Günlük Bülten

Günaydın. Teminat koşullarındaki güncelleme sebebiyle altın ve gümüş başta olmak üzere kıymetli madenlere gelen sert satışlar bu sabah küresel piyasaları da olumsuz etkiliyor. Satışlar devam ederken, ABD ve Avrupa vadelileri %1 ve üzerinde negatif bölgede, Asya borsalarında da belirgin satışlar var. Borsa İstanbul'da Cuma günü yatay bir piyasa izlendi, para girişi ve yüksek hacimler ise devam etti. Dışarıdaki zayıf görünüm bu sabah Borsa İstanbul'da da etkili olabilir. Cuma günü endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket KLRHO, AKBNK, ISCTR, ENKAI, YKBNK; endekse negatif etki edenler ise ASELS, BIMAS, TRALT, PASEU, TUPRS oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise AKBNK, GARAN, YKBNK, KCHOL, FROTO, TRMET, SKBNK ve ENKAI. Teknik açıdan 13.900 / 14.000 bölgesi direnç, 13.600 ve 13.350 ise destek olarak izlenebilir. Metallere gelen satışlar nedeniyle, BIST’te işlem gören altın, gümüş ve endüstriyel metal odaklı şirketler bugün zayıf kalabilir. Bankaların ise, BDDK ve TCMB’nin konut kredileri, kredi kartları vb. konulardaki son düzenlemelerinden etkilenmesini beklemiyoruz. Günün ajandasında içeride ve dışarıda PMI verileri izlenecek. Haftanın devamında ise içeride enflasyon verileri, Avrupa'da ECB faiz kararı ve enflasyon verileri, ABD’de ise istihdam verileri takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 220 baz puandan başlıyor.

ARCLK (Nötr): Arçelik, 4Ç25 sonuçlarında 1,6 milyar TL net zarar açıkladı. Açıklanan zarar, piyasa beklentisi olan -2,1 milyar TL’nin ve kurum beklentimiz olan -2,2 milyar TL’nin altında gerçekleşti. Net satışlar, yıllık bazda %10 düşüşle 128,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek 129,1 milyar TL olan piyasa beklentisinin altında kaldı. FAVÖK, geçen yılın aynı dönemine göre %4 artışla 6,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş olup, 6,8 milyar TL olan piyasa beklentisinin altında kalmıştır. Düzeltilmiş FAVÖK marjı, yıllık bazda 0,6 puan artış kaydederek %5,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 4Ç25 finansallarının ardından 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre şirket, 2026 yılında Türkiye satışlarında yatay seyir, uluslararası pazarlarda ise düşük tek haneli büyüme öngörmektedir. FAVÖK marjı için %6,25 – %6,5 aralığı hedeflenirken, net işletme sermayesinin satışlara oranının %22 seviyesinde korunması ve 250 milyon EUR tutarında yatırım harcaması planlandığı açıklanmıştır.

CEMZY: Cem Zeytin, 4Ç25’te 134 milyon TL net zarar açıkladı. Böylece şirket hem yıllık hem de çeyreklik bazda net kardan zarara geçmiş oldu. Net satışlar 757 milyon TL ile yıllık %25 ve çeyreklik %23 artış kaydetti. FAVÖK ise 181 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık ve çeyreklik bazda artış gösterdi.

ULUFA: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 290 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %53, çeyreksel bazda ise %56 artış kaydetti.

GARFA: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 546 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %53 artış, çeyreksel bazda ise %12 azalış kaydetti.

BORSK: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 218 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın üçüncü çeyreğinde 96 milyon TL net kar, bir önceki çeyrekte ise 119 milyon TL net zarar açıklanmıştı.

MRGYO: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 22 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın üçüncü çeyreğinde 90 milyon TL, bu yılın ikinci çeyreğinde ise 5 milyon TL net zarar elde edilmişti.

TRGYO: Şirket, Forum Kayseri AVM’yi 132,2 milyon Euro ve Forum Mersin AVM’yi 219,0 milyon Euro bedelle olmak üzere toplam 351,2 milyon Euro karşılığında satın almak üzere anlaşmaya vardı.

SISE: Şirket, Bulgaristan’da 6 milyon metrekare/yıl kapasiteli kaplamalı cam hattı yatırımını 20 milyon Euro bedelle tamamlayarak devreye aldı. Söz konusu yatırımla şirketin toplam kaplamalı cam üretim kapasitesi %21 artışla 34,6 milyon metrekare/yıla ulaştı.

ASTOR: Şirket, 53,3 milyon EUR (yaklaşık 2,74 milyar TL) tutarında sözleşme imzaladı.

UCAYM: Şirket, 6,86 milyon USD tutarında sözleşme imzaladı.

GLRMK: Şirket, Polonya Varşova Metrosu işi kapsamında 33,8 milyon PLN (yaklaşık 395,7 milyon TL) bedelli ihalede birinci oldu ve sözleşmeye davet edildi.

EUPWR: Şirketin bağlı ortaklığı Peak PV Solar bir ihalede 709,5 milyon TL baz bedelle en avantajlı teklifi vererek ihalede birinci oldu.

CWENE: Şirketin bağlı ortaklığı 24,2 milyon USD (yaklaşık 1,05 milyar TL) tutarında sözleşme imzaladı.

EKGYO: Şirket, İstanbul Eyüpsultan 1. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. oturumunda, 32,5 milyar TL toplam gelir üzerinden %40 şirket payı ile 13,0 milyar TL tutarında en yüksek teklifin alındığını açıkladı.

LILAK: Şirket, Erzurum Organize Sanayi Bölgesi 3. Etap’ta kendisine tahsis edilen parselde, gerekli uygunlukların alınması ve mevzuata uygunluk şartıyla Güneş Enerjisi Santrali (GES) kurulmasına engel bir durum bulunmadığını açıkladı.

MEDTR: Şirket, Süreyyapaşa Göğüs Hastalıkları Hastanesi tarafından düzenlenen ihalede, 31,6 milyon TL tutarındaki teklifin tamamının lehine sonuçlandığını açıkladı.

SNKRN: Şirketin işlem kodu, bugünden itibaren GATEG olarak değiştirilecektir.

EGEGY: Şirket gerçek ve tüzel kişi ortağı, şirket sermayesinin %4’üne tekabül eden 7,94 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi.

CVKMD: Şirket, Balıkesir ilinde bulunan IV. Grup İşletme Ruhsatlı maden sahasının devrine ilişkin ruhsat devir işlemlerinin tamamlandığını açıkladı.

DEVA: Şirket, üretim tesislerine yönelik 627,5 milyon TL tutarındaki tevsi yatırımı için Yatırım Teşvik Belgesi aldığını açıkladı.

BDDK ve TCMB’den makroihtiyati tedbirler

BDDK, makroihtiyati çerçeve kapsamında bireysel kredi kartı limitleri, borç yapılandırma imkanları, kredili mevduat hesabı (KMH) limitleri ve konut kredilerinde kredi değer oranlarına ilişkin kapsamlı bir düzenleme paketi devreye aldı. TCMB ise zorunlu karşılık uygulaması üzerinden kredi büyümesine yönelik ek sıkılaşma adımları açıkladı.

• Kredi Kartı Limitlerine İlişkin Düzenleme – BDDK, toplam kart limiti 400.000TL üzerinde olan kart hamillerinde kullanılmayan limitleri düşürmeyi hedefliyor. Buna göre, toplam kart limiti 400.000TL – 750.000TL arasında olan hamillerde, son 12 ayda kullanılabilir limitin en düşük olduğu hesap kesim dönemindeki kalan limit tutarının %50’si, limiti 750.000TL üzerinde olanlar için ise %80’i kadar limit azaltımına gidilecek. Sürecin 15 Şubat’a kadar tamamlanması öngörülüyor. Yeni kart çıkarımı ve limit artışlarında ise yalnızca belgelenebilir gelir dikkate alınacak ve limitlerin 1 Ocak 2027’ye kadar gelirle uyumlu hale getirilmesi hedefleniyor.
• Bireysel Kredi Kartı Borçlarının ve İhtiyaç Kredilerinin Yeniden Yapılandırılması – Dönem borcu ödenmemiş kredi kartları ile 30 günden fazla gecikmiş ihtiyaç kredileri, borçluların 3 ay içinde başvurması halinde azami 48 ay vadeyle yeniden yapılandırılabilecek.
• Konut Kredilerinde Kredi Değer Oranı Düzenlemesi – BDDK, konut kredilerinde birinci el – ikinci el ayrımını kaldırarak kredi değer oranlarını enerji verimliliği sınıfına göre yeniden düzenledi. Enerji sınıfı C ve üzeri konutlar için daha avantajlı oranlar uygulanırken, ilk kez konut edinecek tüketicilerin desteklenmesi hedefleniyor.
• KMH Düzenlemesi – Bireysel KMH açılışı ve limit artışlarında üst sınır, belgelenebilir aylık ortalama gelirin azami iki katı olarak belirlendi. Eğitim ödemelerine yönelik KMH limitleri muaf tutulurken, kullanılmayan limitler için bankaların sermaye yükümlülükleri artırıldı.
• TCMB ise, sıkı parasal duruşu desteklemek ve makrofinansal istikrarı güçlendirmek amacıyla zorunlu karşılık uygulamasında ek adımlar açıkladı. Buna göre yabancı para kredilerde sekiz haftalık dönemler için büyüme sınırı %1’den %0,5’e düşürülürken, tüketicilere tahsis edilen kredili mevduat hesabı (KMH) limitlerinde ise büyüme sınırı getirilerek sekiz haftalık dönemler için %2 olarak belirlendi.

Özetle, BDDK mevcut borçlara yeniden yapılandırma kanalıyla esneklik sağlarken, yeni borç oluşumunda risk gördüğü atıl limitleri sınırlandırmayı amaçlıyor. BDDK tarafından açıklanan düzenlemeler, konut kredilerinde enerji verimliliği yüksek yeni konutlara yönelik destek unsuru da içeriyor. Kullanılmayan kart limitlerinin azaltılmasının tüketim üzerindeki etkisinin kısa vadede sınırlı kalmasını bekleriz. Ancak, 2027’ye kadar gelir belgeleme zorunluluğunun devreye girmesiyle birlikte düzenlemenin etkileri daha belirgin hale gelebilir. TCMB’nin kredilere yönelik ek sıkılaşma hamlesini de, BDDK’nın kredi kartı ve KMH düzenlemeleriyle birlikte, hanehalkı borçluluğunu gelirle uyumlu hale getirmeye yönelik eşgüdümlü bir makroihtiyati paket olarak değerlendiriyoruz.

Saat 10:00’da ocak ayına ilişkin İSO Türkiye İmalat PMI açıklanacak

İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, aralık ayında 48 seviyesinden 48,9’a çıkarak son bir yılın en yüksek düzeyine ulaşırken, 50 eşik değerin altında kalmaya devam etti. Böylelikle imalat PMI endeksi, yılın son çeyreğinde ortalama 47,8 seviyesinde oluşarak üçüncü çeyreğe göre (46,63) toparlanma sinyali verdi. Endeks seviyesinde son dönemde izlenen toparlanma, sektör aktivitesindeki daralmanın yavaşladığına işaret ediyor. İSO tarafından veri ile birlikte açıklanan notta, Türk imalat sektörünün faaliyet koşullarındaki bozulmanın aralık ayında oldukça sınırlı olduğu vurgulandı. Öncü göstergeler ve güven endeksleri, büyüme dinamiklerinde sektörler arası ayrışmanın sürdüğüne işaret etmekle birlikte, iç talep ve kamu destekli büyüme eğiliminin korunduğunu teyit ediyor.

2025 yılı dış ticaret açığı 92 milyar dolar oldu

TÜİK dış ticaret verilerine göre aralık ayında ihracat yıllık bazda %12,7 oranında artarak 26,4 milyar dolar, ithalat ise %10,7 yükselişle 35,7 milyar dolar oldu. Böylelikle dış ticaret açığı aralık ayında 8 milyar dolardan 9,3 milyar dolara yükseldi. 2025 yılı genelinde ise dış ticaret açığı 92 milyar dolar ile 2024 yılına göre %12 oranında yükseliş kaydetti. Cari işlemler dengesinin aralık ayında 5,15 milyar dolar açık vermesini bekliyoruz. Aralık ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 6,6 milyar dolara yükseleceğini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirin azalması ile birlikte hizmetler dengesi fazlasının ise 3,1 milyar dolara gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Böylelikle cari açığın 2025 yılını 20 milyar dolar (GSYİH’nın %1,3’ü) olan kurum tahminimizin üzerinde, 24 milyar dolar civarında (GSYİH’nın  %1,5’i) tamamlayabileceğini öngörüyoruz. 2026 yıl sonu cari açık tahminimiz ise 30 milyar dolar (GSYİH’nın %1,7’si) seviyesinde. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.