İSO Türkiye İmalat PMI – Ağustos 2025

İçerikler

İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, ağustosta 45,9’dan 47,3’e yükselerek ocak ayından bu yana ilk artışını kaydetti ve nisan ayından bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Ancak endeksin 50 eşik değerin altında kalması, imalat sanayi aktivitesindeki daralmanın sürdüğüne işaret ediyor. Nisan 2024’ten bu yana 50’nin altında seyreden PMI, sektörün bir yılı aşkın süredir ivme kaybettiğini gösteriyor.

Ağustos verisinde öne çıkan noktaların başında; (i) üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşün yavaşlaması, (ii) istihdamda Nisan 2020’den bu yana en sert daralmanın kaydedilmesi ve (iii) nihai ürün fiyatları enflasyonunun son sekiz ayın en düşük seviyesine gerilemesi yer alıyor. İSO tarafından veri ile birlikte açıklanan notta, ağustos ayında üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşün temmuz ayına göre yavaşlamasının sektör üzerindeki baskıyı hafiflettiği ifade edildi. Notta ayrıca, faaliyet koşullarındaki bozulmanın, yine belirgin olmakla birlikte, nisandan  bu yana en ılımlı seviyede gerçekleştiği vurgulandı.

Sektörler geneline baktığımızda ise, ağustos ayında 10 alt sektörden yalnızca bir tanesinin (ana metal sanayi – 50,5) artış gösterdiği, geri kalan dokuz sektörün daralmaya devam ettiği takip ediliyor. Sektörel PMI anketi çerçevesinde, zorlu talep koşullarının devam ettiğini gözlemliyoruz.

Yine bugün açıklanan ve büyümeye ilişkin önemli öncü göstergeler arasında yer alan Bloomberg HT Tüketici Güven Endeksi ise ağustosta aylık %3,6 artarak 72,6 seviyesine çıktı. Verinin detayına baktığımızda, Bloomberg HT Tüketici Beklenti Endeksi bir önceki aya göre %2 oranında artarak %71,1 olurken, içinde bulunulan dönemin dayanıklı tüketim malları ile otomobil ve konut alımı için uygunluğunu ölçmeye çalışan, dolayısı ile iç talebe yönelik önemli bir öncü gösterge niteliğinde olan Bloomberg HT Tüketim Eğilimi Endeksi ise %4,3 yükselerek 74,5 değerini aldı. Veri ile birlikte açıklanan notta; başta hisse senedi piyasası olmak üzere finansal piyasalardaki olumlu seyir ve faizlerdeki iniş beklentisinin tüketici güvenini olumlu etkilediği ifade edildi. Notta ayrıca, tüketicinin enflasyon beklentisinin halen yüksek seyretmesi ve faizlerdeki iniş beklentisinin tüketim eğilimini artırdığına da yer verildi.

Bugün açıklanan ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen 2Ç25 büyüme verileri sonrasında (verilere ilişkin raporumuza linkten ulaşabilirsiniz), üçüncü çeyreğe ilişkin gelen sinyalleri takip etmeye odaklanacağız. Henüz üçüncü çeyreğe ilişkin olarak çok az veriye sahip olmakla birlikte, öncü göstergeler önceki çeyreğe yıllık bazda göre ılımlı bir yavaşlama ortaya koyuyor. Sanayi sektörü aktivitesinde ikinci çeyrekte görülen hızlı yükselişte (%6,1), düşük baz etkisi belirleyici oldu. Bu etkinin üçüncü çeyrek itibariyle hafiflemesini ve sanayi sektöründeki zayıf eğilimin daha belirgin olmasını bekliyoruz. 2025 yıl sonu büyüme tahminimizi %3,1 seviyesinde koruyoruz.

Grafikler

İSO Türkiye İmalat PMI (3-aylik HO)

Kaynak: İstanbul Sanayi Odası, Tacirler Yatırım

İSO İmalat PMI & GSYİH Büyüme Oranı (çeyreklik)

Kaynak: İstanbul Sanayi Odası, Tacirler Yatırım