DESA (DESA) 2Ç25 Bilanço Analizi

DESA, 2Ç25’te 1,03 milyar TL ciro, 207 milyon TL FAVÖK (%20 marj) ve 115 milyon TL net kâr açıkladı; brüt kâr marjı %56 olarak gerçekleşti. 1Y25 sonuçları 1,84 milyar TL ciro, 568 milyon TL FAVÖK (%31 marj) ve 242 milyon TL net kâr düzeyinde. 2Ç’de kampanya etkisi ile pazarlama, satış ve dağıtım ve genel yönetim giderlerindeki artışa rağmen operasyonel kârlılık korundu. Dün katıldığımız analist toplantısında yönetim, yıl sonu için ~%25 FAVÖK marjı ve %13–13,5 net kâr marjı hedeflerini teyit etti; mevcut eğilimle bu hedeflerin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede hedef fiyatımızı 16,00 TL’den 18,00 TL’ye yükseltiyoruz; ancak son fiyat performansı sonrası yukarı potansiyelin bir yıllık enflasyon beklentimizin altında kalması nedeniyle önerimizi AL’dan TUT’a çekiyoruz.