24.01.2025
Günlük Bülten
Tacirler Yatırım
Detaylı PDF - 1.26 MBGüne Başlarken
Günaydın. Küresel risk iştahı pozitif bölgede kalmaya devam ediyor. Trump’ın gümrük tarifeleri konusunda ilk adımlarını ölçülü atması, jeopolitik risk parametrelerinde rahatlama beklentisi ve şirket bazlı olumlu haber akışları S&P 500 endeksini 6.100 üzerine, yeni tarihi zirvelere taşıyor. Endeks için ortalama hedefler 6.700 civarında ve dolar bazında %10 potansiyele işaret etse de kurumlar bazında 7 bin ve üzeri hedefler de görüyoruz. Bu nedenle, dün Global Piyasalar Bülteni’mizde de belirttiğimiz gibi, tarihi ortalamaların üzerinde seyreden çarpanlara karşın mali politikalarda gevşeme beklentisi ve cazip değerlemeler nedeniyle ABD borsalarına yönelik iyimserlik devam ediyor. İçeride ise dün PPK faiz kararını takip ettik. Beklediğimiz gibi politika faizi %47,5’ten %45’e indirilirken, veri odaklı ve toplantı bazlı karar alınacağı mesajı tekrarlansa da 6 Mart toplantısından da 250 baz puan faiz indirimi beklentimizi koruyoruz. Bugün ise ABD ve Avrupa’da PMI verileri izlenirken piyasaların kapanışı ardından Moody’s’in Türkiye’nin kredi notuna ilişkin kararı takip edilecek. Moody’s nezdinde “yatırım yapılabilir ülke” statüsünün 4 kademe altında ve “B1, pozitif” seviyesinde olan notumuzun bir kademe yükseltilerek “Ba3, durağan” şeklinde revize edilmesini bekliyoruz. Not görünümünün beklentimiz ötesinde “pozitif” olarak bırakılması TL varlıkları olumlu etkileyebilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri ise güne 265 baz puandan başlıyor.
Günlük Teknik Analiz Bazlı Hisse Önerileri
Şirket ve Sektör Haberleri
ADGYO (Nötr): Adra Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 4Ç24 finansal sonuçlarını yıllık bazda ise %233 artış göstererek 656 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net karda 130 milyon TL parasal kayıp etkili oldu. 2024 yılında brüt kar 390 milyon TL olarak kaydedildi; yıllık bazda %21 düşüş kaydedilirken brüt kar marjı %67,3 oldu. Faaliyet karı ise 351 milyon TL olarak kaydedildi; yıllık bazda %22 düşüş kaydedildi. 4Ç’de şirket 122 milyon TL FAVÖK açıkladı ve önceki çeyreğe göre %4 düşüş kaydedildi. Bu dönemde şirketin FAVÖK marjı da %57,8 olarak gerçekleşti. Şirketin özkaynak karlılığı %8,4 olarak gerçekleşti ve 4Ç’de önceki çeyreğe göre net işletme sermayesi azalarak 1,8 milyar TL olarak kaydedildi.
AKFYE: Akfen Yenilenebilir Enerji, Denizli Hibrit GES Projesi'nin 4,5 MW'lık kısmını ticari enerji üretimine başlattı. Şirketin toplam kurulu gücü 707,5 MW'a ulaşırken, yıl sonunda 887 MW kapasite hedeflenmektedir.
ASELS: Aselsan, STM ile deniz platformlarına yönelik radar, elektronik harp, elektro-optik, haberleşme, seyrüsefer ve silah sistemlerinin tedariki için toplam 36,7 milyon EUR tutarında bir sözleşme imzaladığını bildirdi. Teslimatlar 2025-2028 yılları arasında gerçekleştirilecek.
BINHO: 1000 Yatırımlar Holding, Hollanda'da faaliyet gösteren yatırımları Go Sharing BV’nin, mikromobilite pazarında yaşanan ekonomik daralma ve regülasyon kaynaklı operasyonel zorluklardan dolayı revizyona gitme kararı aldığını, bu revizyon çerçevesinde Amsterdam operasyonlarının durdurulduğunu açıkladı.
HLGYO (Sınırlı Pozitif): Şirket portföyündeki İstanbul Finans Merkezi'nde bulunan, İstanbul İli, Ümraniye İlçesi, Finanskent Mahallesi, Finans Caddesi, No 28 adresinde kain ve Tapu'da 3328 Ada,11 Parsel'de kayıtlı 1 adet ana bina ve 2 adet podyum olmak üzere toplamda 36.655,89 m²'lik ofis niteliğindeki taşınmazları, ana hissedarı Türkiye Halk Bankası AŞ'ye ekspertiz bedelinin üzerinde olmak üzere 4.5 milyar TL bedel ile kısmi satışına karar verdiğini bildirdi. Arsa için 31/12/2024 tarihli değerleme raporunda Parsel 11’in tamamı (78.282,40 m²) için 10.949 milyon TL değer biçilmiş.
LILAK: Lila Kağıt, 4Ç24 finansal sonuçlarını 13 Şubat tarihinde açıklayacağını duyurdu.
MIATK: Mia Teknoloji, 13 milyon TL bütçeli "Mikro Mobilite Araçlar için IoT ve API Altyapısı Geliştirilmesi'' isimli yazılım projesinin onaylandığını, ilgili projenin 18 ay içerisinde tamamlanmasını planladığını açıkladı.
ODAS: Odaş Elektrik, Antimuan fiyatlarının son 1 yılda 4 kat artarak ton başına 45 bin USD’ye ulaştığını duyurdu. Şirket, 2015 yılında 1 milyon USD karşılığında bünyesine kattığı Antimuan madeni sahasının üretim faaliyetlerine devam ettiğini ve 2025 yılında Antimuan üretimini maksimum seviyeye çıkararak yaklaşık 12 milyon USD FAVÖK katkısı hedefliyor.
TAVHL: Fitch Ratings, TAV Havalimanları’nın ve ihraç ettiği yurt dışı tahvil için belirlenen kredi derecelendirme notu olan olan BB+ (durağan görünüm) kredi notunu teyit etti.
TKFEN: Tekfen Holding, ortalama 64,85 TL fiyattan 160 bin adet payın geri alındığını duyurdu. İşlem sonucunda, sahip olunan payların şirket sermayesine oranı %3,35’e yükseldi.
TTRAK: Türk Traktör, kayıtlı sermaye tavanını %700 artırarak 250 milyon TL’den 2 milyar TL’ye çıkarmak için SPK’ye başvuruda bulunduğunu bildirdi.
TUPRS: Tüpraş, 4Ç24 finansal sonuçlarını 17 Şubat tarihinde açıklayacağını duyurdu.
Ekonomi ve Politika Haberleri
Moody’s’in Türkiye kredi notu değerlendirmesi bekleniyor
Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in değerlendirme takvimi içerisinde 24 Ocak Cuma günü Türkiye için gözden geçirme yapılabileceği belirtiliyor. Söz konusu takvim referans niteliğinde olup, o tarihlerde gözden geçirme yapılmadığı zamanlar da oluyor. Değerlendirmenin gelmesi halinde raporun piyasa kapanışının ardından paylaşılması bekleniyor. Moody’s’in bugün beklenen değerlendirmesinde Türkiye’nin “B1” olan kredi notunu bir kademe artırarak “Ba3”e çekmesini, “pozitif” olan kredi notu görünümünü ise “durağan”a revize etmesini bekliyoruz. Foreks Haber anketi sonuçlarına göre piyasa medyan tahmini de kurum beklentimiz paralelinde. Halihazırda S&P ve Fitch Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin 3 kademe, Moody’s ise 4 kademe altında değerlendiriyor. Kredi derecelendirme kuruluşlarının, asgari ücret ve kamu zamlarının ardından bir süre bekle – gör modunda olacağını değerlendiriyoruz.
Hazine bugün iki doğrudan satış düzenleyecek
Hazine ve Maliye Bakanlığı bugün 1 yıl vadeli altın tahvili & 1 yıl vadeli altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışı düzenleyecek ve ocak ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Hazine ay başından bu yana gerçekleştirdiği ihalelerde şimdiye kadar toplamda 248,3 milyar TL borçlandı. Hazine’nin Ocak – Mart 2025 dönemi iç borçlanma stratejisine göre ocak ayı içerisinde 225,4 milyar TL’lik itfa karşılığında 6 ihale ve 2 doğrudan satış ile birlikte toplamda 293,8 milyar TL’lik iç borçlanma planlanıyor – öngörülen geri çevirme rasyosu %130. Hazine iç borçlanma projeksiyonu çerçevesinde, bugün gerçekleştirilecek olan doğrudan satışlarda yaklaşık 45 milyar TL’lik bir iç borçlanmaya gidilmesi beklenebilir.
Politika faizi %45’e çekildi
Para Politikası Kurulu (PPK), kurum beklentimiz ve piyasa beklentisine paralel olarak politika faizini 250 baz puan indirimle %47,5 düzeyinden %45’e çekti. Karar notunda, faiz kararlarının enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alınacağı vurgusu yinelenerek temkinli ton korundu. Karar metninde enflasyon görünümüne ilişkin iyimser değerlendirmeler göze çarparken, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru oluşturduğu vurgusu yinelendi. Baz senaryomuz, mart ve nisan toplantılarında da indirimlere 250 baz puanla devam edilebileceği yönünde. Yıllık enflasyondaki gerileme hızının yılın ikinci yarısında ilk yarıya kıyasla daha yavaş olmasını beklemekle birlikte, mart ve nisan aylarındaki 250’şer baz puanlık indirimlerin ardından haziran toplantısı ile birlikte faiz indirim hızının yavaşlatılabileceğini değerlendiriyoruz. Faiz indirimlerinin 2025 yılı genelinde süreceğini ve yıl sonunda politika faizinin %30 seviyesinde oluşacağını tahmin ediyoruz. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.
Tahvil piyasasında güçlü yabancı girişi görüldü
Yabancı yatırımcılar 10 – 17 Ocak haftasında hisse piyasasında 67,2 milyon TL’lik net satış gerçekleştirirken, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 1,2 milyar dolarlık alım yaptı. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisindeki payı bu dönemde %7,9 seviyesinden %8,5’e yükselerek Şubat 2020’den bu yana en yüksek düzeyine tırmandı. Aynı hafta içerisinde yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 802 milyon dolar artış gösterirken, altın dahil toplam DTH hesapları fiyat etkisinden arındırılmış 516 milyon dolar yükseliş kaydetti. 10 – 17 Ocak haftasında TCMB net döviz rezervi 1,5 milyar dolar dolar artarak 71,4 milyar dolara çıktı ve rekor düzeye ulaştı. Brüt döviz rezervi de 2,9 milyar dolarlık artışla 163,42 milyar dolara ulaşarak rekor tazeledi. Aynı dönemde swap stoku 12 milyar dolara inerken, swap hariç net rezerv ise 54,9 milyar dolardan 59,4 milyar dolara çıktı. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.
Tüketici güven endeksi ocak ayında 81 seviyesine sınırlı bir gerileme kaydetti
Tüketici güven endeksi ocak ayında 81,3’ten 81 seviyesine sınırlı bir düşüş gösterdi. Verinin alt kalemlerine baktığımızda: Mevcut dönemde hanenin maddi durumuna ilişkin alt endeks ocak ayında 63,8’den 64,8’e çıkarken, yakından takip ettiğimiz ve iç talebe yönelik önemli göstergelerden biri olan gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesine ilişkin alt endeks ise 102,6 seviyesinden 99,4 seviyesine indi. Gelecek12 aylık dönemde hanenin maddi durum beklentisine ilişkin endeks ocak ayında 81,9 seviyesinden 80,5 seviyesine inerken, gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik durum beklentisine ilişkin endeks ise 76,8 seviyesinden 79,1 seviyesine iyileşme gösterdi. Yıllık büyümenin 2025 yılının ikinci çeyreğine kadar görece yavaş seyretmesini, ikinci çeyrek ve sonrasında ise bir miktar ivme kazanmasını bekliyoruz. Bu gelişmeler ışığında, tahminlerimiz üzerindeki aşağı yönlü riskleri gözetmekle birlikte, GSYİH büyümesinin 2024 yılını %2,9 seviyesinde tamamlamasını ve 2025 yıl sonunda %2,6 düzeyinde oluşmasını bekliyoruz
VIOP 30 Teknik Analiz
VIOP 30 Teknik Analiz
Ocak ayı VIOP 30 endeks kontratı, geçtiğimiz işlem gününde 11.658 puan seviyesinden günlük kapanış gerçekleştirdi. Bugün yukarı yönlü hareketlerde ilk olarak 11.750 ve ardından 11.900 puan seviyelerini takip edeceğiz. Aşağı yönlü olası hareketlerde 11.550 puan seviyesi ilk destek noktamızı oluştururken, ana desteğimiz 10.400 puan seviyesi.
BIST 100 Teknik Analiz
BIST 100 Teknik Analiz
İndikatör Yorum
Momentum (trendin ivmesini gösterir): 100 eşik değeri üzerinde. Pozitif.
MACD (orta vadeli trend göstergesi): MACD (26,12) Ekim ayından bu yana ilk kez alım sinyali üretti. Pozitif.
RSI (trendin gücünü gösterir): RSI yönünü yukarı çevirdi. Pozitif.
Hareketli Ortalamalar: BIST 100 endeksi yeniden tüm üssel ortalamaları üzerinde. Pozitif.
FX Teknik Analiz
FX Teknik Analiz
USD/TRY
GoÜ para birimleri dün dolar karşısında karışık bir seyir izlerken, Türk lirası önemli bir değişim göstermeyerek orta sıralarda yer aldı. USDTRY günü 35,65 yakınında tamamlarken, Türkiye 5 yıllık CDS primi ise 266,6 baz puandan 265,5 baz puana geriledi. Teknik göstergeler kurdaki kademeli yükseliş eğiliminin korunduğuna işaret ederken, kısa vade için 35 – 36 bandını ön plana çıkarmaya devam ediyor. 2025 yıl sonu tahminlerimiz TL’deki reel değerlenmenin, 2024’e kıyasla daha düşük bir oranda olacak şekilde devam edeceği yönünde.
EUR/USD
Kısa vadeli düşüş kanalını yukarı yönlü kırmış olan EURUSD paritesinde, alımların 1,05 seviyesi üzerine doğru sürebileceğine ilişkin görüşümüzü koruyoruz. Teknik görünüm ve temel dinamikler de bu görüşümüzü destekler nitelikte. Paritede gelecek döneme ilişkin aşağı yönlü riskler korunurken, kısa yakın yükseliş eğiliminin bir süre daha sürebileceği görüşündeyiz. Paritede 1,0425, 1,350 ve 1,03 seviyeleri destek, 1,0470, 1,05 ve 1,0530 seviyeleri direnç konumunda.
XAU/USD
Altının ons fiyatı günü yataya yakın sınırlı bir kayıpla 2.754,87$ seviyesinde kapattı. Teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller ve temel gelişmeler doğrultusunda ons altındaki yükseliş potansiyelinin korunduğu ve yukarı yönlü eğilimin 2.800$ seviyesine doğru devam edebileceği görüşündeyiz. Bu sabah saatlerinde 2.770$ üzerinde seyreden ons altında 2.790$ ve 2.800$ seviyeleri direnç, 2.770$, 2.750$ ve 2.730$ seviyeleri ise destek konumunda.
XAG/USD
100 günlük hareketli ortalamasını aşamaması sonrasında dün sert satış baskısına maruz kalan gümüş, günü %1,2’lik sert değer kaybı ile 30,45$ civarında tamamladı. Uzun vadeli yükseliş kanalını aşağı yönlü kırması sonrasında bir düşüş kanalı oluşturan gümüşte, riskleri aşağı yönlü görmeye devam ediyoruz. Gümüş fiyatlarında 30,92$ seviyesindeki 100 günlük ortalama önemli direnç konumunda. Bu seviye üzerinde 31,16$ ve 31,50$ dirençleri, aşağıda ise 30,45$, 30,15$ ve 29,85$ destekleri yer alıyor.