Ekonomik Veri Takvimi 17 – 21 Şubat

Yurt İçi Veri Takvimi

17 Şubat Pazartesi

Hazine ihalesi (4 yıl vadeli TLREF’e endeksli)

11:00 Ocak Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi

• Hazine nakit dengesi ocak ayında 204,9 milyar TL açık verirken, faiz dışı dengesi ise aynı dönemde 54,1 milyar TL açık kaydetmişti. Hazine nakit dengesi verileri, 17 Şubat Pazartesi günü açıklanacak olan ocak ayı merkezi yönetim bütçe verileri için öncü niteliğinde.
• Hatırlanacağı üzere aralık ayında merkezi yönetim bütçesi 829,2 milyar TL açık verirken, bütçe dengesi 2024 genelinde 2,1 trilyon TL’lik rekor açık vererek 1,9 trilyon olan kurum tahminimizin üzerinde oluşmuştu. 2025 yılı bütçe açığı tahminimiz 1,61 trilyon TL (GSYİH’nın %2,7’si) düzeyinde. Enflasyonla asıl mücadelenin verileceği 2025 yılında, maliye politikasının artan eş güdüm içinde uygulanması ve mali konsolidasyonun sağlanmasının enflasyon ve büyüme arasındaki denge açısından belirleyici olacağı görüşündeyiz.

18 Şubat Salı

Hazine ihaleleri (3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli, 5 yıl vadeli sabit kuponlu)

• Hazine ve Maliye Bakanlığı bu hafta 17 Şubat Pazartesi günü 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesi ve 18 Şubat Salı günü 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu iki tahvil ihalesi düzenleyerek şubat ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Geçtiğimiz hafta düzenlenen ihaleler ve doğrudan satış ile birlikte Hazine bu ay şimdiye kadat iç piyasalardan toplamda 131,8 milyar TL borçlanma gerçekleştirdi. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Şubat – Nisan 2025 dönemi iç borçlanma stratejisine göre Hazine bu ay içerisinde 117,8 milyar TL’lik itfası karşılığında iç piyasalardan toplam 180,1 milyar TL borçlanmayı hedefliyor. Borçlanma hedefi çerçevesinde Hazine’nin bu hafta gerçekleştireceği üç ihalede yaklaşık olarak 50 milyar TL tutarında bir borçlanmaya gitmesi beklenebilir.

10:00 Ocak Konut Fiyat Endeksi

• Konut Fiyat Endeksi (KFE) aralık ayında aylık %2 ve yıllık %29,4 oranında artış kaydederek 158,45 seviyesinde oluşurken, fiyatlarda reel bazda yıllık %10,4 oranında düşüş kaydedildi. Konut fiyatlarında yıllık bazdaki reel değer kaybı şubat ayından bu yana devam ediyor.

19 Şubat Çarşamba

10:00 Aralık Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri

• Kısa vadeli dış borç stoku kasım ayında, aylık bazda %0,8 gerileyerek 178,8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Kısa vadeli dış borç verilerinde özellikle “kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku” verisini, diğer bir deyişle orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları yakından takip ediyoruz. Söz konusu borç stoku Kasım 2024 itibariyle 232,7 milyar dolar seviyesinde. Bu veriden Türkiye’de yerleşik bankaların ve özel sektörün yurt dışı şubeleri ile iştiraklere olan borçlarını çıkararak baktığımızda borç stokunun 209 milyar dolar olduğu görülüyor. Bu veriye önümüzdeki 12 aylık cari açık beklentisini de ekliyoruz ve böylelikle Türkiye’nin önümüzdeki 1 yıllık süreçteki dış finansman ihtiyacını Kasım 2024 itibariyle yaklaşık olarak 230 milyar dolar civarında hesaplıyoruz.

20 Şubat Perşembe

10:00 Şubat Tüketici Güven Endeksi

• Ocak ayına ilişkin öncü göstergelerin ekonomik aktiviteye yönelik zayıf sinyaller üretmesinin ardından şubat ayı verileri yakından takip edilecek. Hatırlanacağı üzere tüketici güven endeksi ocak ayında 81,3’ten 81 seviyesine gerilerken, verinin alt kalemlerinde yakından takip ettiğimiz ve iç talebe yönelik önemli göstergelerden biri olan "gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesine" ilişkin alt endeks ise 102,6 seviyesinden 99,4 seviyesine inmişti. Aralık ayı göstergelerinin, büyük ölçüde maliyet artışları öncesinde öne çekilen talep sebebiyle olduğunu düşündüğümüz bir aktivite canlanmasına işaret etmesini takiben, öncü göstergelerin 2025 yılı ilk çeyreğinde yeniden zayıflayan bir resim ortaya koymasını bekliyoruz. 2025 yılında yıllık büyümenin ikinci çeyreğe kadar zayıflamaya devam etmesini, ikinci yarı ile birlikte ise ivmelenmesini bekliyoruz. Yıl genelinde ise GSYİH büyümesinin %2,6 ile 2024 yılının altında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.

14:30 Haftalık TCMB verileri (7 – 14 Şubat)

• Yabancı yatırımcılar 31 Ocak – 7 Şubat haftasında hisse senedi piyasasında 49,6 milyon dolar, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 1,5 milyar dolarlık net satış gerçekleştirdi. Hatırlanacağı üzere yabancı yatırımcının yılbaşından bu yana üst üste dört haftadır devam eden tahvil alımları 24 – 31 Ocak haftasında 682,8 milyon dolarlık satışla duraklamıştı. Şubat ayının ilk haftası itibariyle ise satışların hızlandığı takip ediliyor. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisindeki payı ise bu dönemde %8,6 seviyesinden %8,4’e indi. Son bir sene içerisindeki kümülatif veriye baktığımızda hisse senedi piyasasında toplam 2,8 milyar dolarlık bir yabancı çıkışı, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç yaklaşık 16 milyar dolarlık bir yabancı girişi yaşandığı görülüyor. Aynı hafta içerisinde yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları yaklaşık 3 milyar dolar artarken, yerleşiklerin altın dahil toplam DTH hesapları fiyat etkisinden arındırılmış olarak 3,2 milyar dolar yükseliş kaydetti. 31 Ocak – 7 Şubat haftasında TCMB net döviz rezervi 600 milyon dolar artarak 72,3 milyar dolara, brüt döviz rezervi ise 1,5 milyar dolar yükselerek 167,6 milyar dolara tırmandı. Aynı dönemde swap stoku 6,5 milyar dolardan 7,2 milyar dolara çıkarken, swap hariç net rezerv ise 65,2 milyar dolardan 65 milyar dolara geriledi. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

Grafikler

Bütçe Göstergeleri (12-aylık kümülatif, milyar TL)

Konut Fiyat Endeksi (yıllık değişim, %)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yabancı Portföy Hareketleri (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yurtiçi Yerleşiklerin Döviz Mevduatları

(altın dahil., milyar US$, parite / fiyat etkisinden arınd.)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri (aylık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Tüketici Güven Endeksi (MA, 3-aylık HO)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi