Global Piyasalar Bülteni

2 – 5 Ocak haftasına ilişkin ekonomik veri takvimimizi linkte bulabilirsiniz.

• Hafta sonu Çin’den gelen PMI verilerini takip ettik. Çin’de Ulusal İstatistik Bürosu'nun açıkladığı resmi verilere göre İmalat PMI Endeksi aralık ayında 49,4 seviyesinden 49 seviyesine gerileyerek 49,6 olan medyan tahminin altında gelirken, Hizmet PMI Endeksi verisi ise 50,2 seviyesinden 50,4 seviyesine yükseldi. Piyasa beklentisi Hizmet PMI Endeksi’nin 50,5 olması yönündeydi.
• Bugün Asya seansında Çin’den gelen Caixin (özel sektör) İmalat PMI Endeksi ise 50,3 olan medyan tahminin üzerinde gelerek 50,8 olarak gerçekleşti.
• ABD borsaları 2023’ün son işlem gününü düşüşle tamamlarken, endekslerin üçü de 2023 yılını çift haneli kazançlarla kapattı. Cuma günkü kapanışta Dow Jones endeksi %0,05 azalışla 37.689,54 puana geriledi. S&P 500 endeksi %0,28 azalarak 4.769,83 puana ve Nasdaq endeksi %0,56 kayıpla 15.011,35 puana indi. Dow Jones endeksi 2023'te %13,7 değer kazanırken S&P 500 endeksi %24,2 yükseldi. Nasdaq endeksi de bu yıl %43,3'lük yükseliş kaydederek 2020'den bu yana en iyi yıllık kapanışını gerçekleştirdi.
• Avrupa borsaları 2023 yılının son işlem gününü artıda tamamladı. Kapanışta, gösterge endeks Stoxx Europe 600 %0,20 artışla 479,02 puana yükseldi. Fransa'da CAC 40 endeksi %0,11 değer kazanarak 7.543.18 puana çıktı. Almanya'da DAX endeksi %0,30'luk artışla 16.751,64 puandan kapandı. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,14 artarak 7.733,24 puana, İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %0,07 artışla 30,351,62 puana yükseldi.
• Perşembe gününden buyana aralıksız yükseliş kaydeden dolar endeksi son dönemdeki kayıplarının bir kısmını telafi etmiş durumda. 100,60’lı seviyelerden yönünü yukarı çeviren endeks, cuma günü 101,40 üzerine çıkmıştı. Yeni yılın ilk işlem gününde ise endeksteki yükselişin sürdüğü ve bu sabah saatlerinde işlemlerin 101,565 seviyesinden geçtiği takip ediliyor.
• 2023’ün son işlem gününde %3,90 seviyesine kadar tırmanan ABD 10 yıllık tahvil faizinin %3,88 seviyesi civarında yatay bir seyir izlediği takip ediliyor. Fed’e ilişkin faiz indirim beklentilerinin Mart 2024’e kadar öne çekilmesini önden yüklemeli ve agresif bir fiyatlama olarak okuyoruz. Burada fiyatlamaların yeniden ileriki aylara ötelenebileceği, dolayısı ile getirilerde dönem dönem yukarı yönlü düzeltmelerin etili olabileceği görüşünde olmakla birlikte, genel çerçevede getirilerdeki geri çekilmenin 2024 yılı içerisinde sürmesini bekliyoruz.
• Brent petrol, ABD Donanması'nın hafta sonu üç Husi botunu batırmasına yanıt olarak İran’ın Kızıldeniz’e bir savaş gemisi göndermesinin ardından yılın ilk işlem gününe yükselişle başladı. Bu sabah saatlerinde varil başına 77,40$ seviyesinden 78,40$ seviyesine kadar yükselen Brent petrolde, jeopolitik risklerin bir süre daha etkili olmasını beklemekle birlikte, geriliminin uzun soluklu bir etki yaratmayacağı görüşündeyiz. Önümüzdeki döneme ilişkin olarak OPEC tarafından yaratılan arz şoklarının yeterli ve istenilen düzeyde olmayışı ve talep faktörleri üzerinde oluşabilecek riskler petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü risk unsuru olarak ön plana çıkıyor.
• Japonya'da hafta sonu yaşanan büyük deprem nedeniyle piyasaların 4 Ocak'a kadar kapalı kalacağı açıklandı.
• Tatil havasının ve düşük hacimli işlemlerin etkili olmaya devam etmesini beklediğimiz yeni haftaya başlangıç yaparken, bu sabah saatlerinde ABD endeks vadelilerinde karışık bir resmin ön plana çıktığı, Avrupa vadelilerinin ise alıcılı bir seyir izlediği takip ediliyor.

ABD 10Y reel getiri ve ons altın

Alternatif getirilerdeki geri çekilmenin gelecek dönemde de etkisini sürdüreceği beklentimiz çerçevesinde, başta altın olmak üzere değerli metaller açısından elverişli bir döneme giriş yapıldığı kanaatindeyiz. ABD tahvil faizlerindeki düşüş hareketi, beklentilerimize paralel olarak 2023 yıl sonuna doğru piyasaların gündemine yerleşti. Ekim ayında %2,5 üzerine bulunan ABD 10 yıllık reel getirinin ise aralık ayında %1,7 seviyesine kadar geri çekildiği izlendi. Getirilerdeki bu gerilemenin temelinde piyasalarda derinleşen erken faiz indirimi beklentileri ve bunun paralelinde gevşeyen finansal koşullar yer alıyor.  Genel görünüm itibariyle Fed’in faiz artırımlarını noktaladığı ve gelecek sene enflasyonda devam edecek geri çekilme nedeniyle reel getirideki artışın – dolayısı ile efektif sıkılaşmanın – önüne geçmek adına faiz indireceği görüşünde olmakla birlikte, faiz hadlerinde zirve seviyeleri geri bıraktığımızı ve burada aşağı yönlü eğilimin 2024’te de kendini göstereceğini düşünüyoruz. Ancak bu noktada, Fed’e ilişkin faiz indirim beklentilerinin Mart 2024’e kadar öne çekilmesini önden yüklemeli ve agresif bir fiyatlama olarak okuduğumuzu belirtmemizde fayda var. Burada fiyatlamaların yeniden ileriki aylara ötelenebileceği, dolayısı ile getirilerde dönem dönem yukarı yönlü düzeltmelerin etili olabileceği görüşünde olmakla birlikte, genel çerçevede getirilerdeki geri çekilmenin 2024 yılı içerisinde sürmesini bekliyoruz. Bu çerçevede, önümüzdeki dönemde değerli metallere yönelik pozitif beklentimizi koruyoruz.