Günlük Bülten

Günaydın. ABD - İran gerilimi devam ediyor. Son olarak, Amerika'nın savaşın sonlandırılmasına yönelik teklifine İran'ın verdiği cevap ABD tarafından kabul edilemez olarak nitelendirildi. Petrol fiyatları bu gelişme sonrasında yaklaşık %3 ilâ %5 arasında yükselişler sergiliyor ve yeni haftaya bu gelişmelerle başlıyoruz. Buna rağmen ABD ve Avrupa vadelileri ve Asya borsalarında ciddi bir satış baskısı görmüyoruz, zayıf yatay bir piyasa izliyoruz. Borsa İstanbul'da ise olumlu momentum korunuyor. BIST 100 Endeksi, Cuma günü %0,2 artışla 15.062 puana yükselirken, endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket EREGL, KLRHO, SISE, SASA, BIMAS; endekse negatif etki edenler ise DSTKF, OYAKC, PASEU, SOKM, TAVHL oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise ASTOR, EKGYO, TRALT, PETKM, SAHOL, KCHOL ve ULKER. BIST’te para girişi ve yüksek hacimler de devam ediyor ve daha önce 15.500 / 16.000 bölgesi şeklinde paylaştığımız formasyon hedefinin korunduğunu düşünüyoruz. 15.170 seviyesi ara direnç, 14.800 ve 14.620 ise destek seviyeleri olarak izlenebilir. Konsolide olmayan 1Ç26 finansal sonuçları için bugün son gün, bu nedenle bu akşam 200’e yakın şirketin sonuçlarını göreceğiz. Şu ana kadar açıklanan finansalların geneline baktığımızda ise, yıllık bazda iyileşme sergileyen şirketlerin oranını %26 hesaplıyoruz. Günün ajandasında içeride Hazine ihaleleri, ABD’de mevcut konut satışları izlenecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 228 baz puandan başlıyor.

EBEBK: Ebebek, Nisan 2026'da Türkiye'deki mağaza ve e-ticaret kanallarından satılan toplam ürün adedinin yıllık %17,8 artışla 9.721.442'ye yükseldiğini açıkladı (Nisan 2025: 8.255.333). Yılın ilk dört aylık döneminde toplam satış adedi ise yıllık %20,8 artarak 38.762.498'e ulaştı (4A25: 32.081.166).

KCHOL: Koç Holding, 1Ç26'da 522 milyon TL net kar açıkladı. Rakam, piyasa beklentisinin (5,3 milyar TL) altında kalsa da, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 1,9 milyar TL'lik net zarara göre belirgin bir toparlanmaya işaret ediyor. Yapı Kredi ve Tüpraş başta olmak üzere iştiraklerin operasyonel performansındaki toparlanma, finansman giderlerinin geçen yıla göre hafiflemesi ve parasal pozisyon kaybının daralması net karı desteklerken, esas faaliyet dışı gelirlerin hafif gerilemesi ve artan vergi gideri net kardaki iyileşmeyi sınırladı. Sonuçları Nötr değerlendiriyoruz. Halka açık iştiraklerde yaptığımız hedef fiyat güncellemelerini ve Tüpraş pay satışını NAD tablomuza yansıttıktan sonra Koç Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 310,00 TL'den 325,00 TL'ye yükseltiyor, AL önerimizi koruyoruz.

SISE: Şişecam, 1Ç26’da 57,5 milyar TL ciro, 4,0 milyar TL FAVÖK ve 1,9 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi şirketin 57,4 milyar TL ciro, 3,1 milyar TL FAVÖK ve 1,0 milyar TL net kar açıklaması yönündeydi. Buna göre üç kalem de beklentilerin üzerinde geldi. Ciro yıllık %3 gerilese de, başarılı maliyet yönetimi ile brüt kar marjı %23,7’den %27,7’ye yükseldi. Operasyonel giderler satışlar oranı ise yıllık bazda artış gösterdi ve şirket 884 milyon TL faaliyet zararı elde etti. FAVÖK, amortisman ile desteklendi. Yatırım faaliyetlerinden giderler net karı baskılarken, finansal giderlerdeki hafifleme ve 9,6 milyar TL’lik parasal kazanç ise net karı destekledi. 

VAKKO: Vakko Tekstil, 1Ç26’da 4,7 milyar TL ciro, 505 milyon TL FAVÖK ve 91 milyon TL zarar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 4,6 milyar TL ciro, 308 milyon TL FAVÖK ve 22 milyon TL net kar açıkladı. Ciro yıllık %3 artarken, brüt kar marjı iyileşti. Operasyonel giderler / satışlar oranının iyileşmesiyle hem faaliyet marjı hem FAVÖK marjı iyileşti. 

VBTYZ: VBT Yazılım, 1Ç26’da 774 milyon TL ciro, 147 milyon TL FAVÖK ve 60 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 661 milyon TL ciro, 37 milyon TL FAVÖK ve 105 milyon TL net kar açıklamıştı. Ciro yıllık bazda %17 artarken, brüt kar marjı iyileşti. Operasyonel giderler / satışlar oranının iyileşmesiyle hem faaliyet marjı hem FAVÖK marjı iyileşti.

YATAS: Şirket 1Ç26’da 22 milyon TL net kâr açıklayarak 34 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kaldı. Böylece yıllık bazda net zarardan kâra geçilirken, çeyreklik bazda net kârda gerileme kaydedildi. Çeyreklik daralmada vergi giderleri etkili oldu. Net satışlar 6 milyar TL ile 6,3 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşirken, yıllık bazda yatay seyrini korudu ve çeyreklik bazda %17 daraldı. FAVÖK ise 452 milyon TL ile 634 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kalırken hem yıllık hem de çeyreklik bazda gerileme gösterdi. FAVÖK marjı %7,5 seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda 1,3 puan, çeyreklik bazda ise 7,8 puan daraldı.

SPK, Borsa İstanbul pay piyasalarında açığa satış yasağı ile kredili işlemlerde öz kaynak oranı esnekliğine ilişkin tedbirlerin 26 Mayıs 2026 seans sonuna kadar devam etmesine karar verdi.

VBTS kapsamında ALGYO, DOFRB ve TRILC paylarında 11 Mayıs - 10 Haziran tarihleri arasında açığa satış ve kredili işlem yasağı uygulanacak.

HALKB: Banka, 1Ç26 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin %9 üzerinde 9.506 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %48, çeyreksel olarak %37 artış kaydetti.

KARDM (KRDMD, KRDMB, KRDMA): Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 25 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasanın ortalama beklentisi 189 milyon TL net zarar yönündeydi. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 1.481 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 683 milyon TL net zarar elde etmişti.

ENKAI: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin %56 gerisinde 3.4 milyar TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %12, çeyreksel olarak %66 azalış kaydetti.

ECILC: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 924 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 2 milyar TL net kar, bir önceki çeyrekte ise 653 milyon TL net zarar elde edilmişti.

BRYAT: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 162 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %65, bir önceki çeyreğe göre ise %96 azalış kaydetti.

GENIL: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 375 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %10 azalış, çeyreksel bazda ise %180 artış kaydetti.

YUNSA: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 35 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %270 artarken, bir önceki çeyreğe göre %38 azalış kaydetti.

FONET: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 23 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 3 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 124 milyon TL net kar elde edilmişti.

POLHO: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 336 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 401 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 942 milyon TL net zarar elde edilmişti.

GRSEL: Şirket, bugün pay başına yaklaşık 0,74 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi %0,2 düzeyindedir.

PAGYO: Şirket, bugün pay başına yaklaşık 5,75 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi %4,1 düzeyindedir.

TRENJ, TRALT, TRMET: Şirket, ATP Marin’e ait güncel değeri yaklaşık 10 milyon euro olan 3 yatın mülkiyetine ilişkin ABD’de açılan davanın ATP Marin lehine sonuçlandığını açıkladı. Karar kapsamında yatların mülkiyetinin geri alınarak Türk Gemi Sicili’ne tescil işlemlerinin tamamlanacağı belirtildi.

ECILC: Eczacıbaşı Holding’in Sanipak paylarının satışına ilişkin Rekabet Kurulu onayının alındığı açıklandı.

ASTOR: Şirket, TEİAŞ tarafından düzenlenen ihaleye ilişkin toplam 948 milyon TL tutarındaki sözleşmelerin imzalandığını açıkladı. Söz konusu tutar şirketin son 12 aylık cirosunun yaklaşık %2,7’sine denk geliyor.

GLCVY: Şirket, Yapı Kredi’nin gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında 258,5 milyon TL anapara büyüklüğündeki bireysel portföy ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandığını açıkladı.

THYAO: Şirket, nisan ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre,

• Nisan ayı toplam yolcu sayısı yıllık bazda %2,9 azalış, bir önceki aya göre paralel seyrederek 7,2 milyon kişi olarak gerçekleşti. Yurt içi toplam yolcu sayısı yıllık bazda %5 azalış kaydederken, yurt dışı toplam yolcu sayısı yıllık %1,9 azalma gerçekleştirdi.
• Yolcu doluluk oranı Nisan 2026 döneminde 2025 yılının aynı ayına göre 0,2 puan artarak %83,4 olarak gerçekleşmiştir.
• Nisan ayında taşınan toplam kargo tonajı ise yıllık %12, bir önceki aya göre %9 artışla 194 bin ton düzeyinde gerçekleşti.
• Toplam yolcu sayısı içinde yaklaşık %10 paya sahip olan Orta Doğu bölgesinde, Nisan 2026’da yıllık bazda %55,7’lik daralma görülse de, toplam yolcu büyümesi üzerindeki etkisi sınırlı kalmaktadır.
• Ocak–Nisan 2026 döneminde yaklaşık 2,9 milyon yolcu ve %11,1 paya sahip olan Orta Doğu bölgesinde, bu yılın ilk dört ayında yolcu sayısı yıllık bazda %14,9 azalışla 2,5 milyon kişiye gerilerken, toplam yolcu içindeki payı da %8,7 seviyesine indi.
  

ECILC: Eczacıbaşı Holding’in Sanipak paylarının satışına ilişkin Rekabet Kurulu onayının alındığı açıklandı.

ASTOR: Şirket, TEİAŞ tarafından düzenlenen ihaleye ilişkin toplam 948 milyon TL tutarındaki sözleşmelerin imzalandığını açıkladı. Söz konusu tutar şirketin son 12 aylık cirosunun yaklaşık %2,7’sine denk geliyor.

GLCVY: Şirket, Yapı Kredi’nin gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında 258,5 milyon TL anapara büyüklüğündeki bireysel portföy ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandığını açıkladı.

BRKVY: Şirket, Yapı Kredi’nin gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında 258,5 milyon TL anapara büyüklüğündeki bireysel portföy ile 397 milyon TL anapara büyüklüğündeki diğer portföyü de teklif vererek kazandığını açıkladı.

SMRVA: Şirket, Yapı Kredi’nin gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak ihalesinde toplam 525,9 milyon TL anapara büyüklüğündeki 2 bireysel portföyü en yüksek teklifi vererek kazandığını açıkladı.

ALTNY: Şirketin bağlı ortaklığı, Nijeryalı bir şirket ile İHA ve çeşitli İHA sistemlerinin tedarikine yönelik iş birliği sözleşmesi imzaladı.

AGESA: Emeklilik yatırım fonları, KRDMD paylarında 40,36 TL ortalama fiyatla 4,05 milyon adet alış gerçekleştirdi. İşlem sonrası AGESA fonlarının KRDMD sermayesindeki payı %4,78’den %5,3’e yükseldi.

Sanayi üretimi martta daraldı

Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi martta aylık bazda %0,8 daralırken, takvim etkisinden arındırılmış yıllık sanayi üretimi de %1,1 geriledi. Şubat ayında kaydedilen toparlanmanın ardından mart verisinin yeniden zayıflamaya işaret etmesi beklentimize paralel gerçekleşirken, alt kalemler ve yüksek frekanslı göstergeler zayıf görünümün önümüzdeki dönemde de sürebileceğini ortaya koyuyor. Kullanım grupları bazında özellikle sermaye malı üretimindeki aylık %1,5’lik düşüş sanayi üretimindeki daralmada belirleyici olurken, ara malları ve enerji kalemlerinde kaydedilen aylık %0,2 ve %0,6’lık zayıf artışlar, yavaşlamanın genele yayıldığı bir resim çiziyor. Ayrıca, dayanıklı tüketim mallarında aylık bazda yalnızca %0,3’lük sınırlı bir artış görülmesi ve yıllık bazda değişim yaşanmaması iç talepteki zayıf seyrin sürdüğüne işaret ediyor. Yakından takip ettiğimiz ve savunma sanayii ürünlerini de içeren diğer ulaşım araçları imalatı mart ayında aylık ve yıllık bazda sırasıyla %1,1 ve %1,4 gerilerken, yüksek oynaklık sergileyen yüksek teknoloji üretimi de aylık %0,2 ve yıllık %0,8 daralma kaydetti. Alt kırılımların geneline yayılan zayıf görünüm, sanayi üretiminde momentum kaybının sürdüğünü gösteriyor. ABD – İran savaşı sonrasında yükselen enerji fiyatları, sıkılaşan finansal koşullar ve zayıflayan küresel talebin iktisadi faaliyet üzerinde yaratabileceği baskılar çerçevesinde, bu yıla ilişkin büyüme tahminimizi %4 seviyesinden %3,2’ye revize ettik. Büyüme görünümüne ilişkin aşağı yönlü risklerin sürdüğünü değerlendiriyoruz.