Mavi Giyim (MAVI) 2Ç26 Bilanço Analizi

Mavi’nin 2Ç26 sonuçlarını, brüt kar marjındaki iyileşme ve güçlü nakit üretimi sayesinde operasyonel açıdan olumlu değerlendiriyoruz. Yönetim, daha yüksek enflasyon varsayımı nedeniyle gelir beklentisini aşağı yönlü revize ederken diğer hedeflerini korudu. 2026 yılı için 62,4 milyar TL ciro, 11,5 milyar TL FAVÖK ve 3,1 milyar TL net kar öngörüyoruz. Tahmin güncellemelerimizin değerlememize etkisinin sınırlı kalması nedeniyle 60,80 TL hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyor, Mavi’yi Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. Hedef fiyatımız %61 getiri potansiyeline işaret ederken hisse, 2026 tahminlerimize göre 2,3x FD/FAVÖK ve 9,6x F/K çarpanlarından işlem görüyor.