Global Piyasalar Bülteni

• Hamas ve İsrail arasında 4 günlük geçici ateşkes için beklenen anlaşmaya varıldı. Anlaşma kapsamında Hamas 50 rehineyi, İsrail tutuklu bulunan Filistinli kadın ve çocukları serbest bırakacak.
• FOMC’nin 31 Ekim – 1 Kasım tarihlerinde düzenlediği toplantısının tutanakları dün akşam yayınlandı. Tutanaklarda genel olarak enflasyondaki seviyenin halen yüksek olduğu ve dolayısı ile ek faiz artırımlarına ihtiyaç duyulabileceği vurgusu yer alsa da ABD’den son dönemde gelen zayıf TÜFE ve Sanayi Üretimi verilerinin ardından piyasalarda ek faiz artırımına ilişkin beklentilerin büyük ölçüde ortadan kalktığı görülüyor. Detayları bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünde bulabilirsiniz.
• Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Lagarde, dün Berlin'de yaptığı konuşmada, fiyatları artıran enerji ve tedarik zinciri şoklarının artık hafiflediğini, işgücü piyasalarının hâlâ uyum sağladığını ve ücretlerin arttığını söyleyerek “Büyük bir enflasyon şokuyla karşılaştık ve buna yanıt olarak büyük bir politika ayarlaması yaptık. Bu ayarlamanın etkileri giderek daha fazla hissediliyor ve enflasyon baskıları hafifliyor” açıklamasında bulundu. Bu yılın son çeyreğinde Almanya ve Euro Bölgesi’nde baz etkisi ile birlikte enflasyon verilerinde bir gerileme görmeyi bekliyoruz. Bu dezenflasyon süreci ile birlikte ECB’nin odağını enflasyondan büyümeye çevirebileceği görüşündeyiz. ECB’nin önümüzdeki yıl faiz indirimlerini en erken gündeme getiren merkez bankalarından biri olmasını beklemekteyiz.
• ABD’de Güncel (İkinci El) Konut Satışları ekim ayında %4,1 oranında azalarak 3,95 milyondan 3,79 milyona geriledi ve 3,9 milyon olan beklentinin altında geldi. Böylelikle ABD’de ikinci el konut satışları Ağustos 2010'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Konut satışlarındaki gerilemede artan mortgage faizleri etkili oldu.
• Son iki günlük sert değer kaybının ardından dün düşüşüne ara veren dolar endeksi, gün içerisinde 103,70 seviyesine kadar yükselmesinin ardından günü 103,56 seviyesinden yükselişle tamamladı.
• GoÜ para birimleri genelinde dün satış ağırlıklı bir seyir ön plana çıkarken, Türk lirası ise dolar karşısında %0,07’lk görece sınırlı bir kayıpla orta sırada yer almayı başardı.
• ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %4,3860 seviyesine kadar inmesinin ardından günü %4,4130 seviyesinden kapatırken, 2 yıllık ve 5 yıllık tahvil faizi sırasıyla %4,90 ve %4,4250 seviyelerinden günü tamamladı.
• Dün sabah saatlerinde 1,0968 seviyesine kadar yükselerek yaklaşık son 3 ayın zirvesini test eden EURUSD paritesi, dolar endeksinin gün içerisinde yönünü yukarı çevirmesi ve iki günlük düşüşün ardından dünü yükselişle tamamlaması ile birlikte günü 1,0912 seviyesinden düşüşle kapattı.
• Yükseliş eğilimin istikrarlı bir şekilde devam eden ons altın dün 2000$ seviyesini aşarak 2007,57$ seviyesine kadar tırmandı. 100 ve 200 günlük ortalamaların oluşturduğu 23,20$ – 23,30$ destek bandı üzerindeki hareketini koruyan gümüşte ise pazartesi günkü geri çekilme sonrasında dün yükseliş hareketinin kaldığı yerden sürdüğü takip edildi. Gün içerisinde 24$ seviyesi üzerini test eden gümüş, günü 23,77$ seviyesinden yükselişle tamamladı.
• Brent petrol, bu hafta sonu OPEC+'ın gerçekleştireceği toplantı öncesinde varil başına 82$ seviyesinin hemen üzerinde kalmaya devam ediyor. Küresel talep koşullarındaki daralma fiyatlardaki yükselişin kalıcılığı önünde en önemli engel olarak ön plana çıkarken, derinleşen durgunluk sinyalleri ve Çin’den gelen verilerin önemli bir toparlanmaya işaret etmiyor oluşu ile birlikte petrol fiyatlarında risklerin aşağı yönlü olduğu görüşündeyiz. Teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller doğrultusunda Brent petrolde 90$ seviyesi üzerinde kalıcı bir yükseliş hareketi oluşmasını beklememekteyiz.
• Avrupa borsaları haftanın ikinci işlem gününü satıcılı bir seyirle kapattı. Kapanışta gösterge endeksi Stoxx Europe 600 %0,09 değer kaybederek 455,85 puana geriledi. Almanya'da DAX 30 endeksi %0,01 düşerek 15.900,53 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %0,24 değer kaybederek 7.229,45 puana geriledi. İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %1,32 gerileyerek 29.153,42 puana indi. Birleşik Krallıkta ise FTSE 100 endeksi %0,19 azalarak 7.481,99 puana geriledi.
• ABD borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi %0,18 azalışla 35.088,29 puana indi. S&P 500 endeksi %0,20 azalarak 4.538,19 puana ve Nasdaq endeksi %0,59 kayıpla 14.199,98 puana geriledi.

Fed’in kasım toplantısının tutanakları yayınlandı

FOMC’nin 31 Ekim – 1 Kasım tarihlerinde düzenlediği toplantısının tutanakları dün akşam yayınlandı. Para politikasında bir değişikliğe gidilmeyen toplantının tutanaklarında tüm FOMC üyelerinin faizlerin bir süre kısıtlayıcı seviyelerde kalmasını beklediği, enflasyonu %2 hedefine döndürmek için politika duruşunun yeterince kısıtlayıcı tutulmasının kritik önemde olduğu vurgulandı. Tutanaklarda “Yetkililer, gelen verilerin Komite'nin enflasyon hedefine doğru ilerlemenin yetersiz olduğunu göstermesi durumunda para politikasının daha da sıkılaştırılmasının uygun olacağını belirtti” ifadeleri yer alırken, ek faiz artırımlarına açık kapı bırakılmaya devam ettiği görülüyor. Enflasyonun geçen yıl boyunca yavaşladığı ancak mevcut seviyenin kabul edilemeyecek kadar yüksek kalmaya devam ettiği belirtilen tutanaklarda, enflasyonun %2 hedefine doğru indiği konusunda emin olmak için daha fazla kanıta ihtiyaç olduğu vurgulandı. Yetkililerin söz konusu toplantıda uzun vadeli tahvil faizlerindeki artış nedeniyle son aylarda finansal koşullarda yaşanan sıkılaşmaya da değindiği kaydedilen tutanaklarda, üyelerden birçoğunun finansal koşullardaki bu sıkılaşmanın devam edip etmeyeceğinin belirsiz olduğunu belirttiği ifade edildi. Tutanaklarda genel olarak enflasyondaki seviyenin halen yüksek olduğu ve dolayısı ile ek faiz artırımlarına ihtiyaç duyulabileceği vurgusu yer alsa da ABD’den son dönemde gelen zayıf TÜFE ve Sanayi Üretimi verilerinin ardından piyasalarda ek faiz artırımına ilişkin beklentilerin büyük ölçüde ortadan kalktığı görülüyor.

ABD’de enflasyonda bir süre %3 – %3,5 civarında bir yapışkanlık görmeyi, önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde bu yapışkanlığın çözülerek istikrarlı geri çekilmenin devam etmesini beklemekteyiz. Para politikası otoritesinin ise katılık gösteren manşet enflasyon karşısında daha fazla faiz artırarak değil, faizlerin bulunduğu yüksek seviyeleri bir süre koruyarak aksiyon göstereceğini öngörüyoruz. Dolayısı ile Fed’den ek faiz artırımı beklememekteyiz. Ancak burada önemli olan husus ek faiz artırımı yapılıp yapılmayacağından ziyade faizlerin ne kadar süre yüksek tutulacağı. Fed’in bir süredir altını çizdiği ölçüde “uzun” bir süre faizleri yüksek seviyede tutmakta zorlanacağı görüşündeyiz, zira Fed’in PCE’de 2024 yılı için %2,6 seviyesini öngörmesi ile birlikte önümüzdeki yıl reel faizler üzerindeki yukarı yönlü baskının artabileceği ve bu nedenle Fed’in piyasa ile kurduğu iletişimde işaret ettiğinden daha önce bir faiz indirimi patikasına girebileceği riskini ön planda tutuyoruz. Dolayısı ile Fed’in ek faiz artırımlarına gitmeyeceği ve 2024 yılı içerisinde faiz indirimlerine başlayacağına ilişin öngörümüzü koruyoruz.

• Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklara baktığımızda piyasada Fed’in 2024 Mayıs ayında faiz indirimine gitmesi ihtimalinin %44, Haziran ayında faiz indirimine gitmesi ihtimalinin ise %55 civarında fiyatlandığı görülüyor.
• Beklentilerin altında gelen ekim ayı TÜFE verileri sonrasında öne çekilen bu indirim beklentilerini önden yüklemeli bir fiyatlama olarak okumakla birlikte, gelecek dönemde buradaki fiyatlamaların yeniden mayıs – haziran aylarından eylül ayına doğru kayabileceği, dolayısı ile mevcut dolar negatif fiyatlamanın bir düzeltme yaşayabileceği görüşündeyiz.

Fed toplantısına ilişkin piyasa fiyatlamalarının öne plana çıkardığı olasılıklar: