Günlük Bülten

Günaydın. ABD’de teknoloji şirketlerinin gelir, karlılık ve değerlemelerine dair olumlu görüş ve beklenti içeren raporlar Wall Street’i desteklerken ABD ve Avrupa vadelileri bu sabah yatay bir görünüm sergiliyor. Asya’da ise genel olarak alıcılı bir seyir var. Borsa İstanbul’da dün, küresel piyasalara paralel para girişi ile de desteklenen pozitif bir eğilim gördük. ABD’de, Türk şirketlerine yatırım yapan borsa yatırım fonu iShares MSCI Turkey ETF’ine para girişinin sürdüğü, sene başında 250 milyon dolar büyüklüğünde olan fonun son girişlerle ve değer artışları ile 350 milyon dolara ulaştığı görülüyor. Bu artışın yarısı Borsa İstanbul’da sene başından bu yana dolar bazında %20’ye yakın yükselişten, yarısı ise fona para girişinden kaynaklanıyor. TL bazında bakarsak, BIST 100 Endeksi dün %2,3 artışla 13838.38 puana yükselirken, endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket BIMAS, THYAO, YKBNK, ASELS, AKBNK; endekse negatif etki edenler ise TUPRS, EFOR, TTRAK, GRTHO, OBAMS oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise HALKB, FROTO, EREGL ve OTKAR. Teknik açıdan 13.900 / 14.000 bölgesi halen önemli direnç alanı, 13.000 / 13.300 bölgesi ise halen önemli destek alanı, 13.700 ve 13.400 ise ara destek olarak izlenebilir. 14.000 üzerinde ise, endeksin 14.200 ve 14.600 / 14.800 direnç alanlarına yönelmesi beklenebilir. Günün ajandasında içeride Aralık ayı sanayi üretim verileri ile Hazine ihaleleri izlenecek. ABD’de ithalat / ihracat fiyat endeksleri, perakende satışlar ve Fed yöneticilerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 214 baz puandan başlıyor.

AYGAZ: Aygaz, 4Ç25’te 22,1 mlr TL net satış, 783 mn TL FAVÖK ve 2,1 mlr TL net kâr açıkladı (Piyasa: 22,4 mlr TL / 900 mn TL / 1,8 mlr TL). Brüt kâr, faaliyet kârı ve FAVÖK marjları yıllık bazda iyileşirken, bu görünümde iyileşen maliyetler ve faaliyet giderleri etkili oldu. Konsolide net nakit pozisyonu 1,8 mlr TL’den 5,4 mlr TL’ye yükseldi (faaliyetlerden nakit akışı, Ekim’de EYAŞ temettüsü ve Genel Müdürlük binası satışının etkisi). Şirket 2026 hedeflerini Tüplügaz 200–220 bin ton, Otogaz 750–790 bin ton; pazar payı hedeflerini ise Tüplügaz %41,5–42,5, Otogaz %23–24 olarak paylaştı.

DOHOL: Doğan Holding, 4Ç25 finansallarını 3 Mart 2026 tarihinde açıklayacağını duyurdu.

KCHOL: Koç Holding, %74,91 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığı RMK Marine’in olağanüstü genel kurulunda sermayenin 115,3 mn TL’den 177,8 mn TL’ye çıkarılmasına karar verildiğini açıkladı. Sermaye artırımında rüçhan hakları, 0,01 TL nominal pay için 0,40 TL fiyattan kullandırılacak. Koç Holding, kendi rüçhan haklarına ek olarak diğer ortaklarca kullanılmayan rüçhanları da kullanarak sermaye artırımına toplam 2,5 mlr TL ile katıldı ve tutarın tamamını nakden ödedi. İşlem sonrası RMK Marine’deki payı %83,73 seviyesine yükseldi.

VAKBN: Banka, 4Ç25 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin %20 üzerinde 28.094 milyon TL net kar ile açıkladı. (Piy. Bek: 23,3 mlr TL, Tacirler: 23,3 mlr TL). Açıklanan net kar rakamı yıllık %113, çeyreksel bazda ise %136 artış kaydetti.

KLNMA: Banka, 4Ç25 finansal sonuçlarını 2.590 milyon TL net kar ile açıkladı. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmazken açıklanan net kar rakamı yıllık %43, çeyreksel bazda ise %8 artış kaydetti.

FROTO: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını hem piyasa hem kurum beklentimizin üzerinde 10.649 milyon TL net kar ile açıkladı. (Piy. Bek: 9.1 mlr TL, Tacirler: 9.3 mlr TL) Şirketin 4Ç25’te net satışları 223.1 milyar TL’ye ulaşarak yıllık %3, çeyreksel bazda ise %13 artış kaydetti. 4Ç25’te beklentilerin %4 üzerinde 13.8 milyar TL FAVÖK ve 17.6 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK elde edildi. Tek seferlik etkiler haricinde gelir ve karlılık performansının beklentilerimizle uyumlu gerçekleşmesi nedeniyle 4Ç25 finansal sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz. Ford Otosan model portföyümüzde 12 aylık 140 TL pay başına hedef fiyat ile yer almaya devam ederken, telekonferans sonrası güncellenecek ek bilgiler doğrultusunda değerlendirmemizi gözden geçireceğiz.

• • FROTO, 2026 döneminde toplam Türkiye otomotiv pazarının 1,3–1,4 milyon adet bandında gerçekleşmesini beklerken, toplam satış adetlerini 670–730 bin aralığında öngörüyor. Toplam üretimin 690–740 bin adet seviyesinde korunması beklenirken, Türkiye ve Romanya operasyonlarında dengeli bir üretim dağılımı hedefleniyor. Satış gelirlerinde yüksek tek haneli büyüme, düzeltilmiş FAVÖK marjının %7–8 bandında olması, toplam yatırım harcamalarının 300–400 milyon euro seviyesinde öngörülmektedir.

TOASO: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin üzerinde 5.296 milyon TL net kar ile açıkladı. (Piy. Bek: 3 mlr TL). Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 158 milyon TL net zarar açıklamıştı. 4Ç25’te net satışlar yıllık %220, çeyreksel %34 artışla 125.69 mlr TL’ye ulaşırken, %3,7 marj ile 4.6 mlr TL FAVÖK elde edildi.

• • • 2026 beklentileri kapsamında, yurtiçi hafif araç pazarının 1,3–1,4 milyon adet bandında yatay bir seyir izlemesi beklenirken, Tofaş’ın yurtiçi pazar satışlarının 350–370 bin adet aralığında gerçekleşmesi öngörülüyor. İhracat adetlerinin 65–75 bin seviyesine yükselmesiyle birlikte toplam üretimin 140–150 bin adede çıkması hedefleniyor. 2026 yılında yatırım harcamalarının 250 milyon euroya yükselmesi planlanırken, vergi öncesi kar marjının 2026 için %3–4 bandında, orta vadede ise %5–7 seviyelerinde seyretmesi bekleniyor.

TTRAK: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 502 milyon TL net zarar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 4 milyon TL, kurum beklentimiz 201 milyon TL net kar yönündeydi.             Şirket geçen yılın aynı döneminde 413 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 296 milyon TL net elde etmişti. 4Ç25’te açıklanan 12.909 milyon TL net satışlar hem piyasa hem de kurum beklentimizle uyumlu olarak yıllık bazda %31 azalış, çeyreksel bazda ise %10 artış kaydetti. Şirket 4Ç25’te piyasa beklentisinin %20 gerisinde 743 milyon TL FAVÖK açıklarken, FAVÖK marjı %5,8 olarak gerçekleşti. (4Ç24: %10). Beklentinin gerisinde açıklanan net zararda hem operasyonel baskılar hem de vergi ödemesi etkili oldu.

• • • TTRAK, 2026 yılında Türkiye traktör pazar büyüklüğünün 27.000–33.000 adet bandında gerçekleşmesini bekliyor. Bu çerçevede, iç piyasa traktör satışlarının 11.500–14.500 adet, ihracat satışlarının ise 11.000–13.500 adet aralığında oluşması öngörülüyor. 2026 döneminde yatırım harcamalarının 75–100 milyon dolar seviyesinde öngörülmektedir.

OTKAR: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 1.004 milyon TL net zarar ile açıkladı. Piyasa beklentisi ise 405 milyon TL net zarar yönündeydi. 4Ç25’te net satışlar piyasa beklentisine uyumlu olarak yıllık %37, çeyreksel bazda ise %96 artışla 19.7 mlr TL’ye ulaştı. Şirket, 4Ç25’te %3,2 marj ile 622 milyon TL FAVÖK elde etti.

THYAO: Türk Hava Yolları, ocak ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre,

• • Ocak 2026 dönemi toplam yolcu sayısı yıllık bazda %12,4, bir önceki aya göre ise %4,1 artışla 7,6 milyon kişi olarak gerçekleşti. Yurt içi toplam yolcu sayısı yıllık bazda %7,5 artış kaydederken, yurt dışı toplam yolcu sayısı yıllık %14,9 artış gerçekleştirdi.
  • Yolcu doluluk oranı Ocak 2026 döneminde 2025 yılının aynı dönemine göre 1,6 puan artarak %84 olarak gerçekleşmiştir.
  • Ocak ayında taşınan toplam kargo tonajı ise yıllık %18,8 artış, bir önceki aya göre %7 azalışla 178 bin ton düzeyinde gerçekleşti.
    

TAVHL: Şirket, ocak ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre, ocak 2026 dönemi hizmet verilen toplam yolcu sayısı yıllık %10,5, aylık bazda %2 artışla 6,9 milyon kişi olarak gerçekleşti. Ocak ayında hizmet verilen dış hat yolcu sayısı yıllık %12, iç hat yolcu sayısı ise %8 oranında artış kaydetti.

BINHO: Şirket, bağlı ortaklığı Meta Mobilite Enerji’de Tera Yatırım Teknoloji Holding’in (TEHOL) %20 pay ile sermaye artırımına katıldığını, işlem sonrası Meta Mobilite’de BINHO payının %76,67’ye gerilediğini açıkladı.

BTCIM: Şirket gerçek kişi ortağı, şirket sermayesinin %0,1’ine tekabül eden 5.4 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi.

BURCE: Şirket, dolaylı pay sahibi 5 milyon USD’ye kadar kaynak sağlanması konusunda mutabakata varıldığını açıkladı.

CANTE: Şirket gerçek kişi ortakları, şirket sermayesinin %0,1’ine tekabül eden 5.1 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi

CVKMD: Şirketin bağlı ortaklığı Hayri Ögelman Madencilik, halka arz amacıyla 15 milyar TL kayıtlı sermaye tavanı ile kayıtlı sermaye sistemine geçiş ve esas sözleşme tadili için SPK’ya başvuru yaptı.

GENIL: Şirket bugün, %1400 oranında bedelsiz sermaye artırımı kapsamında mevcut 300 milyon TL olan sermayesini 4,5 milyar TL’ye çıkaracak.

GENIL: Şirketin bağlı ortaklığı Elixir İlaç, Ar-Ge Merkezi unvanı aldı. Bu kapsamda Ar-Ge indirimi, vergi ve SGK teşvikleri ile KDV istisnası gibi desteklerden yararlanacak.

GESAN: Şirket, TEİAŞ tarafından gerçekleştirilen ihaleyi 147,7 milyon TL bedelle kazandı.

HUNER: Şirket, Erzurum HES’te ÇED Olumlu Belgesi’nin yeniden alınmasının ardından üretim faaliyetlerine yeniden başlandığını açıkladı.

KAPLM: Şirket ortakları 80 milyon TL sermaye avansını şirkete aktardı. Daha önce verilenlerle birlikte toplam sermaye avansı 668,3 milyon TL’ye ulaştı.

KOCMT: Osmaniye çelikhane tesisinde 26 Ocak – 9 Şubat tarihleri arasında planlı bakım nedeniyle durdurulan üretim, 10 Şubat itibarıyla yeniden başlayacak.

RALYH: Tera Portföy Yönetimi’nin yönettiği fonlar tarafından 06 Şubat 2026 tarihinde 9,0 milyon adet pay satışı gerçekleştirildi. İşlem sonrası şirket sermayesindeki toplam pay oranı %5,08’den %2,38’e geriledi.

Saat 10:00’da aralık sanayi üretimi açıklanacak

Dış ticaret verileri, sanayi üretimi tahminlerimiz açısından yol gösterici nitelikte. Aralık verilerinde altın ve enerji harici ara malı ithalatı aylık bazda %14, yıllık bazda ise %14,8 artış kaydetti. Sanayi üretimine ilişkin diğer bir önemli öncü gösterge olan İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI ise aralık ayında 48 seviyesinden 48,9’a çıkarak son bir yılın en yüksek düzeyine ulaştı. Öncü sinyaller doğrultusunda sanayi üretiminin yılın son ayında toparlanma eğilimini sürdürmesini bekliyoruz.

Hazine bugün bono ihalesi ve kira sertifikası doğrudan satışı düzenleyecek

Hazine ve Maliye Bakanlığı bugün 11 ay vadeli Hazine bonosu ihalesi ve 5 yıl vadeli kira sertifikası doğrudan satışı düzenleyecek. Hazine, dün düzenlediği 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalelerinde ROT satışlar dahil piyasalardan toplam 105,9 milyar TL borçlandı. TLREF’e endeksli ihalede talep / satış rasyosu 1,79x, dönemsel getiri ise %18,55 oldu. Sabit kuponlu ihalede ise talep / satış rasyosu 1,78x düzeyinde oluşurken, ortalama bileşik getiri ise %32,86 seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle Hazine’nin bu ayki iç borçlanma miktarı 183,9 milyar TL’ye ulaştı. Hazine’nin Şubat – Nisan 2026 dönemine ilişkin iç borçlanma programına göre şubat ayında 656,6 milyar TL’lik itfa karşılığında, 525,3 milyar TL’lik bir iç borçlanma öngörülüyor. Hazine’nin mart ve nisan aylarında da itfa miktarının altında bir iç borçlanma hedeflediği görülüyor. Bugünkü ihale ve kira sertifikası doğrudan satışının ardından Hazine, 16 Şubat’ta 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihaleleri ve 17 Şubat’ta 1,5 yıl vadeli altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları düzenleyecek ve şubat ayı iç borçlanma programını tamamlayacak.