Teknosa (TKNSA) 3Ç25 Bilanço Analizi

Teknosa, 3Ç25’te 19,9 milyar TL ciro (ç/ç %5, y/y -%6), %6,1 marjla 1,2 milyar TL FAVÖK (ç/ç %26, y/y %35) ve 231 milyon TL net zarar açıkladı. Sonuçlar beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti (Tacirler beklenti: 19,5mlr TL ciro, 1,0mlr TL FAVÖK, 300mn TL net zarar). Operasyonel tarafta yüksek marjlı ürün karması, disiplinli kampanya yönetimi ve giderlerdeki iyileşme FAVÖK’ü destekledi. Buna karşın yüksek faiz ortamı, kredi kartı maliyetleri ve enflasyon muhasebesinden kaynaklanan kalemler net kârı aşağı çekti. Yatırım tezimizi değiştirecek ölçekte bir sapma görmüyoruz. Görünümde anlamlı bir değişiklik olmadığı için hedef fiyatımızı 39,00 TL seviyesinde koruyor ve son kapanışa göre yaklaşık %57 yukarı potansiyel ile Teknosa’yı Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.