güçlü bir yükseliş performansı göstererek 30$ seviyesine ulaştı. Altın / gümüş rasyosu ise 78,90 seviyesinden 78,50 seviyesine indi.
• Brent petrol son beş günlük aralıksız düşüşün ardından günü %1,15’lik yükselişle varil başına 78,41$ seviyesinden tamamlarken, ham petrol ise varil başına 74,07$ seviyesine yükseldi.

ECB’nin bugün faiz indirimlerine başlamasını ve bu yıl en az iki indirim yapmasını bekliyoruz

Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantı kararı bugün TSİ 15:15’te açıklanacak. Kararın ardından 15:45’te ECB Başkanı Lagarde’ın basın toplantısı gerçekleşecek. ECB’nin bugünkü toplantıda 3 temel politika faizinde 25 baz puanlık indirime giderek; refinansman faizini %4,5’ten %4,25’e, mevduat faizini %4’ten %3,75’e ve marjinal fonlama faizini ise %4,75’ten %4,50’e çekmesini bekliyoruz. Piyasadaki genel beklenti de kurum beklentimize paralel. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklarda ECB’nin bugünkü toplantıda faiz indirimine gitmesi ihtimalinin %99 olasılık düzeyi ile fiyatlandığını görüyoruz.

Faiz indiriminin hali hazırda fiyatlarda olması dolayısı ile bugünkü toplantıda (i) faiz indirim sürecinin nasıl ilerleyeceğine ilişkin gelecek ipuçlarının ve (ii) açıklanacak olan ekonomik projeksiyonların fiyatlamalar açısından belirleyici olacağı görüşündeyiz. ECB’den bu yıl en az iki faiz indirimi bekliyoruz, ancak Banka’nın faiz indirimlerine bir seri olarak devam edip etmeyeceği fiyatlamalar açısından önemli olacak, zira bugünkü toplantıda ilk faiz indirimi sonrasında bir süre bekleneceği ve indirimlerin bir silsile şeklinde uygulanmayacağına yönelik bir açıklama gelmesi şahin bir fiyatlamayı beraberinde getirebilir. Öte yandan, bugünkü toplantıda açıklanacak olan ekonomik revizyonlar da yakından izlenecek. Yeni projeksiyonlarda, petrol fiyatlarında ikinci çeyrekte izlenen yükseliş eğilimi paralelinde 2024 yılına ilişkin enflasyon ve büyüme tahminlerinde hafif bir yukarı yönlü revizyon görmeyi bekliyoruz. Ancak 2025 yılına ilişkin %2’lik enflasyon tahmininde bir değişiklik beklemiyoruz.

Teknik göstergeler, ECB toplantısında öncesinde EURUSD paritesinde 1,0815 – 1,0950 seviyeleri arasında bir hareketin ön planda olabileceğinin sinyalini veriyor. Paritedeki kısa vadeli görünüm açısından 1,0950 direncini takip etmeye devam ediyoruz, zira istikrarlı bir yükseliş hareketi için bu direncin aşılması önem arz ediyor. Bugün faiz indirim sürecinde nasıl ilerleneceğine ilişkin gelecek açıklamalar paritedeki yön açısından belirleyici olacak.

Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıkların işaret ettiği ECB faiz indirim beklentileri: