Piyasa Katılımcıları Anketi – Ekim 2024

İçerikler

TCMB’nin Ekim 2024 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi yayınlandı. Eylül ayı anketinde %43,3’ten %43,1’e gerileyen 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi, eylül enflasyonunun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin ardından ekim anketinde %44,1 seviyesine çıktı. Anket sonuçlarına göre katılımcıların ekim ayı aylık TÜFE artış beklentisi ise %2,4 düzeyinde oluştu. 12 ve 24 ay ileriye yönelik enflasyon tahminlerinde ise düşüş devam etti. 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi ekim ayında %27,5 seviyesinden %27,4’e, 24 ay sonrasında yönelik enflasyon beklentisi ise %18,4’ten %18,1’e geriledi. Kurum olarak yıllık TÜFE’nin ekimde %47,5 civarında oluşmasını bekliyoruz. 2024 enflasyon tahminiz ise %43 düzeyinde.

Piyasa katılımcıları 17 Ekim Perşembe günü gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin %50 düzeyinde sabit kalmasını bekliyor. Önümüzdeki zaman dilimlerinde bakıldığında piyasa katılımcılarının 3 ay sonrasında politika faizinin %46,3 düzeyine gerileyeceğini öngördüğü dikkat çekerken, 12 ve 24 ay ay sonrasında ise faizin sırasıyla %31,7 ve %21,1 seviyelerinde oluşması bekleniyor. Kurum olarak PPK’nın ekim ayında politika faizini %50 düzeyine sabit bırakmasını bekliyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen eylül enflasyon verileri sonrasında 21 Kasım’da 250 baz puan ile başlanmasını beklediğimiz faiz indirimlerinin ertelenme riskinin yüksek olduğunu değerlendiriyoruz. Yılın geri kalanında ekim ve kasım olmak üzere iki ayın enflasyon verisini alacağız. Eylül ayında beklentilerin üzerinde gelen aylık artış sonrasında TCMB’nin salt ekim ayı gerçekleşmesi ile kasım ayında faiz indirimlerine başlama motivasyonu bulamayabileceği görüşündeyiz. Dolayısı ile indirimler için en erken tarihin şu aşamada aralık toplantısı olduğunu değerlendirmekle birlikte, indirim sürecinin gelecek yıla ertelenmesi riskini de göz ardı etmiyoruz. Bu çerçevede 8 Kasım’daki Enflasyon Raporu Sunumunda gelecek mesajlar dikkatle takip edilecek.

Anket katılımcılarının ortalama yıl sonu USD/TRY beklentileri 37,16 seviyesinden 36,63 seviyesine gerilemiş durumda.  Mevcut kur seviyeleri göz önüne alındığında, yıl sonu tahminleri nominal olarak %6 civarında bir değer kaybını gösteriyor.

Büyüme ve cari işlemler tarafında ise: Katılımcıların 2024 büyüme tahmini %3,2 seviyesinden %3,1 seviyesine inerken, 2025 yılı büyüme tahmini ise %3,4 seviyesinden %3,3 seviyesine geriledi. Cari açık beklentilerinin ise 2024 yıl sonu için 22,2 milyar dolardan 20,2 milyar dolara, 2025 sonu için ise 24,3 milyar dolardan 23,7 milyar dolara indiğini görmekteyiz. Kurum olarak 2024 yılı büyüme tahminimiz %3 seviyesinde bulunuyor. Yıl sonuna ilişkin cari açık tahminimizi 25 milyar dolar seviyesinde korumakla birlikte (GSYİH’nın %2’si), tahminimize yönelik risklerin aşağı yönlü olduğu kanaatindeyiz. Yurt dışı talepteki iyileşmenin ve altın ithalatındaki düşük seviyelerin devam edeceği ve enerji tarafında bir artış yaşanmayacağı öngörümüz çerçevesinde cari işlemler dengesi performansındaki olumlu seyrin sürmesini bekliyoruz.

Grafikler

Orta Vadeli Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım