Günlük Bülten

Günaydın. ABD Başkanı Trump’ın dün gün içinde paylaştığı “alım zamanı” açıklaması ve ardından akşam saatlerinde Çin dışındaki ülkelere uygulanması planlanan gümrük tarifelerini “90 gün” askıya alması küresel borsalara alım getiriyor. ABD’de dün %8 – 12 arasında son yılların en yüksek tek günlük yükselişleri yaşanırken vadeliler bu sabah %0,5 - %1,2 negatif. Avrupa’da ise, Trump’ın açıklamaları dün gün içinde fiyatlanmadığı için %3 civarı düşüşleri bu sabah vadelilerde %8’e yakın yükselişler izliyor. Asya borsaları da yine genel olarak pozitif. Borsa İstanbul’da dün %2,1 düşüş yaşanmıştı, bu sabah küresel görünümün de desteği ile dünkü kayıpların telafi edilmesini ve BIST 100 endeksinin 9500 direncini test etmesini bekliyoruz. 9500 üzerinde, 19 Mart’tan bu yana takip edilen alçalan kanal direnci aşılmış olunacağından bu seviye üzerinde tutunma çabasının başarısı kritik olacaktır. BIST 100 endeksi için takip edilmesi gereken destekler ise 9250 ve 8900 / 9000 bandı. Günün ajandasında içeride Şubat ayı sanayi üretimi, dışarıda ise ABD TÜFE verileri öne çıkıyor. TSİ 15:30’da açıklanacak ABD TÜFE verisinde yıllık oranın %2,8’den %2,5’e gerilemesi bekleniyor. Daha yüksek bir veri negatif, daha düşük bir veri pozitif fiyatlanabilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 373 baz puandan başlıyor.

KCHOL: Koç Holding, 1Ç25 finansal sonuçlarını 30 Nisan tarihinde açıklayacağını duyurdu. Ek olarak Koç Holding, bugün pay başına 6,88 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %4,7 düzeyindedir.

TEZOL: Europap Tezol, hisse başına brüt 0,10 TL temettü ödeme kararı aldı.

TUPRS: Tüpraş, 1Ç25 finansal sonuçlarını 29 Nisan tarihinde açıklayacağını duyurdu.

ALCAR: Alarko Carrier  bugün pay başına 63,22 TL brüt temettü dağıtacak olup temettü verimi son kapanış fiyatına göre %5,2 düzeyindedir.

ARCLK: Arçelik, İtalya’daki uzun vadeli dönüşüm planı kapsamında bazı tesislerde üretime devam ederken, Siena tesisinde üretimi 2025 sonunda sonlandırmayı ve 2027’ye kadar dönüşüm sürecini sürdürmeyi planlıyor; bu çerçevede 2025-2027 döneminde toplam 300 milyon Euro yatırım yapılması öngörülüyor.

ENJSA: Enerjisa’nın bağlı ortaklığı Enerjisa Müşteri Çözümleri A.Ş., elektrik piyasasında toplayıcılık faaliyeti yürütmek üzere 27 Mart 2025 itibarıyla başlamak üzere 20 yıl süreli toplayıcılık lisansı aldı.

CWENE: Cw Enerji, panel satışı konusunda 949 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı. Tutar, 2024 yılı gelirlerinin %9’una tekabül etmektedir.

ORGE: Orge Enerji, Mandarin Oriental Etiler Projesi’nde sözleşme büyüklüğünü 79,5 milyon TL keşif artışıyla 335,5 milyon TL’ye yükseltti.

ASTOR: Astor, TEİAŞ tarafından düzenlenen transformatör alım ihalesinde 3.040 milyon TL ile en avantajlı teklifi verdi. Tutar, 2024 yılı gelirlerinin %11’ine tekabül etmektedir.

Türk Hava Yolları Yolcu İstatistikleri (Mart 2025)

Türk Hava Yolları, Mart ayına ait yolcu istatistiklerini yayımladı. Buna göre:

• Mart ayında toplam yolcu sayısı yıllık %0,3 artışla 6,2 milyon kişi oldu. Hem yurt içi hem de dış hat yolcu sayısı mart ayında yıllık bazda paralel performans sergiledi. Yolcu doluluk oranı Mart 2025 döneminde 2024 yılının aynı dönemine göre 2,3 puan azalarak %77,5 olarak gerçekleşmiştir. Taşınan Kargo-Posta ise mart ayında yıllık %0,7 artışla 179,7 ton’a ulaştı.
• 2025 yılının ilk çeyreğinde hizmet verilen toplam yolcu sayısı, 2024’ün aynı dönemine kıyasla %2 artış gösterdi. Bu dönemde iç hat yolcu sayısının %2’lik gerilemesine karşılık dış hat yolcu sayısında %4’lük iyileşme kaydedildi.

Mart ayı yolcu trafiği verilerini, yıllık bazda paralelliğe rağmen aylık bazda tekrardan toparlanmasını sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan, 2025 yılının ilk çeyreğinde toplam yolcu sayısının bir önceki yılın %2 üzerinde gerçekleşmesi bu çeyrek için sınırlı düzeyde destekleyici. Türk Hava Yolları’nı, 12 aylık 428 TL hedef fiyat ile model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.

TAV Havalimanları Yolcu İstatistikleri (Mart 2025)

TAV Havalimanları, Mart ayına ait yolcu istatistiklerini yayımladı. Buna göre:

• Mart ayında hizmet verilen toplam yolcu sayısı yıllık %1,14 düşüşle 5,8 milyon kişi oldu. Dış hat yolcu sayısındaki %5,3’lük azalışta, özellikle Antalya ve Alanya terminallerindeki gerileme etkili oldu. Dış hatlardaki yıllık düşüşe rağmen, iç hat yolcu sayısı %4,4 artarak 2,6 milyon kişiye ulaştı.
• 2025 yılının ilk çeyreğinde hizmet verilen toplam yolcu sayısı, 2024’ün aynı dönemine kıyasla %4 artış gösterdi. Bu dönemde dış hat yolcu sayısı %5, iç hat yolcu sayısı ise %4 oranında artış kaydetti.

Mart ayı yolcu trafiği verilerini, dış hatlardaki gerilemeye rağmen iç hat tarafında süren momentum nedeniyle “Nötr” olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan, 2025 yılının ilk çeyreğinde toplam yolcu sayısının bir önceki yılın %4 üzerinde gerçekleşmesini genel olarak olumlu buluyoruz.

Saat 10:00’da şubat sanayi üretimi verileri açıklanacak

2024 yılının son çeyreğinde ortalama 47,73 seviyesinde oluşan imalat PMI, 2025 yılının ilk çeyreğinde ise ortalama 47,87 ile önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermedi. Bu görünüm altında, sanayi üretiminin bu yılın ilk çeyreğinde, 2024 yılı son çeyreğindekine benzer bir performans sergilemesini bekliyoruz. Şubat ayında çalışma günündeki azalma ile birlikte sanayi üretiminde negatif bir değer görmemiz mümkün. Ancak ana eğilimde, 2025 yılı ilk çeyreğinde önceki çeyreğe göre önemli bir değişim beklemiyoruz.

TCMB brüt rezervinin geçtiğimiz hafta 2,2 milyar dolar azaldığını hesaplıyoruz

Bugün saat 14:30’da 28 Mart – 4 Nisan haftasına ilişkin yabancı portföy hareketleri, para & banka istatistikleri ve TCMB uluslararası rezerv verileri açıklanacak. TCMB analitik bilançosu üzerinden yaptığımız hesaplamalar çerçevesinde TCMB brüt döviz rezervinin 28 Mart – 4 Nisan haftasında 2,2 milyar dolar düşüşle 154,4 milyar dolara, TCMB net döviz rezervinin ise 6 milyar dolar azalarak 50,1 milyar dolara gerilediğini tahmin ediyoruz. Bugün açıklanacak olan resmi verilerin benzer bir resmi işaret etmesini bekleriz. Bir önceki haftaya ilişkin verileri hatırlayacak olursak: 21 – 28 Mart haftasında; yabancı yatırımcılar  hisse senedi piyasasında 652 milyon dolar, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 2,4 milyar dolarlık satış gerçekleştirdi. Tahvil piyasasında görülen bu güçlü yabancı çıkışı, verilerin yayınlanmaya başladığı tarihten bu yana en yüksek yabancı satışı oldu. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisinde payı ise %7,6’dan %6,8’e inerek Ağustos 2024’ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 554 milyon dolar gerilerken, altın dahil toplam DTH hesapları, fiyat etkisinden arındırılmış olarak 383 milyon dolar geriledi. 21 – 28 Mart döneminde TCMB brüt döviz rezervi 6,6 milyar dolar azalarak 156,7 milyar dolara, net döviz rezervi ise 6 milyar dolar düşüşle 56 milyar dolara indi.