Global Piyasalar Bülteni

ABD’de 2Ç24 öncü büyüme verisi %2,8 ile beklentilerin oldukça üzerinde gelse de dayanıklı mal siparişleri verisindeki %6,6’lık sert düşüş ve verinin GSYİH hesaplamasına doğrudan dahil edilen “havacılık hariç savunma dışı sermaye malları sevkiyatı” alt kalemindeki zayıf gerçekleşme Fed’in eylül ayında faiz indireceği beklentilerini sıcak tuttu. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklara baktığımızda veriler sonrasında Fed’in eylül ayında faiz indirimlerinde başlayacağına ilişkin fiyatlamada bir bozulma olmadığını görüyoruz. Verilerin ardından dolar endeksi günü yatay bir seyirle tamamlarken, ABD 10 yıllıkların ise %1’e yakın düşüşle kapandığı takip edildi. ABD ve Avrupa borsaları ise karışık seyretti. Bugün Asya seansında Japonya’dan gelen Tokyo yıllık TÜFE verisi piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşirken, Asya borsaları ise dünkü sert satışlar sonrasında bu sabah görece sakin seyrediyor. Bugün ABD’den gelecek olan haziran ayı PCE enflasyon verileri haftanın en önemli yurt dışı gündem maddeleri arasında yer alıyor. Bloomberg tahminlerine göre PCE enflasyonun haziran ayında yıllık bazda %2,6 seviyesinden %2,4’e inmesi, çekirdek PCE’nin de yıllık bazda %2,6 seviyesinden %2,5 seviyesine gerilemesi bekleniyor.

Küresel Borsalar:

• ABD’de teknoloji hisselerindeki satış dün hız keserek devam ederken, endeksler günü karışık bir seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi %0,20 artarak 39.935,07 puana çıktı. S&P 500 endeksi %0,51 azalışla 5.399,22 puana ve Nasdaq endeksi %0,93 azalarak 17.180,40 puana geriledi.
• Avrupa borsaları günü İngiltere hariç düşüşle tamamladı. Kapanışta gösterge endeksi Stoxx Europe 600 %0,72 değer kaybederek 508,63 puana indi. Almanya'da DAX 40 endeksi %0,48 azalarak 18.298,72 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %1,15 değer kaybederek 7.427,02 puana ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %2,03 düşerek 33.771,07 puana geriledi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi ise %0,4 artarak 8.186,35 puana çıktı.
• Asya seansında Japonya’dan gelen Tokyo TÜFE’nin beklentilerin altında kalmasının ardından Asya borsaları dünkü sert satışlar sonrasında bu sabah görece sakin seyrediyor. Tokyo ve Hong Kong borsaları %0,’ye yakın yükselişle, Şangay Borsası ise %0,1 düşüşle işlem görüyor.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD 10 yıllık tahvil faizi günü %1’e yakın düşüşle %4,24 seviyesinden tamamlarken, 5 yıllık tahvil faizi kapanışta %4,13’e geriledi. 2 yıllık tahvil faizi ise %4,43 seviyesinden yatay bir kapanış gerçekleştirdi.
• Almanya 10 yıllık tahvil faizi dün %2,42 seviyesi altına inerken, İtalya 10 yıllıklar ise %3,78 seviyesi altına geriledi.

Para Piyasaları:

• Dolar endeksi günü yatay bir seyirle 104,35 seviyesinden tamamlarken, EURUSD paritesi ise 1,0846 seviyesinden yataya yakın bir kapanış gerçekleştirdi.
• Dün 152 seviyesi altını test eden USDJPY paritesi, öğle saatlerinde yönünü yukarı çevirerek kayıplarının tamamını sildi ve günü yataya yakın sınırlı bir yükselişle 153,94 seviyesinden tamamladı.

Emtia Piyasaları:

• Ons altında dün satış baskısının hız kazandığı ve fiyatların günlük %1,4’e yakın bir düşüşle 2.364,56$ seviyesinden kapandığı takip edildi. Gümüş %3,6’lık çok daha sert bir düşüşle 27,85$ seviyesine inerken, altın / gümüş rasyosu ise 82,93 seviyesinden 84,91 seviyesine yükseldi.
• Brent petrol dün %0,8’lik primle varil başına 82,37$ seviyesinden günü tamamlarken, ham petrol ise %0,9 yükselişle varil başına 78,28 seviyesine çıktı.

ABD’de yıllık PCE enflasyonun haziran ayında %2,5 altına inmesi bekleniyor

Bugün ABD’den gelecek olan haziran ayı PCE enflasyon verileri haftanın en önemli yurt dışı gündem maddeleri arasında yer alıyor. Bloomberg tahminlerine göre PCE enflasyonun haziran ayında yıllık bazda %2,6 seviyesinden %2,4’e inmesi, çekirdek PCE’nin de yıllık bazda %2,6’dan %2,5 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Diğer yandan, yine yakından takip ettiğimiz ve her gün gelen son verilerle güncellenen bir tahmin modeli olan Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” modeli ise yıllık PCE’nin temmuz da %2,5 olarak gerçekleşeceğini (%2,4 olan Bloomberg tahmininin bir miktar üzerinde), yıllık çekirdek PCE’nin ise %2,5 olacağını (Bloomberg tahmini ile paralel) tahmin ediyor.

PCE enflasyondaki görünümün Fed’in hedefleri ile uyumlu bir patikada ilerlemeye devam ediyor olması ile birlikte bu yıl Fed’den faiz indirimi beklemeye devam ediyoruz. Cleveland Fed’in nowcasting enflasyon tahmin modeline göre yıllık PCE artışının temmuz ayında %2,4 - %2,5 bandında kalması, çekirdek PCE’nin ise %2,4’e gerilemesi bekleniyor. Yaz aylarında PCE enflasyondaki sürmesi durumunda eylül ayında faiz indirimlerine başlanması ihtimalinin artabileceği, dolayısı ile bu yıl için 2 faiz indirimi ihtimalinin halen masada olduğu görüşündeyiz. Piyasa beklentisinin de kurum beklentimiz paralelinde olduğu görülüyor. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklara baktığımızda Fed’in 18 Eylül’de sona erecek olan toplantısında faiz indirimine başlayacağı ihtimali %100 olarak fiyatlanırken, eylülün ardından 18 Aralık’taki toplantıda ikinci bir faiz indirimine daha gideceği ihtimali ise %90 olasılıkla fiyatlanıyor.