Tav Havalimanları (TAVHL) 1Ç25 Bilanço Analizi

Tav Havalimanları yılın ilk çeyreğinde, trafik artışı beraberinde ciroda büyüme kaydederken, düşük sezon ve geçici tek seferlik etkiler nedeniyle karlılık tarafında beklenti altı performans gösterdi. Beklentimizin gerisinde kalan net zarar rakamına karşılık, operasyonel performansın görece istikrarlı seyretmesi ve marjlardaki beklentimiz paralelindeki oluşan baskı nedeniyle 1Ç25 sonuçlarını sınırlı negatif olarak yorumladık. Güncellenen tahminlerimiz doğrultusunda TAVHL için 12 aylık pay başına 396,00 TL olan hedef fiyatımızı 360,00 TL olarak revize ediyoruz. Hedef fiyatımız endeks beklentimizin üzerinde getiriye işaret etmesi hem de TAVHL’nin mevcut kapasite artırım yatırımlarıyla uzun vadeli potansiyelini devam ettiğini öngörerek “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz ve model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.