Günlük Bülten

Günaydın. ABD Başkanı Trump’ın, Hürmüz Boğazı’ndan gemi geçişlerini sağlama amaçlı “özgürlük projesini” ikinci günüde askıya alması ve ABD Dışişleri Bakanı Rubio’nun “Destansı Öfke (Epic Fury)” operasyonunun sona erdiğini ve savunma pozisyonuna geçtiklerini açıklaması petrol fiyatlarında gerilemenin ikinci gününde de devam etmesine neden oluyor. Buna bağlı olarak ABD ve Avrupa vadelileri ile Asya borsalarında da alımların hızlandığını görüyoruz. Küresel risk iştahındaki bu iyileşmenin ne boyutta devam edeceği jeopolitik meselelerin gidişatına bağlı olacaktır, bu nedenle temkinli kalınması yönündeki çağrımızı yineliyoruz. BIST 100 Endeksi, dün %0,9 artışla 14.496 puana yükselirken, endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket BIMAS, EREGL, TCELL, RALYH, SISE; endekse negatif etki edenler ise ASELS, PASEU, SASA, MAGEN, ENJSA oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise ASTOR, EREGL ve KCHOL. Teknik açıdan yaklaşık üç haftadır devam eden zirve bölgedeki yatay seyir bandı (14.200 – 14.600 bölgesi) yukarı yönde test edilebilir. Bu açıdan, 14.600 / 14.620 direnç alanı izlenmeli. Bu bölge üzerinde alımların hızlanabileceğini düşünüyoruz. 14.200 / 14.250 bölgesi ana destek alanı, 14.300 / 14.360 bölgesi ise ara destek alanı olarak izlenebilir. Günün ajandasında Avrupa’da PMI verileri ve ÜFE izlenecek. Yıllık ÜFE’nin Mart ayında -%3,0’ten +%1,8’e çok belirgin bir sıçrama sergilemesi bekleniyor. ABD ajandasında ise ADP özel sektör istihdam verileri izlenecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 244 baz puandan başlıyor.

AEFES (Nötr): Anadolu Efes, 1Ç26’da 2,01 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, 2,4 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kalırken, yıllık bazda sınırlı geriledi; çeyreklik bazda ise net zarardan kâra geçiş kaydedildi. Şirketin net satışları 62,4 milyar TL ile beklentilere paralel gerçekleşirken, yıllık bazda %8, çeyreklik bazda ise %21 artış gösterdi. FAVÖK ise 8,0 milyar TL ile 8,4 milyar TL seviyesindeki beklentinin hafif altında kalırken, yıllık bazda %72, çeyreklik bazda %21 artış kaydetti. FAVÖK marjı %12,9 seviyesinde yatay seyrini korudu. Operasyonel tarafta bira grubunda hacim ve gelir bazında yıllık daralma görülmesine karşın, CCI tarafında satış hacmindeki %6,9 ve satış gelirlerindeki %10,7 artış konsolide performansın ana destekleyicisi oldu. Önceki çeyrekte kârlılığı baskılayan vergi ve finansman giderleri tarafındaki iyileşme ise çeyreklik bazda net kâra dönüşü destekledi. Net kâr ve FAVÖK’ün beklentilerin altında kalmasına karşın, net satışların beklentilere paralel gerçekleşmesi ve operasyonel tarafta yıllık büyümenin korunması nedeniyle bilançoyu nötr olarak değerlendiriyoruz.

FROTO (Negatif): Ford Otosan’ın 1Ç26 finansal sonuçlarını, net kar tarafında beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmesine karşın, gelir ve operasyonel karlılıkta yıllık bazda belirgin zayıflığın öne çıktığı, genel çerçevede beklentimize uyumlu ancak zayıf bir çeyrek olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 1Ç26’da 5.499 milyon TL net kar açıklarken, net kar yıllık %35 ve çeyreksel %53 geriledi. Net satışlar beklentimizle uyumlu şekilde yıllık %9 ve çeyreksel %22 azalışla 192,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, bu görünümde yurt içi talepteki zayıflama, fiyatlama dinamikleri ve ürün karmasındaki değişim etkili oldu. FAVÖK 9,6 milyar TL ve %5,0 marjla beklentimizle uyumlu gerçekleşirken, şirketin takip ettiği düzeltilmiş FAVÖK 11,7 milyar TL ile 11,4 milyar TL beklentimizin hafif üzerinde %6,1 seviyesinde gerçekleşti. 12 aylık pay başına 155 TL hedef fiyat ile Model Portföyümüzde yer alan Ford Otosan’ın 1Ç26 sonuçlarını, operasyonel tarafta görece zayıf talep koşulları ve marj baskısını dikkate alarak genel olarak beklentimize paralel ancak zayıf buluyoruz.

TOASO: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin %27 üzerinde 2.989 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 184 milyon TL net zarar elde ederken, açıklanan net kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %49 azalış kaydetti.

OTKAR: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 1.6 milyar TL net zarar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 1.2 milyar TL net zarar yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı döneminde 606 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 1.1 milyar TL net zarar açıklamıştı.

ASUZU: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 276 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 313 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 607 milyon TL net kar elde edilmişti.

TATGD: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 117 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 104 milyon TL net zarar elde etmişti. Açıklanan 1Ç26 net kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %43 azalış kaydetti.

KLSER: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 72 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 822 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 1.6 milyar TL net zarar elde edildi.

BRISA: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 28 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 26 milyon TL net kar yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı döneminde 662 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 160 milyon TL net zarar elde etmişti.

BINBN: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 293 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 52 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 233 milyon TL net zarar elde edilmişti.

HEKTS: Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarını 252 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 750 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 1.6 milyar TL net zarar elde edilmişti.

ECILC: Şirket, bugün pay başına 1,75 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %2 düzeyindedir.

ECZYT: Şirket, bugün pay başına 5,71 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %1,6 düzeyindedir.

LIDER: Şirket, bugün pay başına yaklaşık 0,04 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %0,03 düzeyindedir.

MAVI: Şirket, bugün pay başına 1,67 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %3,75 düzeyindedir.

NTGAZ: Şirket, bugün pay başına yaklaşık 0,87 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %6,3 düzeyindedir.

OYYAT: Şirket, bugün pay başına yaklaşık 3,77 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %6,3 düzeyindedir.

BVSAN: Şirket, 2025 yılı karından 2 taksit halinde toplam 1,45 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı. Temettü verimi son kapanış fiyatına göre %1,2 düzeyindedir.

VBTS kapsamında BIGEN ve ICUGS paylarında 6 Mayıs – 5 Haziran tarihleri arasında brüt takas, SEYKM paylarında ise aynı tarihler arasında emir paketi tedbiri uygulanacaktır.

KARTN: Şirket, Kocaeli’nde bulunan arsasını 1 milyar TL bedelle sattığını, yaklaşık 955 milyon TL satış karı elde edildiğini açıkladı.

CEMTS: Şirket, toplam 37 MW kapasiteli arazi GES yatırımı kapsamında CW Enerji ile 32,5 milyon USD tutarında sözleşm imzaladığını, projenin 2026 yıl son çeyreğinde devreye alınmasının planlandığını açıkladı.

ALTNY: Şirket, yaklaşık 5 milyon USD tutarında sözleşme imzaladığını açıkladı.

BTCIM: Şirket, unvan değişikliği kapsamında ayrılma hakkı kullanım fiyatının pay başına 4,38 TL olarak belirlendiğini açıkladı.

MIATK: Şirket, pay geri alım programını sonlandırdığını, program kapsamında sermayesinin %0,71’ine karşılık gelen 3,5 milyon adet payın ortalama 39,18 TL fiyattan geri alındığı açıklandı.

EFOR: Şirket, bağlı ortaklığı Efor Gübre’nin halka arzı kapsamında sermayesinin %2,5’ine tekabül eden 12,5 milyon adet payın ortak satışı yöntemiyle halka arz edileceğini açıkladı.

CEMZY: Şirket gerçek kişi ortakları, şirket sermayesinin %0,3’üne tekabül eden 6,2 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi.

IHLAS: Bank of America, net 7,2 milyon adet pay satışı gerçekleştirirken, şirketteki pay oranı %5,41’den %4,93’e geriledi.

TATEN: Pusula Portföy fonları, net 44,8 milyon adet pay satışı gerçekleştirirken, şirketteki pay oranı %8,36’dan %4,38’e geriledi.

ALVES: Hedef Portföy fonları, 8,5 milyon adet pay satışı sonrası şirketteki pay oranının %10’dan %9,50’ye gerilediğini açıkladı.

MGROS: Migros’un 1Ç26 sonuçları, ciroda beklentilere paralel, FAVÖK ve net kar tarafında ise beklentilerin üzerinde gelen güçlü bir çeyreğe işaret ediyor. Satış gelirleri 109,2 mlr TL ile yıllık bazda %6 artarken piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. FAVÖK 5,29 mlr TL ile beklentilerin %11 üzerinde, yıllık bazda ise %10 artış gösterdi. FAVÖK marjı %4,8 ile beklentinin 0,5 puan üzerinde gerçekleşti. Ana ortaklık net karı 1,60 mlr TL ile 650 mn TL’lik piyasa beklentisinin %146 üzerinde oluştu. Zayıf tüketici talebine rağmen online kanal payının %23,5’e yükselmesi, 51 yeni mağaza açılışı, operasyonel gider kontrolü ve 28,1 mlr TL net nakit pozisyonu sonuçları destekliyor.

ISCTR: Banka, 1Ç26’de 17,7 milyar TL olan piyasa beklentilerinin %15 üzerinde olacak şekilde 20,4 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %64 artışa işaret ediyor. Bankanın faiz gelirleri yıllık bazda %23 artarken, faiz giderleri sadece %10 artış gösterdi. Böylece net faiz gelirlerinde %136 gibi güçlü bir artış yaşanırken net faiz marjında da artış görüldü. İlk çeyrek için hesaplanan özkaynak karlılığı da %19,2 ile geçtiğimiz yılın aynı döneminde görülen %15,4’ün belirgin şekilde üzerinde. Benzer şekilde aktif karlılığında da artış görüyoruz. Banka, 2026 yılına ilişkin beklentilerini koruyor. TL kredi büyümesinde orta %30’lu seviyeler, net faiz marjında %5 civarı, komisyon gelirlerinde %40’a yakın büyüme ve gider artışında orta %40’lı seviyeler bekleniyor. Özkaynak karlılığının ise enflasyon üzerinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Hazine, dün gerçekleştirdiği ihalelerde 44,2 milyar TL borçlandı

Hazine ve Maliye Bakanlığı dün düzenlediği 10 ay vadeli kuponsuz ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalelerinde, ROT satışlar dahil toplam 44,2 milyar TL’lik iç borçlanma gerçekleştirdi. 10 ay vadeli ihalede talep /satış rasyosu 1,62x ile düşük bir talebe işaret ederken, ortalama bileşik getiri %42,51 oldu. 5 yıl vadeli ihalede ise talep / satış rasyosu 1,45x ile düşük seyrederken, ortalama bileşik faiz %38,33 seviyesinde gerçekleşti. Üç aylık (Mayıs – Temmuz 2026) iç borçlanma stratejisi kapsamında Hazine, mayıs ayında 347 milyar TL’lik itfaya karşılık 381,7 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirmeyi hedefliyor (öngörülen geri çevirme rasyosu %110). Dünkü ihalelerin ardından Hazine; 11 Mayıs’ta 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli iki tahvil ihalesi, 12 Mayıs’ta 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesi ile birlikte 2 yıl vadeli dolar cinsi tahvil ve kira sertifikası doğrudan satışları, 18 Mayıs’ta ise 1,5 yıl vadeli altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları düzenleyecek ve mayıs ayı iç borçlanma programını tamamlayacak.

Reel efektif döviz kuru nisanda 106,3’e yükseldi

TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru (REK), nisan ayında bir önceki ayın revize 104,71 seviyesinden 106,3’e çıkarak Şubat 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve TL’de %1,5 oranında bir reel değer kazancına işaret etti. Bu artışta, TÜFE’deki yükselişin nominal kur artışının üzerinde gerçekleşmesi belirleyici oldu. TÜFE bazlı REK endeksine etki eden bileşenler incelendiğinde, Türk lirası karşısında; dolar bir önceki aya göre ortalama %1,31, euro ise ortalama %2,2 oranında değer kazandı. Böylece Türk lirası, eşit ağırlıklandırılmış döviz sepeti karşısında üst üste dördüncü ayında da reel bazda değer kazanırken, yılın ilk dört ayında TL’de kaydedilen kümülatif reel değer artışı %7,3 oldu.