Ülker 3Ç24 Bilanço Analizi

Şirketin 3Ç24 finansal sonuçlarını, mevcut operasyonlarını ve gelecek görünümünü değerlendirmek amacıyla Ülker Bisküvi'nin analist toplantısına katıldık. Türkiye pazarında %7 ciro ve %5 FAVÖK artışı kaydedilirken, ihracat cirosunda %12 ve FAVÖK'te %28 düşüş yaşandı. Artan kakao fiyatları ve güçlü TL ayrıca Kazakistan özelinde devlet desteğinin sona ermesi ile daralan tüketim, ihracat operasyonlarını baskıladı. Yıl sonu net satış hedefi %5,9 oranında aşağı yönlü revize edilerek 80 milyar TL olarak belirlenirken, FAVÖK marjı da %18,5’ten %18,2’ye çekildi. 2025'te yapılacak fiyat güncellemeleri ile ihracat pazarındaki düşük kalan fiyatların fiyat kontratlarında vadenin yenilenmesi ile EBITDA marjını tekrar desteklemesi bekleniyor bunula birlikte yurtdışı pazardaki rekabetin artması istenen fiyat artışlarının uygulanmasında zorluk yaratabilir.