Günlük Bülten

Günaydın. Küresel risk iştahı dengeli, içeride ise yurt içi gündemin baskısı ile BIST’te belirgin oranda zayıf bir açılış bekliyoruz. Kısa vadede yüksek seyredebilecek volatilite ortamında risklerin düşük tutulması ve defansif kalınması gerekiyor. Gün içi tepkilere sınırlı katılımlar denenebilir, ancak bu pozisyonlarda da kaldıraç kullanılmaması gerektiğini belirtelim. Orta – uzun vadeli perspektifte ise şirketlerin operasyonlarının, finansal performanslarının de değerlemelerinin bu volatilite ortamında etkilenmesini beklemediğimizden pozisyonlar korunabilir. TL varlıklara ilişkin risk göstergelerinden 5 yıl vadeli CDS primlerinde düne göre bir artış yok, bu sabah New York, Tokyo ve Londra kotasyonları ortalama 256 baz puandan geçiyor. Döviz kurları, eurobond’lar ve diğer finansal göstergeler de genel olarak sakin. Borsa İstanbul’da teknik açıdan takip edilmesi gereken kritik destek bölgesi 10.200 / 10.300 bandı. Günün ajandasında ise Avrupa’da TÜFE verileri, ABD’de Fed faiz kararı izlenecek. Fed’den bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

ARSAN: Arsan Tekstil, Zorlu Faktoring‘in sermayesinin %92'sine karşılık gelen kısmının Zorlu Holding‘den satın alınmasına dair sözleşme imzalandığını, pay devirlerinin BDDK'nın onayı halinde yapılacağını açıkladı.

ATEKS: Akın Tekstil, haciz işlemlerinin önüne geçmek ve üretim faaliyetlerinin devamını sağlamak için konkordato talepli başvuru kapsamında Bakırköy 1. Asliye Ticaret Mahkemesi 3 ay mühlet vererek geçici Konkordato komiserleri görevlendirdiğini açıkladı. Ek olarak Ana Pazar'da işlem gören Akın Tekstil'in paylarının, Yakın İzleme Pazarı'na alınmasına ve işlem sırasının 19 Mart'ta kapalı kalmasına karar verildi.

FONET: Fonet Bilgi Teknolojileri,  Uşak İl Sağlık Müdürlüğü tarafından yapılan ihalede 37 milyon TL ile en uygun teklif verdiğini açıkladı.

GESAN: Girişim Elektrik, katılmış olduğu ihalede en avantajlı teklifi verdiğini duyurdu. İhalenin baz bedeli yaklaşık 192,5 milyon TL düzeyinde.

GLCVY: Gelecek Varlık Yönetimi, Garanti Bankası A.Ş.'nin gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında satışa çıkarılan 5 portföyden toplamda 1,46 milyar TL anapara büyüklüğündeki 2 bireysel portföyün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandığını duyurdu.

MAVI (Nötr): Mavi Giyim, 4Ç’de 95 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar yıllık %130 artarken, çeyreklik bazda %88 düştü. Burada 88mn TL ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. Aynı dönemde şirketin satış gelirleri, yıllık %1 ve çeyreklik %9 düşüşle 9,15 milyar TL olarak açıklandı. Brüt kar marjı yıllık bazda 1,2 puan iyileşirken, çeyreklik bazda 4,2 puan daralarak %46,6 olarak gerçekleşti. FAVÖK ise, 1,23 milyar TL olarak açıklandı. FAVÖK marjı %13,5 olarak kaydedildi. (4Ç23: %12,7). 4.Çeyrek’te FAVÖK marjındaki iyileşme, 120 baz puan brüt marj iyileşmesinden kaynaklandı. Şirket 2024’te satış gelirleri ve net karını sırasıyla %3 ve %7 artırmış oldu. FAVÖK değişmedi. Öte yandan şirket 2025 beklentilerini paylaştı. Buna göre TMS29 dahil düşük orta tek haneli gelir büyümesi, Türkiye’de 20 ve Kuzey Amerika’da 8 net yeni mağaza, %17,5+ FAVÖK marjı bekleniyor.

ORGE: Orge Enerji, ALGYO ile devam eden Bodrum Hillside Hotel Projesi'ne ilişkin sözleşmenin, yapılan anlaşma çerçevesinde 146,7 milyon TL artışla 360 milyon TL’ye yükseltildiğini duyurdu.

SUMAS: Sumaş, hisse başına brüt 2,00 TL temettü ödeme kararı aldığını açıkladı. Şirketin brüt temettü verimi %0,60 oldu.

Hazine, mart ayı iç borçlanma programını tamamladı

Hazine ve Maliye Bakanlığı, dün düzenlediği 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu iki tahvil ihalesinde ROT satışlar dahil piyasalardan toplam 71,1 milyar TL borçlandı. TÜFE’ye endeksli ihalede talep / satış rasyosu 2,47x ile güçlü bir talebi işaret ederken, reel bileşik getiri ise %5,18 düzeyinde oluştu. Sabit kuponlu ihalede ise talep / satış rasyosu 1,81x ile zayıf bir talep görünümü ortaya koydu ve ortalama bileşik getiri %32,12 seviyesinde gerçekleşti. Dün gerçekleşen ihaleler ile birlikte mart ayına ilişkin iç borçlanma programını tamamlayan Hazine, ay içerisinde toplam 194,5 milyar TL ile 201,2 milyar TL olan projeksiyonun bir miktar altında bir iç borçlanma gerçekleştirmiş oldu. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın bir sonraki üç aylık (Nisan – Haziran 2025) iç borçlanma programı 28 Mart Cuma günü saat 17:30’da açıklanacak. Bir önceki programda (Mart – Mayıs 2025) Hazine nisan ayına ilişkin olarak 293,7 milyar TL’lik yüksek itfası karşılığında 337,8 milyar TL tutarında bir iç borçlanma öngörüsü paylaşmıştı.

Konut fiyat endeksi şubatta reel bazda yıllık %5,6 oranında azaldı

Konut Fiyat Endeksi (KFE) şubatta aylık %2,8 ve yıllık %31,3 oranında artış kaydederek 170,5 olurken, fiyatlarda reel bazda ise yıllık %5,6 düşüş yaşandı. Konut fiyatlarında yıllık bazdaki reel değer kaybı Şubat 2024’ten bu yana devam ediyor. Ancak, Şubat 2025 dönemindeki yıllık %5,6 reel düşüşün, Şubat 2024’ten bu yana en sınırlı değer kaybını işaret ettiğinin ve yıllık reel gerilemenin ekimden bu yana azalmakta olduğunun altını çizmek isteriz. Konut kredi faizlerinin %40’larda kalmaya devam etmesine rağmen ipotekli konut satışlarında yıllık bazda izlenen sert yükselişte de, bir süredir reel olarak gerilemekte olan konut fiyatlarında gelecek dönemde artış yaşanacağı beklentisinin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Bu çerçevede, yakın vadede konut fiyat endeksindeki yıllık reel değişimin pozitif bölgeye geçebileceği görüşündeyiz.

Kısa vadeli dış borç stoku ocak ayında 174,6 milyar dolar oldu

Kısa vadeli dış borç stoku ocak ayında, aylık %0,9 artarak 174,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Kısa vadeli dış borç verilerinde özellikle “kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku” verisini, diğer bir deyişle orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine 1 yıl ve daha kısa kalan dış borçları yakından takip ediyoruz. Söz konusu borç stoku Ocak 2025 itibariyle 224,3 milyar dolar seviyesinde. Bu veriden, Türkiye’de yerleşik bankaların ve özel sektörün yurt dışı şubeleri ile iştiraklere olan borçlarını çıkararak baktığımızda borç stokunun 203,6 milyar dolar olduğu görülüyor. Bu veriye önümüzdeki 12 aylık cari açık beklentisini de ekliyoruz ve böylelikle Türkiye’nin önümüzdeki 1 yıllık süreçteki dış finansman ihtiyacını Ocak 2025 itibariyle yaklaşık olarak 230 milyar dolar civarında hesaplıyoruz.