Tüpraş (TUPRS) 2Ç25 Bilanço Analizi

Tüpraş, 2Ç25’te 183,2 milyar TL ciro, 13,9 milyar TL FAVÖK ve 8,9 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, piyasa beklentisinin %32 üzerinde gerçekleşirken bu olumlu sapmada tek seferlik giderlerin azalması etkili oldu. Marjlarda çeyreklik bazda belirgin bir toparlanma görülürken, yıllık bazda ciro ve FAVÖK sırasıyla %29 ve %20 geriledi. Şirketin net nakit pozisyonu 49 milyar TL’ye yükselirken güçlü serbest nakit akışı korundu. Yönetim, rafinaj marjı, kapasite kullanımı ve yatırım harcamalarına ilişkin 2025 beklentilerini değiştirmedi. Şirketin beklentimizi karşılayan ve 2025 yılına dair öngörülerini koruyan ikinci çeyrek performansını sınırlı olumlu değerlendiriyoruz. Finansalların ardından Tüpraş için 12-aylık hedef fiyatımızı 200,30 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz.