Global Piyasalar Bülteni

Küresel piyasalarda gündemin yoğun olduğu bir işlem gününü geride bıraktık. İngiltere’de beklentilerin üzerinde gelen TÜFE verileri sonrasında İngiltere Merkez Bankası’na ilişkin faiz indirim beklentileri gerilerken, GBPUSD paritesi son bir yıldır ilk defa 1,30 seviyesini aştı. ABD’de konut başlangıçları ve yapı ruhsatları haziranda beklentilerin üzerinde gelirken, sanayi üretimi de aynı dönemde aylık %0,6 artış göstererek %0,3 olan medyan tahminin üzerinde gerçekleşti. Güçlü sanayi üretimi verileri sonrasında piyasa fiyatlamalarında önemli bir değişim yaşanmadığı ve dolar endeksindeki gerilemenin sürdüğü takip edildi. Veri akışının yanı sıra, Fed üyelerinden gelen açıklamalar da gündemin üst sıralarında yer aldı. New York Fed Başkanı John Willams enflasyonda düşüşün devam etmesi halinde gelecek aylarda bir faiz indiriminin mümkün olacağını belirtirken, Fed YK üyesi Waller ise “Nihai hedefimize ulaştığımıza inanmasam da politika faizinde indirimin gerektiği zamana yaklaştığımıza inanıyorum.” değerlendirmesinde bulundu. Dün açıklanan Fed Bej Kitap raporunun temmuz sayısında ise birçok bölgede ekonomik aktivitenin düştüğü veya yatay kaldığı bilgisi yer aldı. Bugün yurt dışı piyasaların gündeminde Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantı kararı olacak. Haziran ayındaki faiz indiriminin ardından ECB’nin bugünkü toplantıda faizlerde bir değişikliğe gitmesini beklememekteyiz. Karar sonrasında ECB Başkanı Lagarde’ın TSİ 15:45’te yapacağı konuşma takip edilecek.

Küresel Borsalar:

• ABD’de Dow Jones endeksi kapanışta rekor kırmaya devam ederken, S&P 500 ve Nasdaq endeksleri günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi 240 puanın üzerinde değer kazandı ve %0,59 artışla 41.198,08 puana yükselerek rekor tazeledi. S&P 500 endeksi %1,39 azalışla 5.588,27 puana gerilerken, Nasdaq endeksi 500 puanın üzerinde değer kaybetti ve %2,76 kayıpla 17.997,81 puana düştü.
• Avrupa borsaları günü karışık bir seyirle tamamladı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600, %0,48 azalarak 514,83 puana indi. Almanya'da DAX 40 endeksi %0,44 değer kaybederek 18.437,3 puana ve Fransa'da CAC 40 endeksi %0,12 gerileyerek 7.570,81 puana düştü. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,28 artarak 8.187,46 puana ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %0,04 değer kazanarak 34.379,64 puana çıktı.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarında karışık bir seyir izleniyor. Japonya’da Nikkei endeksi %2 kayıpla işlem görürken, Hong Kong Hang Seng ve Çin CSI 300 endeksleri sırasıyla %0,2 ve %0,1’lik primle hareket ediyor.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD 10 yıllık tahvil faizi günü %4,1576 seviyesinden yatay tamamlarken, 5 yıllık tahvil faizi ise %0,1’lik sınırlı bir yükselişle %4,0772’ye çıktı. 2 yıllık tahvil faizi ise %0,5 artışla %4,4379 seviyesinden günü tamamladı.
• Avrupa tahvil faizlerindeki gerileme dün de devam etti. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %1,8’lik düşüşle %2,4270, İtalya 10 yıllık tahvil faizi ise %1,3’lük geri çekilme ile %3,70 seviyesine indi.

Para Piyasaları:

• Nisan ayından bu yana ilk defa 104 seviyesi altına inen dolar endeksi, günü %0,5’lik kayıpla 103,75 seviyesinden kapattı. Dolar endeksindeki geril çekilme ile birlikte 1,0940 üzerini test eden EURUSD paritesi ise, günü %0,4’lük primle 1,0939 seviyesinden tamamladı.
• USDJPY paritesi dün %1'i aşan kayıpla 156,1’in altına sarkarak 12 Haziran’dan bu yana en düşük seviyelerini test etti. Bugün erken saatlerde 156 seviyesi altına inmesinin ardından paritenin yeniden 156 üzerinde dengelendiğini izliyoruz. Harekette Japon hükümetinin yeni desteklemek üzere yaptığı bir müdahalenin etkisi olabileceği değerlendiriliyor.

Emtia Piyasaları:

• Ons altın dün 2.480$ üzerini test ederek rekor tazelemesinin adından günü %0,4’lük düşüşle 2.458,79$ seviyesinden tamamladı. Gümüş fiyatları ise %3’ün üzerinde sert bir düşüşle 30,30$seviyesinden günü tamamladı. Altın / gümüş rasyosu ise 79 seviyesinden 81,14 seviyesine yükseldi.
• Brent petrol %1,6’lık primle varil başına 85$ üzerine yükselirken, ham petrol ise %2,6 yükselişle 82,85$ seviyesine çıktı.

ECB’nin bugünkü toplantısında faizlerde değişikliğe gitmesini beklemiyoruz

Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantı kararı bugün TSİ 15:15’te açıklanacak. Kararın ardından 15:45’te ECB Başkanı Lagarde’ın basın toplantısı gerçekleşecek. Haziran ayındaki 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından ECB’nin bugünkü toplantıda faizlerde bir değişikliğe gitmesini beklememekteyiz. Bu çerçevede refinansman, mevduat ve marjinal fonlama faizlerinin sırasıyla %4,25, %3,75 ve %4,50 seviyesinde sabit kalacağını öngörüyoruz. Piyasa beklentisi de faizlerde bir değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. Bugün kararın ardından düzenlenecek olan basın toplantısında ise Başkan Lagarde’ın haziran toplantısından bu yana kullandığı ifadelerine benzer bir tonda konuşacağı ve “Banka’nın enflasyonun %2’ye doğru emin adımlarla ilerlediği sonucuna varmak için daha fazla zamana ihtiyacı olduğu” ve “faiz indirimlerinin acil olmadığı” vurgusunu yineleyeceği görüşündeyiz. Dolayısı ile bugünkü toplantıda Lagarde’ın gelecek dönem para politikasına yönelik kritik ipuçları vermekten kaçınmasını beklemekteyiz. 

Haziran ayını takiben temmuz ayında hemen ikinci bir indirime daha gitmesi ihtimali piyasalarda da düşük bir olasılıkla fiyatlanıyor. Piyasa fiyatlamaları daha çok eylül ayında ikinci bir indirim gelebileceği ihtimaline odaklanıyor. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklar ECB’nin temmuz ayı toplantısında ikinci bir faiz indirimine gitmesi ihtimalini %6,5 ile düşük bir oranda fiyatlarken, eylül toplantısına ilişkin indirim ihtimalinin ise %96,5 ile fiyatlandığını görmekteyiz. Eylül toplantısının ardından aralık toplantısında bankanın üçüncü bir indirime gitmesi ihtimali ise %90 olasılıkla fiyatlanıyor. Dolayısı ile piyasa bu yıl ECB’den, eylül ve aralık aylarında 25’er baz puan olmak üzere iki faiz indirimi daha bekliyor.

Avrupa Merkez Bankası’nın haziran ayındaki indirimin ardından bu yılın geri kalanında en az bir indirim daha yapacağına ilişkin beklentimizi koruyoruz. Bu noktada, her ne kadar ECB yetkilileri para politikası kararlarının Fed’in hamlelerinden bağımsız alındığını vurguluyor olsa da, Fed ve ECB arasındaki faiz makasının euro aleyhine fazlaca açılması ECB yetkililerinin arzu ettiği bir durum olmayacaktır. Dolayısı ile ABD’den gelecek olan verilerin ve Fed’e ilişkin beklentilerin de gelecek dönemde ECB politikalarına ilişkin beklentilerin şekillenmesinde rol oynaması beklenebilir. Bu çerçevede birer ay arayla gelebilecek kademeli indirimlerin şu an için ECB’nin temel patikası olacağı görüşündeyiz.

EURUSD paritesinde, teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller doğrultusunda, yakın vadede 1,08 – 1,10 bandında bir seyir beklemekteyiz. Son dönemde Fed’in eylül ayında faiz indirimlerine başlayabileceğine ilişkin artan beklentiler dolar endeksinin 104 seviyesi altına kadar gerilemesine yol açarken, EURUSD paritesinde de yeniden 1,09’lu seviyeleri gündeme taşıdı. Trend & momentum göstergeleri ve oluşan fiyat formasyonlarının işaret ettiği üzere yakın vadede, geçmiş döneme kıyasla daha yüksek bir işlem aralığının ön planda olmasını ve paritenin 1,08 – 1,10 bandında hareket etmesini beklemekteyiz.