Ekonomik Veri Takvimi 30 Aralık – 3 Ocak

Yurt İçi Veri Takvimi

30 Aralık Pazartesi

10:00 Aralık Ekonomik Güven Endeksi

• Ekonomik güven endeksi kasım ayında 98 seviyesinden 97,1 seviyesine gerilerken, endeks üst üste sekizince ayında da 100 değerinin altında kalmaya devam etti. Ekonomik güven endeksi 0 – 200 aralığında değer alırken, 100 eşik değerinin altındaki veriler ekonomik duruma ilişkin kötümserliği yansıtıyor. Kasım verisinin alt kalemlerine bakacak olursak: Tüketici güven endeksi %1 azalarak 79,’e inerken, reel kesim güven endeksi %1,2 oranında yükseliş kaydederek 103,4 değerini aldı. Hizmet sektörü güven endeksi %2,9 düşüşle 111 seviyesine inerken, perakende ticaret sektörü güven endeksi %0,9 oranında artarak 111,7’ye ve inşaat sektörü güven endeksi %1,7 oranında artarak 87,8’e tırmandı.  Ekim ayı öncü göstergelerinin güven endekslerinde kısmi toparlanmaya işaret etmesinin ardından kasım ayında görünüm yeniden negatife evrildiği görülüyor. Son çeyreğe ilişkin öncü göstergeleri derlemeye devam ederken, şimdiye kadar açıklanan veriler üçüncü çeyreğe kıyasla daha iyimser bir aktivite görünümünü işaret ediyor.

31 Aralık Salı

10:00 Kasım Dış Ticaret İstatistikleri

• Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan öncü veriler dış ticaret açığında kasım ayında yükselişe işaret ediyor. Kasım ayına ilişkin açıklanan öncü verilere göre ihracat yıllık bazda %3,1 oranında gerileme ile 22,3 milyar dolar olurken, ithalat ise yıllık %2,4 yükselişle 29,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde dış ticaret açığı kasım ayında 5,9 milyar dolardan 7,4 milyar dolara çıkarken, yıllık açık ise 77,9 milyar dolardan 79,3 milyar dolara tırmandı.
• Yılın kalan son iki ayında cari dengenin açığa dönmesini ve son iki aydaki bozulmanın yıllık açığı bir miktar yukarı taşımasını bekliyoruz. Cari işlemler dengesinin kasım ayında yaklaşık olarak 3,1 milyar dolar, aralık ayında ise yaklaşık olarak 2,5 milyar dolar açık vereceğini tahmin ediyoruz. Bu çerçevede cari açığın 2024 yılını, olası yeni revizyonları hariç tutarak, 9 milyar dolar (GSYİH’nın %0,7’si) civarında tamamlamasını bekliyoruz. 2025 yıl sonu cari açık beklentimiz ise 15 milyar dolar (GSYİH’nın %1’i) seviyesinde.

2 Ocak Perşembe

10:00 İSO Türkiye Aralık İmalat PMI

• İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI kasımda 45,8 seviyesinden 48,3 seviyesine yükselirken, endeks üst üste sekizinci ayında da 50 eşik değerinin altında kalarak daralma sinyali üretmeye devam etti. İlk ve ikinci çeyreklerde ortalama 49,8 ve 48,5 seviyelerinde oluşan imalat PMI, yılın üçüncü çeyreğinde ortalama 46,4 seviyesine gerilemişti. Son çeyreğin ilk iki ayında ise ortalama 47 düzeyi ile üçüncü çeyreğe göre sınırlı bir iyileşme görülürken, genel çerçevede zayıf kalmaya devam eden bir aktivite görünümü ön planda.
• Türkiye ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,2 daralırken, ikinci çeyreğe ilişkin veri de çeyreklik %0,2 daralmaya revize edildi. Böylelikle teknik resesyona giren Türkiye ekonomisinde, henüz yeterli veriye sahip olmamakla birlikte, şimdiye kadar gelen veriler son çeyrek için üçüncü çeyreğe kıyasla biraz daha iyimser bir aktivite görünümünü işaret ediyor. Ancak, sıkı finansal koşulların sanayi aktivitesi üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini ve yıllık GSYİH büyümesinin önümüzdeki iki çeyrek boyunca gerilemeyi sürdüreceğini tahmin ediyoruz. Bu gelişmeler ışığında, tahminlerimiz üzerindeki aşağı yönlü riskleri gözetmekle birlikte, GSYİH büyümesinin 2024 yılını %2,9 seviyesinde tamamlamasını ve 2025 yıl sonunda %2,6 düzeyinde oluşmasını bekliyoruz.

 12:00 Aralık İTO Enflasyon verileri

• Cuma günü TÜİK tarafından açıklanan olan enflasyon verileri öncesindeki İstanbul gıda fiyatları (özellikle taze meyve & sebze fiyatlarındaki değişim) yakından takip edilecek.

14:30 Haftalık TCMB verileri (20 – 27 Aralık)

• Yabancı yatırımcılar 13 – 20 Aralık haftasında hisse piyasasında 169,2 milyon dolar satış gerçekleştirirken, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 336,8 milyon dolar net alım yaptı. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisindeki payı ise bu dönemde %7,6 seviyesinden %7,7’ye yükseldi. Aynı hafta içerisinde yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 325 milyon dolar düşüş kaydederken, altın dahil toplam DTH hesapları fiyat etkisinden arındırılmış 180 milyon dolarlık zayıf bir düşüş kaydetti. 13 – 20 Aralık haftasında TCMB net döviz rezervi 3,7 milyar dolar azalarak 61,8 milyar dolara inerken, brüt döviz rezervi ise 7,2 milyar dolarlık düşüşle 156,3 milyar dolar seviyesine geriledi. Swap hariç net rezerv ise 50 milyar dolardan 46,4 milyar dolara indi.

3 Ocak Cuma

10:00 Aralık Enflasyon verileri

• Aralık ayı aylık TÜFE artışının %1,8 seviyesinde oluşmasını ve yıllık TÜFE’nin 2024 yılını %45,4 seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz. Aralık ayı enflasyonuna ilişkin henüz bir anket çalışması yayınlanmadı. Enflasyonun ana eğiliminin 2024 yılının son çeyreğinde ortalama %2,7 ile beklentilerin üzerinde kalmaya devam edeceğini hesaplıyoruz. 2025 yılı tahminlerimizi özetlemek gerekirse: Arındırılmış aylık TÜFE artışının (MA aylık enflasyon değişimi, 3-aylık ortalama) 2025 yılı ilk çeyreğinde ortalama %2,55, ikinci çeyreğinde ortalama %2,12, üçüncü çeyreğinde ortalama %1,93 seviyesinde oluşmasını ve son çeyrekte ise ortalamada %1,8’e yakınsamasını bekliyoruz.
• Yıllık TÜFE’nin 2024’ü %45,4 seviyesinde tamamlamasının ardından; 1Ç25 sonunda %39,2, 2Ç25 sonunda %36,2, 3Ç25 sonunda %31,2 ve 2025 sonunda %28 seviyesinde oluşacağını öngörüyoruz. 2025 enflasyon tahminlerimiz üzerindeki risklerin yukarı yönlü olduğu görüşünde olmakla birlikte, tahminlerimizi; para ve maliye politikası arasındaki eşgüdümün güçlendirileceği ve ücret & yönetilen fiyat ayarlamalarının bu minvalde yapılacağı, para politikasının belirli bir reel faiz düzeyini gözetecek şekilde sıkı kalacağı ve kur & enerji tarafında bir şok yaşanmayacağı varsayımı ile belirledik.

Grafikler

Ekonomik Güven Endeksi (3-aylık HO)    

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Dış Tic. Dengesi & Altın İthalatı (yıllık, milyar $)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yabancı Net Portföy Hareketleri

(yıllık kümülatif, milyon $ hisse+tahvil (repo işl. hariç))

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yurtiçi Yerleşiklerin Döviz Mevduatları

(altın dahil., milyar $, parite etkisinden arındırılmış)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

İSO Türkiye İmalat PMI Endeksi (3-aylık HO)

Kaynak: İstanbul Sanayi Odası, Tacirler Yatırım

Yıllık TÜFE Tahmin Patikamız (%)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi