Türk Hava Yolları (THYAO) 4Ç25 Bilanço Analizi

Türk Hava Yolları’nın 4Ç25 finansal sonuçlarını sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. Şirket son çeyrekte kurum beklentimizin %61 üzerinde 37,1 milyar TL net kar açıklarken, operasyonel tarafta sonuçların beklentilerimizle büyük ölçüde uyumlu gerçekleştiğini görüyoruz. Net karlılıktaki güçlü sapmada yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler ve tek seferlik kalemler belirleyici olurken, operasyonel tarafta görece düşük sezon koşullarına rağmen büyümenin sürdüğünü takip ediyoruz. Öte yandan son dönemde artan jeopolitik riskler ve özellikle Orta Doğu’da yaşanan gelişmeler hisse fiyatlamasında oynaklığı artırıyor. Güçlü trafik akışı ve ölçek avantajı ile büyümesini sürdüren Türk Hava Yolları için 12 aylık pay başına 414 TL olan hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyor, şirketi model portföyümüzde tutmayı sürdürüyoruz.