TAV Havalimanları (TAVHL) 2Ç26 Bilanço Analizi

TAV Havalimanları’nın 2Ç26 sonuçlarını, gelir ve FAVÖK tarafındaki büyümenin yanı sıra net karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle genel çerçevede olumlu değerlendiriyoruz. Şirket, 2Ç26’da 3.518 milyon TL net kar açıklayarak kurum beklentimiz olan 1,4 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 1,7 milyar TL’nin üzerinde sonuç açıkladı. Net kardaki beklenti aşımında operasyonel performansın tahminimizin hafif üzerinde kalmasının yanı sıra TAV Antalya’nın yeniden pozitif katkı sağlaması, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zararın azalması, kur çevrim giderlerinin gerilemesi ve ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Buna karşılık, yolcu ve FAVÖK beklentilerinin aşağı yönlü revize edilmesi sonuçların olumlu etkisini kısmen sınırlıyor. Jeopolitik risklerin arttığı bu dönemde etkin maliyet yönetimi ve dirençli operasyonel performans ön plana çıkıyor. Bu çerçevede, TAV Havalimanları için 12 aylık pay başına 430 TL hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.