Global Piyasalar Bülteni

Güne Fed tutanaklarının etkisi ile başlıyoruz. Dün akşam saatlerinde yayınlanan tutanaklarda birçok üyenin sıkılık düzeyinden emin olmadığı ve enflasyon konusunda güven oluşmasının zaman alacağını dile getirmeleri ile birlikte ABD borsaları gerilerken, tahvil faizleri yükseldi. Asya’da Japonya’dan gelen PMI verilerinin 50 eşik değerin üzerinde gerçekleşmesinin ardından Asya borsalarında Japonya hariç satıcılı bir seyir ön planda. Avrupa Merkez Bankası Başkanı (ECB) Lagarde, dün verdiği röportajında tüketici fiyatlarındaki hızlı artışın artık büyük ölçüde kontrol altına alınmasıyla birlikte önümüzdeki ay bir faiz indirimine gidilebileceğini belirtirken, EURUSD paritesi Lagarde’ın ifadeleri sonrasında 1,0860 seviyesi üzerinden 1,0820 altına geriledi. Bugün küresel tarafta mayıs ayına ilişkin açıklanacak olan öncü PMI verileri yakından takip edilecek. Büyümenin en önemli öncü göstergelerinden olan PMI verilerinin Euro Bölgesi ve Almanya’da nisan ayına göre bir miktar iyileşme kaydetmesi bekleniyor.

Küresel Borsalar:

• Fed tutanaklarının ardından ABD borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi 200 puanın üzerinde değer kaybetti ve %0,51 azalarak 39.671,04 puana indi. S&P 500 endeksi %0,27 azalışla 5.307,01 puana ve Nasdaq endeksi %0,18 kayıpla 16.801,54 puana geriledi. Nvidia ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde kar açıklarken, şirket hisseleri kapanış sonrası işlemlerde %4’ün üzerinde değer kazandı
• Avrupa borsaları da dünkü kapanışta satıcılı bir seyir izledi. Kapanışta gösterge endeksi Stoxx Europe 600, %0,34 değer kaybederek 521,18 puana geriledi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,55 azalarak 8.370,33, Almanya'da DAX 40 endeksi %0,25 düşerek 18.680,2, Fransa'da CAC 40 endeksi %0,61 değer kaybıyla 8.092,11 ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %0,41 gerileyerek 34.460,52 puana indi.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarında Japonya’dan gelen PMI verilerinin ardından Japonya Nikkei endeksi %1’in üzerinde primliyken, diğer endekslerin tamamında satış baskısı söz konusu.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,4218 seviyesinden yükselişle kapanırken; 5 yıllık tahvil faizi %4,4623, 2 yıllık tahvil faizi ise %4,8690 seviyesine yükseldi.
• Avrupa tahvil faizleri salı günkü geri çekilmenin ardından dün yönlerini yeniden yukarı çevirdi. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,5320, İtalya 10 yıllık tahvil faizi ise %2,8230 seviyesine çıktı.

Para Piyasaları:

• Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde’ın haziranda faiz indiriminin güçlü bir olasılık olduğunu dile getirmesi ve Fed tutanaklarından şahin mesajlar çıkmasının ardından dolar endeksi günü %0,3’lük yükselişle 104,93 seviyesinden tamamladı.
• Eurodaki geri çekilme ve dolar endeksindeki yükseliş ile birlikte geri çekilen EURUSD paritesi günü 1,0818 seviyesinden düşüşle tamamlayarak 100 günlük ortalamasına kadar indi. USDJPY paritesi ise yükselişini 156,80 üzerine taşıdı.
• İngiltere’den gelen ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen nisan TÜFE verileri sonrasında İngiltere Merkez Bankası’nın bu yıl faiz indireceğine ilişkin beklentiler azalırken, GBPUSD paritesi 1,2750 seviyesini aştı. Günün ilerleyen saatlerinde dolar endeksindeki yükselişin de etkisi ile birlikte gerileyen parite, günü 1,2717 seviyesinden artıda tamamladı.

Emtia Piyasaları:

• Değerli metallerde dün geri çekilme eğilimi ön plandaydı. Ons altın 2.378,74$, gümüş ise 30,80$ seviyesine kadar indi. Altın / gümüş rasyosu ise son bir haftalık aralıksız düşüşün ardından 77,26 seviyesinden yükselişle kapandı.
• Dün stoklarda yükseliş gösteren DoE haftalık stok verileri ile Fed toplantı tutanaklarının etkisi ile birlikte petrolde düşüş sürüyor. Brent petrol dün varil başına 81.90$ seviyesinden %1’in üzerinde düşüşle kapandı ve düşüşünü üçüncü güne taşıdı.

Lagarde, gelecek ay faiz indirimlerine başlanması ihtimalinin güçlü olduğu belirtti

Avrupa Merkez Bankası Başkanı (ECB) Lagarde, dün verdiği röportajında tüketici fiyatlarındaki hızlı artışın artık büyük ölçüde kontrol altına alınmasıyla birlikte önümüzdeki ay faiz indirimlerine başlanması ihtimalinin güçlü olduğu belirtti. Enflasyonu kontrol altına aldıklarından emin olduğunu dile getiren Lagarde, 2025 ve 2026 yıllarına ilişkin enflasyon tahminlerinin de hedeflerine oldukça yakın olduğunu belirtti. Euro Bölgesi’nde en son açıklanan nisan verilerine göre yıllık TÜFE %2,4, yıllık çekirdek TÜFE ise %2,7 ile ECB hedeflerine oldukça yakın bir seviyeye indi. Enflasyon kazanımlarının sürdüğü ve fiyat artışlarındaki gerilemenin istikrarlı bir şekilde korunduğu Euro Bölgesi genelinde, enflasyon seviyelerinde hedef bölgeye yaklaşıldığını takip ediyoruz. Öte yandan büyüme dinamiklerinin oldukça zayıf kalmaya devam ettiği dikkat çekiyor.

Lagarde’ın ifadeleri, ECB’nin bu yıl 6 Haziran’da Fed’den daha önce ve daha fazla faiz indirimi yapacağına ilişkin görüşümüzü destekler nitelikte. Lagarde’ın ifadelerinin ardından opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklara baktığımızda piyasa fiyatlamalarının %94 olasılık düzeyi ile haziran ayını işaret ettiğini görmekteyiz. Piyasadaki beklentiler haziran, eylül ve aralık aylarında 25’er baz puan olmak üzere bu yıl içinde 3 faiz indirim ihtimalini yansıtıyor. Faiz farklarının euro nezdinde ortaya koyduğu zayıf zemin ve ABD’de güçlü seyretmeye devam eden ekonomik aktivitenin yanında Euro Bölgesi’nde başta Almanya ve Fransa olmak üzere pek çok ülkede derinleşen aktivite kaybı euro üzerinde kırılganlık yaratmaya devam ediyor.

Bu çerçevede: (i) ECB ve Fed’in faiz indirim motivasyonlarının farklı olacağı – ECB’nin ekonomik aktivitenin gevşeme ihtiyacı nedeniyle faiz indireceği, Fed’in ise efektif sıkılaşmanın önüne geçmek ve reel getiri ayarlamasına gitmek adına indirimleri gündeme getireceği ve (ii) ECB’nin Fed’den daha fazla faiz indireceği beklentimiz sebebiyle euronun dolar karşısındaki yükselişlerini sınırlı görmeye devam ediyoruz. Burada paritede yılın son çeyreğine kadar baskının sürebileceğini değerlendirmek le birlikte, yılın son çeyreğine gelindiğinde Fed’e ilişin indirim beklentilerinin ön plana çıkması ile birlikte yönün yukarı dönebileceği görüşündeyiz. Teknik detayları Teknik Analiz bölümünde bulabilirsiniz.