Ödemeler Dengesi – Şubat 2026

İçerikler

Cari işlemler dengesi, şubat ayında 7,5 milyar dolar açık vererek 7,4 milyar dolar olan kurum tahminimize yakın bir gerçekleşme gösterdi. Böylelikle 12-aylık cari açık 33,2 milyar dolardan 35,5 milyar dolara çıktı. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı (çekirdek denge) şubat ayında 1,5 milyar dolar açık verirken, buradaki yıllık fazla ise 33,6 milyar dolardan 30,8 milyar dolara geriledi.

Şubat ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, ocak ayındaki 6,9 milyar dolar seviyesinden 7,5 milyar dolara yükseldi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, bir önceki yılın aynı döneminde (Şubat 2025) 5,5 milyar dolar seviyesindeydi. Altın ithalatı şubat ayında, ocak ayındaki 1,7 milyar dolar seviyesinden 2,2 milyar dolara yükselirken, altın ihracatı ise bu dönemde 292 milyon dolar ile belirgin bir değişim göstermedi. Hizmetler dengesi tarafında net gelir şubat ayında 2,4 milyar dolardan 2 milyar dolara inerken, hizmetler dengesi altında seyahat kaleminden kaynaklanan net gelir ise 2,5 milyar dolardan 1,8 milyar dolara indi. Şubat ayında birincil gelir dengesi 1,9 milyar dolar, ikincil gelir dengesi ise 178 milyon dolar net çıkış kaydetti. Yıllıklandırılmış verilere göre ise şubat ayında hizmetler dengesi 62,6 milyar dolar fazla verirken, birincil ve ikincil gelir dengesi ise sırasıyla 24 milyar dolar ve 875 milyon dolar açık kaydetti. 

Sermaye hareketleri tarafına baktığımızda: Net portföy hareketlerinde şubat ayında 780 milyon dolarlık net giriş yaşandı. Alt kalemleri incelediğimizde, şubat ayında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 932 milyon dolar, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasında ise 366 milyon dolar tutarında net alım gerçekleşti. Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak; yurt dışı yerleşiklerin bankalar ve Genel Hükümet ihraçlarında sırasıyla 43 milyon dolar ve 674 milyon dolar net alış, diğer sektör ihraçlarında ise 81 milyon dolar tutarında net satış yaptığı takip edildi.

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan mart öncü verileri, dış ticaret açığında yükselişe işaret ediyor. Mart öncü verilerine göre ihracat yıllık bazda %6,4 düşüşle 21,9 milyar dolar, ithalat ise %8,4 yükselişle 33,2 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde dış ticaret açığı mart ayında, şubat ayındaki 9 milyar dolar düzeyinden 11,3 milyar dolara yükselirken, yıllık açık ise 94,1 milyar dolardan 98,2 milyar dolara tırmandı.

Cari işlemler dengesinin mart ayında 10,4 milyar dolar açık vermesini bekliyoruz. Mart ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 9,9 milyar dolara yükseleceğini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirin sınırlı bir artışla 2,1 milyar dolar olarak gerçekleşeceğini hizmetler dengesi fazlasının ise 2,4 milyar dolar civarında oluşacağını tahmin ediyoruz.

ABD – İran gerilimi sonrasında artan enerji fiyatları çerçevesinde, yıl sonu cari işlemler açığı tahminimizi 45 milyar dolar seviyesine (GSYİH’nın %2,6’sı) revize ettik. Ancak, küresel enerji maliyetlerinde korunan yüksek seviyeler ve devam eden belirsizlik ortamı çerçevesinde, tahminimize yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu not ediyoruz.

Grafikler

Cari İşlemler Dengesi (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım