Ödemeler Dengesi – Temmuz 2025

İçerikler

Cari işlemler dengesi temmuz ayında 1,8 milyar dolar fazla vererek kurum tahminimiz olan 1,9 milyar dolarlık cari fazlanın bir miktar altında gerçekleşti. Piyasa medyan tahmini ise 1,5 milyar dolarlık bir cari fazla verileceği yönündeydi. Böylelikle yıllık cari açık temmuz ayında 19,2 milyar dolar seviyesinden 18,8 milyar dolara inerken, Ocak – Temmuz dönemi cari açık seviyesi ise 21,2 milyar dolar oldu. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı (çekirdek denge) temmuzda 6 milyar dolar fazla verirken, bu cephedeki yıllık fazla ise 46,8 milyar dolardan 47,2 milyar dolara çıktı.

Temmuz ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, haziran ayındaki 6,5 milyar dolar seviyesinden 4,6 milyar dolara indi. Buradaki yıllık açık ise 63,1 milyar dolardan 62,7 milyar dolara geriledi. Altın ithalatı temmuz ayında 1,6 milyar dolardan 943 milyon dolara inerken, altın ihracatı ise 128 milyon dolardan 443 milyon dolara çıktı. Hizmetler dengesi tarafında net gelir temmuzda 6,1 milyar dolardan 8milyar dolara çıkarken, hizmetler dengesi altında seyahat kaleminden kaynaklanan net gelir ise 5 milyar dolardan 6,2 milyar dolara yükseldi. Temmuz ayında birincil ve ikincil gelir dengesi kalemleri ise sırasıyla 1,5 milyar dolar ve 161 milyon dolarlık ne çıkış kaydetti. Yıllıklandırılmış verilere göre ise temmuz ayında  hizmetler dengesi 62 milyar dolar fazla verirken, birincil ve ikincil gelir dengesi sırasıyla 17,7 milyar dolar ve 380 milyon dolar açık verdi.

Sermaye hareketleri tarafına baktığımızda: Net portföy hareketlerinde temmuz ayında 5,1 milyar dolarlık bir giriş yaşandı. Alt kalemleri incelediğimizde, temmuz ayında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 859 milyon, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasında ise 2 milyar dolar tutarında alım gerçekleşti. Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak ise, yurt dışı yerleşikler banka ve Genel Hükümet ihraçlarında sırasıyla 891 milyon dolar ve 2,4 milyar dolar net alış, diğer sektörlerin ihraçlarında 34 milyon dolar net satış gerçekleştirdi.

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan ağustos ayı öncü verileri, dış ticaret açığında belirgin düşüşe işaret ediyor. Ağustos öncü verilerine göre ihracat yıllık bazda, %0,9 azalarak 21,8 milyar dolar, ithalat ise %3,9 gerileyerek 26 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde dış ticaret açığı ağustos ayında, temmuz ayındaki 6,4 milyar dolar düzeyinden 4,2 milyar dolara gerilediğini takip ediyoruz. Öncü veriler çerçevesinde yıllık açık ise 88,3 milyar dolardan 87,4 milyar dolara geriledi.

Cari işlemler fazlasının ağustos ayında 5 milyar doları aşacağını tahmin ediyoruz. Ağustos ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 4,6 milyar dolardan 2,2 milyar dolara inmesini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirin artması ile birlikte hizmetler dengesi fazlasının ise 9,5 milyar dolara ulaşmasını bekliyoruz. Bununla birlikte cari dengenin ağustos ayında 5,5 milyar dolar civarında fazla vereceğini tahmin ediyoruz. 2025 yıl sonu cari açık tahminimiz 22 milyar dolar (GSYİH’nın %1,5’i) seviyesinde bulunmakla birlikte, tahminimizi yönelik risklerin aşağı yönlü olduğunu değerlendiriyoruz.

Grafikler

Cari İşlemler Dengesi (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım