Global Piyasalar Bülteni

• Bugün ABD piyasaları Noel tatilinden dönerken, İngiltere ve Euro Bölgesi’nde kapalı kalmaya devam edecek.
• Asya’da da Avustralya, Yeni Zelanda ve Hong Kong bugün Noel sebebiyle kapalı kalacak. Japonya’da piyasalar bugün işleme açılırken; Nikkei 225 endeksinin 33.245,95 seviyesinde yatay bir açılış gerçekleştirdiği, Topix endeksinin ise yatay negatif bir seyir izlediği görülüyor. Çin CSI 300 endeksinde ise satıcılı bir seyir izleniyor.
• Fed’e ilişkin artan erken faiz indirim beklentileri çerçevesinde ABD’de finansal koşullarda gevşeme yaşandığı dikkat çekiyor. ABD Finansal Koşullar Endeksi’ndeki görünüme ilişkin analizimizi bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünde bulabilirsiniz.
• Yurt dışı piyasaların Noel tatili nedeniyle kapalı olması ile birlikte piyasalarda düşük işlem hacimleri etkili olurken, finansal enstrümanlarda da sığ fiyat hareketlerinin etkili olduğu takip ediliyor. Yılın bu son haftasında piyasalarda tatil döneminin etkili olmaya devam etmesi bekleniyor.
• EURUSD paritesi dün düşük işlem hacminin etkisi ile birlikte görece dar bir bantta işlem görmesinin ardından günü 1,10 seviyesinden sınırlı bir düşüşle tamamladı. Yılın bu son haftasında piyasalarda tatil döneminin etkili olmaya devam etmesini beklemekle birlikte, paritenin de görece yatay bir seyir izleyebileceği görüşündeyiz.
• Yılın son haftasında küresel piyasalarda düşük işlem hacimleri etkili olurken, GoÜ para birimleri genelinde de yatay bir seyrin ön plana çıktığı takip ediliyor. Dün de GoÜ para birimlerinde önemli bir hareketlilik izlenmezken, Türk lirasının dolar karşısında %0,05 oranında değer kazanarak üst sıralarda yer aldığı dikkat çekti.
• Yurt içinde risk primi cephesinde görece düşük seviyelerin korunduğu ve Türkiye 5 yıllık CDS priminin 283,85 baz puanla cuma günkü kapanışa göre önemli bir değişim kaydetmediği takip edildi.
• Teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller ve temel dinamikler çerçevesinde ons altında yukarı yönlü beklentimizi korumakla birlikte, 2070$ direncini yakından takip ediyoruz. Kısa vadeli yükseliş eğiliminin devam ettiği gümüşte ise, 50, 100 ve 200 günlük ortalamaların oluşturduğu destek bölgesi üzerinde kalındığı müddetçe yukarı yönlü hareketin korunabileceği görüşündeyiz.
• Küresel piyasalarda jeopolitik riskler varlığını sürdürürken, dün Wall Street Journal’da yayımlanan bir köşe yazısında  İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu barışa ulaşmanın üç önkoşulu olarak “Hamas’ın yok edilmesi, Gazze’nin askerden
  arındırılması ve Filistin toplumunun ‘radikallikten arındırılması’” gerektiğini söyledi. Öte yandan İsrail Maliye Bakanlığı savunma harcamalarının gelecek yıl en az 8 milyar dolar artırılması gerekeceği tahmininde bulunurken, bu öngörüler İsrail için savaşın yüksek maliyetinin altını çiziyor.

Finansal koşullarda gevşeme ön planda

Aşağıda Bloomberg tarafından hesaplanan ABD Finansal Koşullar Endeksi’nin grafiği yer alıyor. Endeksteki yükselişler finansal koşullarda gevşemeye, düşüşler ise sıkılaşmaya işaret ediyor. Fed’e ilişkin artan erken faiz indirim beklentileri ile birlikte ABD tahvil faizlerinde önemli bir geri çekilme hareketi yaşanırken, Finansal Koşullar Endeksinin de kasım ayı başında negatif bölgeden pozitif alana geçtiği ve aralık ayı içerisinde yükselişini önemli ölçüde hızlandırdığını görmekteyiz. Ekim ayının son haftalarında -0,3’lü seviyelerde olan endeks, kasım ayı başında pozitif bölgeye geçmesinin ardından aralık ayı içerisinde 0,68 seviyesi üzerine kadar yükseldi ve Ocak 2022’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Mevcut “erken indirim” fiyatlamaları piyasa koşullarının erken gevşemeye başlamasına neden olmuş durumda. Tahvillere gelen alımlar ile birlikte finansal koşullardaki gevşeme hızlanırken, ABD 10 yıllık tahvil faizinin ekim ayında %5 seviyesi üzerine çıkmasının ardından aralık ayı içerisinde %3,82’li seviyelere kadar gerilediği takip ediliyor. Finansal koşullarda gözlemlenen bu hızlı gevşeme hareketi Fed’in enflasyon konusunda elde ettiği kazanmaları kaybetmesine neden olabileceğinden, para politikası üyeleri mevcut “coşku” havasının uzun sürmesini arzu etmiyorlar. Hatırlanacağı üzere Atlanta Fed Başkanı Bostic ve NY Fed Başkanı Williams son yaptıkları açıklamalarda piyasalardaki “Mart ayı” beklentilerinin erken olduğunu ifade etmişlerdi. Bundan sonraki süreçte finansal koşullarda ek gevşeme oluşmasının önüne geçmek adına Fed yetkililerinin faiz indirim fiyatlamaların yeniden ilerleyen aylara kaymasını sağlamaya yönelik açıklamalarda bulunmaya devam etmesini bekliyoruz. Fed’in 2024 yılı içerisinde faiz indirimine gitmesini beklemekle birlikte, bunun yılın ikinci yarısından önce söz konusu olmasını beklemiyoruz.