Global Piyasalar Bülteni

Fed dün sona eren toplantısı sonucunda faizleri 50 baz puan indirerek %4,75 - %5 aralığına çekti. Kurum beklentimiz ve piyasa medyan tahmini 25 baz puanlık bir indirime gidilmesi yönündeyken, opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklar bir süredir 50 baz puanlık indirime daha yüksek ihtimal atfetmekteydi. Fed Başkanı Powell’ın basın toplantısının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,70 üzerine tırmanırken; 2 yıllık tahvil faizi %3,67 üzerine, 5 yıllık tahvil faizi ise %3,50 seviyesine yükseldi. Dün  açıklanan projeksiyonlarda işsizlik oranı tahmininde önemli bir yukarı yönlü revizyon gelirken, yıl sonu enflasyon beklentisi aşağı çekildi. Fed üyelerinin faiz beklentilerini gösteren dot plot (noktasal tahmin) grafiğinde ise bu yıla ilişkin faiz beklentisi %5,1’den %4,4’e indi. Bu da yıl sonuna kadar 50 baz puan daha indirim beklentisine işaret ediyor. Kararın ardından bu sabah saatlerinde ABD endeks vadelileri pozitif bir seyir izliyor. Bugün yurt dışı ajandada İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararı öne çıkıyor. BoE’nin bugünkü toplantısı sonucunda faizi değiştirmeyerek %5 seviyesinde sabit tutması beklenirken, Başkan Bailey’nin toplantının ardından yapacağı konuşma ve vereceği mesajlar takip edilecek. Bugün ayrıca ABD’de haftalık işsizlik başvuruları, Conference Board Öncü Gösterge ve güncel konut satış verileri açıklanacak.

Küresel Borsalar:

• Fed kararının ardından ABD borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi 100 puanın üzerinde değer kaybetti ve %0,25 azalarak 41.503,10 puana geriledi. S&P 500 endeksi %0,29 azalışla 5.618,26 puana ve Nasdaq endeksi %0,31 kayıpla 17.573,30 puana indi.
• Avrupa borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600 %0,5 düşüşle 514,59 puana indi. Almanya'da DAX 40 endeksi %0,08 değer kaybederek 18.711,49 puana ve Fransa'da CAC 40 endeksi %0,57 düşüşle 7.444,9 puana geriledi. İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi 0,37 azalarak 33.655,49 puan, İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,68 gerileyerek 8.253,68 puan oldu.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarında alıcılı bir seyir izlenirken; Japonya Nikkei endeksi %2,6, Hong Kong Hang Seng endeksi %1,8 ve Çin CSI 300 endeksi %0,8 primle işlem görüyor. ABD endeks vadelilerinde de pozitif bir seyir izleniyor.

Tahvil Piyasaları:

• Fed toplantısı öncesinde gün içinde %3,63’lü seviyelerden %3,69’a kadar tırmanan ABD 10 yıllık tahvil faizi, kararın ardından yükselişini %3,70 üzerine taşıdı. Faiz indirim beklentilerinin uzun süredir fiyatlamaların içerisinde olmasının yanında ekonominin güçlü olduğunun ifade edilmesine ve son dönemde yapılan iletişimin aksine 50 baz puanlık indirime gidilmesinin piyasa tarafından sorgulanması tahvil getirilerindeki yükselişin temelini oluşturdu.
• Avrupa’da tahvil getirileri dün yükseliş kaydetti. Almanya 10 yıllık tahvil faizi günü %2’nin üzerinde yükselişle %2,19 seviyesinden tamamlarken, İtalya 10 yıllık tahvil faizi ise %3,57 seviyesi üzerine tırmandı.

Para Piyasaları:

• Fed kararının ardından dolar endeksinde yükseliş eğilimi ön plana çıktı. Powell’ın açıklamaları ile birlikte yönünü yukarı çeviren endeks, Asya seansında 101,47 seviyesine kadar yükseldi. Karar sonrasında 1,1190 seviyesine kadar tırmanan EURUSD paritesinde de kazançların uzun soluklu olmadığı izlendi. Parite günü 1,1120 seviyesinden yatay kapattı.
• Fed kararı öncesinde 140,50 seviyesi altına kadar gerilemiş olan USDJPY paritesi ise Fed ile birlikte yönünü yukarı çevirdi. Dolar endeksindeki yükselişin de etkisi ile birlikte Asya seansında 143,95 seviyesine kadar ulaşan parite bu sabah saatlerinde 143 üzerinde işlem görmeye devam ediyor.

Emtia Piyasaları:

• Fed kararı sonrasında 2.600$ seviyesini test ederek rekor kıran ons altın ise 2.550$ altına inerek kazançlarını sildi ve günü ekside tamamladı. Kararın ardından 31,23$ seviyesine çıkarak son bir ayın zirvesini test eden gümüşün de daha sonra kazançlarını silerek günü %2’lik kayıpla 30$ yakınında kapattığı izlendi. Altın / gümüş rasyosu ise 83,70 seviyesinden 85 seviyesi üzerine yükseldi.
• Brent petrol günü yataya yakın sınırlı bir düşüşle varil başına 73,65$ seviyesinden tamamlarken, ham petrol ise %0,4 kayıpla varil başına 70,91$ seviyesine indi.

Fed faizi 50 baz puan indirdi, tahvil faizleri yükseldi

Fed dün sona eren toplantısı sonucunda faizleri 50 baz puan indirerek %4,75 - %5 aralığına çekti. Kurum beklentimiz ve piyasa medyan tahmini 25 baz puanlık bir indirime gidilmesi yönündeyken, opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklar bir süredir 50 baz puanlık indirime daha yüksek ihtimal atfetmekteydi. Fed Başkanı Powell’ın basın toplantısının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,70 üzerine tırmanırken; 2 yıllık tahvil faizi %3,67 üzerine, 5 yıllık tahvil faizi ise %3,50 seviyesine yükseldi. Karar sonrasında 2.600$ seviyesini test ederek rekor kıran ons altın ise 2.550$ altına inerek kazançlarını sildi ve günü ekside tamamladı. Faiz indirim beklentilerinin uzun süredir fiyatlamaların içerisinde olmasının yanında ekonominin güçlü olduğunun ifade edilmesine ve son dönemde yapılan iletişimin aksine 50 baz puanlık indirime gidilmesinin piyasa tarafından sorgulanması tahvil getirilerindeki yükselişin temelini oluşturdu.

Fed Başkanı Powell kararın ardından düzenlenen basın toplantısında son toplantıdan bu yana gelen verilere bağlı olarak 50 baz puanlık indirimin doğru olacağı sonucuna vardıklarını söyledi. Enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin azaldığını ve istihdama ilişkin aşağı yönlü risklerin arttığını belirten Powell, 50 baz puanlık faiz indirimi kararının Fed üyelerinin politika duruşunun uygun şekilde yeniden ayarlanmasıyla iş gücü piyasasındaki gücün korunabileceğine olan artan güvenini yansıttığını ifade etti. Powell, diğer merkez bankaları faiz indirirken Fed’in faiz oranlarını düşürme konusunda sabırlı olmasının enflasyonda sürdürülebilir ilerlemeye katkıda bulunduğunu belirterek, bunun bu güçlü adımı atmada etkili olduğunu kaydetti. Powell ayrıca, ekonominin güçlü kalmaya devam etmesi ve enflasyonun ısrarcı olması durumunda politika kısıtlamalarını daha yavaş bir şekilde gevşetebileceklerini belirterek, iş gücü piyasasının beklenmedik bir şekilde zayıflaması ya da enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi halinde de yanıt vermeye hazır olduklarını aktardı. Powell’ın açıklamalarından indirimlerin aynı boyutta devam etmeyebileceğini anlıyoruz.

Dünkü toplantıda açıklanan projeksiyonlarda işsizlik oranı tahmininde önemli bir yukarı yönlü revizyon gelirken, yıl sonu enflasyon beklentisi aşağı çekildi. Büyüme tahmininde ise sınırlı bir revizyon geldi. Dün yayınlanan projeksiyonlar aşağıdaki tablo üzerinden görülebilir. Fed üyelerinin faiz beklentilerini gösteren dot plot (noktasal tahmin) grafiğinde ise bu yıla ilişkin faiz beklentisi %5,1’den %4,4’e indi. Bu da yıl sonuna kadar 50 baz puan daha indirim beklentisine işaret ediyor. Noktasal tahmin grafiğine göre önümüzdeki dönemde Fed’in reel politika faizinin pozitifte kalması öngörülüyor.