Teknosa (TKNSA) 2Ç25 Bilanço Analizi

Teknosa 2Ç25’te kurum beklentimizin üzerinde 17,7 mlr TL satış  (ç/ç %1, y/y %0), 896 mn TL FAVÖK (ç/ç %118, y/y %93) açıklarken, 542 mn TL zarar açıkladı (Tacirler beklenti: 16,6 mlr TL satış geliri, 630 mn TL FAVÖK). Zararın temel nedenleri net parasal pozisyon kazançlarındaki ve ertelenmiş vergi gelirlerindeki azalma ile tek seferlik giderler oldu. Operasyonel tarafta ise hem yıllık hem de çeyreklik bazda marjlar iyileşti. Kısa vadede yüksek marjlı ürün miksinin ciroyu dengede tutmasını, disiplinli gider yönetiminin ise operasyonel marjları desteklemesini bekliyoruz. Uzun vadede dijital dönüşüm talebindeki artış, tüketici elektroniği penetrasyonunun yükselmesi ve e-ticaret büyümesi şirketin büyüme öyküsünü destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkıyor. Şirketin açıkladığı 2Ç sonuçlarının ardından 39,00 TL hedef fiyatla AL tavsiyemizi koruyor, Teknosa’yı model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.