Ford Otosan (FROTO) 1Ç26 Bilanço Analizi

Ford Otosan’ın 1Ç26 finansal sonuçlarını, net kar tarafında beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmesine karşın, gelir ve operasyonel karlılıkta yıllık bazda belirgin zayıflığın sürdüğü, genel çerçevede beklentilerimize paralel ancak zayıf bir çeyrek olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 1Ç26’da 5,5 milyar TL net kar açıklarken, net kar yıllık %35, çeyreksel bazda ise %53 geriledi. Net satış gelirleri yıllık %9 düşüşle 192,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, bu görünümde yurt içi talepteki zayıflama, fiyatlama dinamikleri ve ürün karmasındaki değişim etkili oldu. FAVÖK 9,6 milyar TL ve %5,0 marjla beklentimizle uyumlu gerçekleşirken, şirketin takip ettiği düzeltilmiş FAVÖK 11,7 milyar TL ile 11,4 milyar TL beklentimizin hafif üzerinde %6,1 seviyesinde gerçekleşti. Güncellenen makro varsayımlarımız beraberinde 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 155 TL’den 140 TL’ye indirirken AL tavsiyemizi koruyoruz.