Günlük Bülten

Günaydın. Küresel risk iştahı yeni haftaya olumlu başlıyor. ABD – Çin ilişkilerinde iyileşme beklentileri bu sabah ABD ve Avrupa vadelileri ile Asya borsalarına alım getirmekte. Borsa İstanbul’da Cuma günü 11 bin’in hemen altında kapanış ve belirgin para girişi gördük. Bu iyimserliğin devamını bekliyoruz. Ancak, saat 10:00’da borsanın açılışı ile beraber enflasyon verileri takip edilecek. Aylık %2,5 ve altı bir TÜFE verisi borsayı destekler, %3,00 ve üzeri bir rakam ise satış getirebilir. Tacirler Yatırım olarak ekim ayı aylık TÜFE artışının %2,71 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Beklentimize paralel bir gerçekleşme, yıllık TÜFE’de %33,3’ten %33,1’e sınırlı bir gerilemeye işaret edecek. Yılın son iki ayında aylık enflasyonda belirgin bir yavaşlama bekliyoruz. Aylık enflasyonun kasım ayında, mevsimselliğin etkisi ile birlikte %2’nin altına inmesini, aralık ayında ise %1’e doğru gerileyeceğini tahmin ediyor. 2025 yıl sonu TÜFE tahminimiz %31,5, 2026 yıl sonu TÜFE tahminimiz ise %23 seviyesinde. Bugünkü enflasyon verilerinin ardından gözler 7 Kasım Cuma günü gerçekleşecek olan TCMB 2025 – 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumuna çevrilecek. Günün ajandasında ayrıca PMI verileri izlenecek. Haftanın devamında ise ABD’de istihdam verileri öne çıkıyor, ancak hükümetin kapalılık hali devam ettiği için veriler açıklanmayabilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri yeniden güne 245 baz puandan başlıyor.

AGESA: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 1.316 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %87, çeyreksel olarak ise %4 artış kaydetti.

AKSA: Emniyet Ticaret, 12,33–12,42 TL aralığından yaptığı 650 bin adet alımla şirketteki payını %24,98’den %25’e yükseltti.

ALARK: Alarko Holding, İngiltere'de kurulu bağlı ortaklık Alfor Aviation ile uluslararası bir havacılık şirketi arasında, Uçak Dönüştürme Sözleşmesi imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında, Alfor Aviation tarafından 8 adet yolcu uçağının kargo uçağına dönüştürülmesi hizmetleri belirlenen teknik şartlar ve teslim takvimi doğrultusunda gerçekleştirilecektir.

ALGYO: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 315 milyon TL net kar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 420 milyon TL net kar, bir önceki çeyrekte ise 1 milyon TL net kar elde edilmişti.

ANGEN: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 77 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 94, bir önceki çeyrekte ise 97 milyon TL net zarar elde edilmişti.

ASTOR: Şirket, ABD’de yerleşik bir müşteriyle 41,4 milyon USD tutarında 39 adet güç transformatörü satış sözleşmesi imzaladı. Sözleşme tutarı, şirketin 2024 yılı hasılatının yaklaşık %6,5’ine karşılık geliyor.

AYGAZ: Aygaz, 3Ç25’te 21,2 mlr TL ciro, %4,7 marjla 1,0 mlr TL FAVÖK ve 1,7 milyar TL net kar açıkladı. Hem operasyonel marjlar, hem de net kar marjı hem yıllık hem de çeyreklik bazda iyileşti. Burada maliyet tarafındaki iyileşme etkili oldu.

BAYRK: Şirket, sermayesini iç kaynaklardan %342,8 oranında bedelsiz olarak artırmak üzere SPK’ya başvurdu. Mevcut 56,5 milyon TL olan sermaye, 193,5 milyon TL artışla 250 milyon TL’ye çıkarılacak.

BERA: Şirket, bağlı ortaklığı Konya Kağıt’taki (KONKA) 16,9 milyon adet B grubu payını, 16,57 TL fiyattan 280 milyon TL bedelle yine bağlı ortaklığı Bera Turizm’e sattı. Satış sonrası Konya Kağıt’taki pay oranı %73,6’ya geriledi.

BVSAN: Şirket, yurt dışı bir firmayla 1,3 milyon euro tutarında vinç üretim ve teslim sözleşmesi imzaladı.

CIMSA: Şirket, 3Ç25 sonuçlarını 1.269 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 976 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %18 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %65 arttı. Net satışlar 11.240 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %42 arttı.  Şirket, 3Ç25'de 2.376 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %7 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 2.485 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 687 baz puan azalarak %21,1 oldu.

EFORC: Şirketin işlem kodu bugünden itibaren EFOR olarak değiştirilecek.

EKGYO: Şirketin İstanbul Avcılar’daki Tual Gölkaya Projesi kapsamında, daha önce ruhsatı alınan 34 bağımsız bölüm sayısı, yapılan tadilat sonrası 52’ye yükseldi.

GLCVY: Şirket, Fibabanka’nın 59,1 milyon TL anapara büyüklüğündeki tahsili gecikmiş alacak portföyü ihalesine ilişkin devir ve temlik işlemlerinin tamamlandığını duyurdu.

ISCTR (Nötr): Banka, 3Ç25 finansal sonuçlarını piyasa beklentisiyle uyumlu 14.2 milyar TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık %157 artış, çeyreksel bazda ise %18 azalış kaydetti.

KCHOL: Şirketin bağlı ortaklığı Tek-Art Kalamış ve Fenerbahçe Marmara Turizm Tesisleri A.Ş., Yıldız Holding ve Sağlam İnşaat’tan MCI Turizm Marina ile RAM Turizm Marina’nın sermayelerinin %50’sini, ayrıca Beta Marina Liman’ın tamamını devralmak üzere yaptığı pay alım anlaşmasına yönelik olarak Rekabet Kurulu onayını aldı.

PNLSN: Şirket, bir firmayla 151,4 milyon TL tutarında sipariş sözleşmesi imzaladı.

RYSAS: Şirket, sermayesini %100 bedelli ve %50 bedelsiz olmak üzere toplam %150 artırarak 5 milyar TL’ye çıkarma kararı aldı.

TEHOL: Şirket, teknoloji ve finansal çözümler alanında faaliyet gösteren Veridion Teknoloji A.Ş. ile sermaye iştirak sözleşmesi imzaladı. Anlaşma kapsamında Tera Yatırım, 30 Nisan 2026’ya kadar yapılacak ödemeler karşılığında Veridion’un sermayesinin %20’sini sermaye artırımı yoluyla edinecek. Veridion’un dijital ödeme sistemleri, fintek altyapıları ve veri bazlı çözümler gibi alanlarda yatırımlar yapması planlanıyor.

TUPRS (Sınırlı Pozitif): Tüpraş, 3Ç25’te beklentimizin üzerinde 220,7 milyar TL ciro, %9,0 marjla 19,8 milyar TL FAVÖK ve 12,2 milyar TL net kar açıkladı (Tacirler beklenti: 199,1 mlr TL ciro, 19,2 mlr TL FAVÖK, 11,0 milyar TL net kar). Operasyonel olarak KKO %100, üretim 7,2 mn ton, toplam satış 8,0 mn ton gerçekleşti. Orta distilat ve benzinde güçlü marjlar ile yurt içi talep kârlılığı desteklerken, ham sepeti farkındaki daralma ve stok etkisi kısmen törpüledi. Modelimizi güncelliyoruz; telekonferans ve son ürün marjı verileri sonrasında hedef fiyatı revize edeceğiz. Orta vadeli tezimizi koruyor, 12A HF (mevcut) 200,30 TL, AL görüşümüzle hisseyi Model Portföy’de tutmaya devam ediyoruz.

VANGD: Şirket, çıkarılmış sermayesini 25 milyon TL’den %300 bedelli artırım ile 100 milyon TL’ye yükseltmek amacıyla SPK’ya başvuru yaptı.

ZOREN: Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarını 4.479 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 1.8 milyar TL net zarar yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde 1.3 milyar TL, bir önceki çeyrekte ise 5.2 milyar TL net zarar elde edilmişti.

TÜFE’nin ekimde aylık %2,71 artış göstermesini bekliyoruz

Bugün saat 10:00’da ekim ayına ilişkin enflasyon verileri açıklanacak. Kurum olarak ekim ayı aylık TÜFE artışının %2,71 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Beklentimize paralel bir gerçekleşme, yıllık TÜFE’de %33,3’ten %33,1’e sınırlı bir gerilemeye işaret edecek. Yılın son iki ayında aylık enflasyonda belirgin bir yavaşlama bekliyoruz. Aylık enflasyonun kasım ayında, mevsimselliğin etkisi ile birlikte %2’nin altına inmesini, aralık ayında ise %1’e doğru gerileyeceğini tahmin ediyor. 2025 yıl sonu TÜFE tahminimiz %31,5, 2026 yıl sonu TÜFE tahminimiz ise %23 seviyesinde. Bugünkü enflasyon verilerinin ardından gözler 7 Kasım Cuma günü gerçekleşecek olan TCMB 2025 – 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumuna çevrilecek. Hatırlanacağı  üzere ağustos ayında gerçekleşen bir önceki sunumda, Banka’nın orta vadeli enflasyon tahminlerine ilişkin çerçevede değişikliğe gidilmiş ve Enflasyon Raporu tahminlerine ek olarak, taahhüt ve çıpa işlevi görecek yıl sonu odaklı ara hedeflerin ilan edileceği belirtilmişti. Bu yeni yaklaşım çerçevesinde enflasyonun 2025 yıl sonunda %25 ile %29 aralığında; 2026 yıl sonunda ise %13 ile %19 aralığında gerçekleşeceği tahmin edilirken, ara hedeflere ise 2025, 2026 yılları için sırasıyla %24 ve %16 olarak belirlenmişti. Bu haftaki sunumda TCMB’nin 2025 yıl sonu için %25 – %29 olan enflasyon tahmin aralığını yukarı yönlü güncellemesini bekliyoruz. Gerçekleşmelerin, 2026 yılına ilişkin tahmin aralığına yansıyıp yansımayacağı ise gelecek döneme ilişkin faiz indirim beklentilerinin şekillenmesi açısından kritik olacak.

Saat 10:00’da İSO Türkiye ekim ayı imalat PMI verisi açıklanacak

İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, eylül ayında 47,3 seviyesinden 46,7’ye geriledi. Böylelikle yılın ikinci çeyreğinde ortalama 47,06 seviyesinde oluşan imalat PMI, üçüncü çeyrekte ortalama 46,63 seviyesine geriledi. Nisan 2024’ten bu yana 50 eşik değerinin altında seyreden PMI, sektörün bir yılı aşkın süredir ivme kaybettiğini gösteriyor. İSO tarafından veri ile birlikte açıklanan notta, siparişler ve üretimde süren yavaşlamanın etkisiyle birlikte firmaların eylül ayında yeni istihdam ve satın alımlara temkinli yaklaştığı ifade edildi. Notta ayrıca, bu dönemde enflasyonist baskıların güçlendiği, ancak tarihsel ortalamalara göre ılımlı seyrettiği vurgulandı. Öncü göstergeler, bu yılın üçüncü çeyreğinde önceki çeyreğe kıyasla aktivitede yavaşlama olduğunu gösteriyor. Sanayi sektörü aktivitesinde ikinci çeyrekte görülen hızlı yükselişte (%6,1), düşük baz etkisi belirleyici oldu. Bu etkinin üçüncü çeyrek itibariyle hafiflemesini ve sanayi sektöründeki zayıf eğilimin daha belirgin olmasını bekliyoruz. 2025 yıl sonu büyüme tahminimizi, güçlü gelen ilk çeyrek büyüme verileri ve TÜİK’in Ulusal Hesaplar Sistemi’nde gerçekleştiği ana revizyon sonrasında %3,1 seviyesinden %3,4’e revize ettik.

Saat 14:30’da 17 – 24 Ekim TCMB menkul kıymet ve para & banka istatistikleri açıklanacak

Her hafta perşembe günü rezervler verileri birlikte açıklanan haftalık menkul kıymet ve para & banka istatistikleri verileri, 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı tatili sebebiyle bugün saat 14:30’da açıklanacak. Bir önceki haftaya ilişkin verileri hatırlayacak olursak: 10 – 17 Ekim haftasında yabancı yatırımcılar hisse senedi piyasasında 178 milyon dolarlık net satış gerçekleştirirken, tahvil piyasasında ise (repo işlemleri hariç) 151,1 milyon dolar tutarında net yabancı girişi yaşandı. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisindeki payı ise %6,7 seviyesinden %6,6 seviyesine geriledi. Yılbaşından bu yana bakıldığında yabancı yatırımcıların hisse senedi piyasasındaki pozisyonları 1,4 milyar dolarlık net girişe işaret ederken, bono piyasasında da repo işlemleri hariç toplam 1 milyar dolarlık bir yabancı alımı izleniyor. Bu dönemde, yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 1,2 miyar dolar artış kaydederken, altın dahil toplam DTH hesapları, fiyat etkisinden arındırılmış olarak 2,3 milyar dolar yükseldi.

Dış ticaret dengesi eylülde 6,9 milyar dolar açık verdi

TÜİK dış ticaret verilerine göre eylül ayında ihracat yıllık %2,8 artarak 22,6 milyar dolar, ithalat ise %8,7 yükselişle 29,5 milyar dolar oldu. Böylelikle dış ticaret açığı eylül ayında 4,2 milyar dolardan 6,9 milyar dolara çıkarken, yıllık açık ise 87,5 milyar dolardan 89,2 milyar dolara yükseldi. Enerji ve altın harici dış ticaret dengesi ise bu dönemde 1,2 milyar dolar açık verdi. Cari işlemler dengesinin eylül ayında 2,1 milyar dolar fazla vereceğini tahmin ediyoruz. Eylül ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 2,8 milyar dolardan 4,4 milyar dolara yükselmesini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirin azalması ile birlikte hizmetler dengesi fazlasının ise 9,5 milyar dolardan 7,6 milyar dolara gerilemesini bekliyoruz. 2025 yıl sonu cari açık tahminimiz 22 milyar dolar (GSYİH’nın %1,5’i) seviyesinde bulunmakla birlikte, tahminimizi yönelik risklerin aşağı yönlü olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.