Pegasus (PGSUS) 4Ç25 Bilanço Analizi

Pegasus’un 4Ç25 finansal sonuçlarını hem operasyonel performansın hem de net karlılığın beklentimizin gerisinde kalması nedeniyle zayıf olarak değerlendiriyoruz. Şirket son çeyrekte 424 milyon TL net kar açıklarken bu rakam hem kurum beklentimiz olan yaklaşık 1,7 milyar TL’nin hem de 466 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Net karlılıktaki sapmada operasyonel performansın öngörümüzün gerisinde kalması ve tek seferlik kalemlerdeki farklılaşma etkili oldu. Son dönemde Orta Doğu kaynaklı artan jeopolitik risklerin de hisse performansı üzerinde kısa vadeli baskı oluşturduğunu görüyoruz. Bu çerçevede pay başına 314 TL olan hedef fiyatımızı 300 TL’ye revize ederken AL tavsiyemizi koruyoruz. Kısa vadede dalgalı bir fiyatlama görülse de şirketin artan kapasite ve uçuş ağı ile filo modernizasyonunun uzun vadeli büyüme görünümünü desteklemeye devam ettiğini düşünüyoruz.