Global Piyasalar Bülteni

Dün küresel tahvillerdeki satış hız kazanırken, getirilerde gün içinde izlenen sert yükselişler risk iştahını negatif etkiledi. Tahvillerde hızlanan satış dalgasında ABD ve Euro Bölgesi’nden gelen veriler etkili oldu. ABD’de eylül ayına ilişkin açıklanan yıllık çekirdek PCE verisinin %2,6 olan piyasa tahmininin hafif üzerinde %2,7 olarak gerçekleşmesinin ardından tahvil getirilerindeki yükseliş hızlandı. Çekirdek PCE verisinin temkinli faiz indirim beklentilerini desteklemesi ile birlikte ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,30 üzerine yükselirken, Euro Bölgesi’nde dün açıklanan ekim ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi sonrasında Avrupa tahvil faizlerinde de yükseliş eğilimi izlendi. Getirilerdeki yükseliş risk iştahını negatif etkilerken, ABD ve Avrupa borsaları günü ekside tamamladı. Bugüne geldiğimizde ise Asya seansında Çin’den beklentilerin üzerinde gelen Caixin imalat PMI verisinin ardından Çin ve Hong Kong’da endeksler artıda seyrederken, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına devam edeceği sinyali vermesi sonrasında satıcılı seyrini sürdüren Japonya Nikkei endeksi ise bu sabah saatlerinde %2,3 kayıpla işlem görüyor. Bugün yurt dışı ajanda da ABD’den gelecek olan eki mayıs işsizlik oranı, tarım dışı istihdam ve ücret artışları verileri öne çıkıyor. Verilere ilişkin analizimizi bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünde bulabilirsiniz.

Küresel Borsalar:

• ABD borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta, Dow Jones endeksi 370 puanın üzerinde değer kaybetti ve %0,90 azalışla 41.763,46 puana indi. S&P 500 endeksi %1,86 azalarak 5.705,4 puana ve Nasdaq endeksi %2,81 kayıpla 18.085,86 puana düştü.
• Avrupa borsaları da azalan risk iştahı ile birlikte günü ekside kapattı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600, %1,2 değer kaybıyla 505,39 puana geriledi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,61 düşüşle 8.110,1 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %1,05 gerileyerek 7.350,37 puana, Almanya'da DAX 40 endeksi %0,93 değer kaybıyla 19.077,54 puana ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %0,64 azalışla 34.281,24 puana indi.
• Bugün Asya seansında Çin’den gelen Caixin imalat PMI verisinin 50,3 ile 49,7 olan tahminlerinde üzerinde gelmesi sonrasında Çin CSI 300 endeksi %1, Hong Kong Hang Seng endeksi ise %1,6 primli seyrediyor. Dün faizleri değiştirmeyen Japonya Merkez Bankası’nın gelecek dönemde artırımlara devam edeceği sinyali vermesi sonrasında satıcılı seyrini sürdüren Japonya Nikkei endeksi ise bu sabah saatlerinde %2,3 kayıpla işlem görüyor.

Tahvil Piyasaları:

• Küresel tahvil getirilerindeki yükseliş, global piyasaların önemli maddeleri arasında yer almaya devam ediyor. İngiltere’de beklenenden yüksek borçlanma programı ve bütçe ofisinin faiz tahminlerini yükseltmesinin ardından İngiltere 10 yıllık tahvil faizi dün %4,53 seviyesini aştı. ABD’de beklentilerin üzerinde gelen çekirdek PCE verisinin ardından 10 yıllık tahvil faizi %4,33 üzerine çıkarken, Avrupa tahvil getirilerinde de yükseliş izlendi. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,45, İtalya 10 yıllık tahvil faizi ise %3,70 seviyesine tırmandı.

Para Piyasaları:  

• Euro Bölgesi’nde dün açıklanan ekim ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi sonrasında euro yükselirken, dolar endeksinin eurodaki değerlenme ile birlikte gerilediği takip edildi. Akşam saatlerinde doğru kayıplarını telafi eden dolar endeksi günü 103,98 seviyesinden yatay tamamlarken, EURUSD paritesi ise gün içerisinde 1,0890 seviyesine doğru tırmanması sonrasında %0,3 primle 1,0884 seviyesinden günü kapattı.
• USDJPY paritesi ise Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına devam edileceği sinyali vermesi sonrasında günü %1’e yakın kayıpla 152 seviyesinden tamamladı.

Emtia Piyasaları:

• Tahvil faizlerindeki yükselişin yarattığı baskı ile birlikte ons altın günü %1,6 kayıpla 2.743,97$ seviyesinden tamamlarken, gümüş ise %3,3’lük sert bir kayıpla 32,66$ seviyesine indi. Altın / gümüş rasyosu ise 82,51 seviyesinden 84 seviyesine tırmandı.
• Brent petrol günü %0,8 primle varil başına 73,16$ seviyesinden tamamlarken, ham petrol ise %1 yükselişle varil başına 69,26$ seviyesinden kapandı.

Beklentileri üzerinde gelen ADP verisi sonrasında gözler tarım dışı verisine çevrildi

ABD’de ekim ayında beklentilerin üzerinde gelen ADP özel sektör istihdam değişimi sonrasında gözler tarım dışı istihdam verisine çevrildi. Hatırlanacağı üzere çarşamba günü ekim ayına ilişkin açıklanan ADP özel sektör istihdam değişimi 110.000 olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gelerek 233.000 olarak gerçekleşmiş ve piyasalarda sürpriz yaratmıştı, zira ABD’de etkili olan kasırga döneminin ve aynı zamanda doğu ve körfez kıyılarındaki 36 limanda gerçekleştirilen büyük liman grevinin ekim ayında istihdam verilerinde bir zayıflama yaratması öngörülüyordu. ADP verisinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından bugün açıklanacak olan tarım dışı verisine yönelik pozitif beklentilerin arttığını takip ediyoruz. Fakat bu noktada, ADP verisi ile bugün açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi arasında her zaman güçlü bir korelasyon bulunmadığını hatırlatmakta fayda görüyoruz. ADP Araştırma Enstitüsü’nün yaklaşık 400,000 çalışanın bordro verilerine dayandırılarak hesaplanan ve Moody’s Analytics tarafından işlenen ADP istihdam verisi, özel sektör istihdam verisi olarak tarım dışı verisinden iki gün önce açıklanıyor. Cuma günü açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi ise ABD’nin resmi İşçi İstatistikleri Bürosu (Bureau of Labor Statistics) tarafından açıklanan kamu datasıdır ve ADP verisine göre çok daha yüksek bir örneklem ile hazırlanır. Dolayısı ile bu iki verinin farklı sonuçları işaret ettiği görülebilir.

Genel görünüm itibariyle ise ABD’de istihdam piyasasına ilişkin soğuma emarelerinin Fed’in yumuşak iniş senaryolarını destekler nitelikte olduğu görüşündeyiz. Burada güçlü faiz indirimlerini gerektiren önemli ve hızlı bir aktivite kaybı görülmezken, istihdam kanadında görülen bu zayıflamanın uzun süreli sıkı para politikasının sonucu olarak enflasyonla mücadele açısından kaçınılmaz bir unsur olduğunu unutmamak gerekiyor. Dolayısı ile Fed’in faiz indirimlerine 50 baz puan ile devam etmesine yol açacak bir istihdam görünümü olmadığını ve Banka’nın kasım toplantısında 25 baz puanlık bir indirim kararı alabileceğini değerlendiriyoruz. Piyasa fiyatlamalarına baktığımızda ise Fed’in kasımda 25 baz puanlık faiz indirimi yapma ihtimali %95’in üzerinde seyrederken, 50 baz puanlık faiz indirimi ihtimalinin tamamen ortadan kalktığını izliyoruz.