Piyasa Katılımcıları Anketi – Temmuz 2024

İçerikler

TCMB’nin Temmuz 2024 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi yayınlandı. Anket sonuçlarına göre katılımcıların temmuz ayı aylık TÜFE artış beklentisinin %2,8 olduğunu ve aylık enflasyonda temmuz zamlarının etkisi ile birlikte bir yükseliş öngörüsünün ön plana çıktığını görmekteyiz. Haziran anketinde %43,7’den %43,5’e inen 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi ise temmuz anket sonuçlarında %42,95’e geriledi. 12 ve 24 ay ileriye yönelik enflasyon tahminlerinde de düşüş sürerken; 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi temmuz ayında %31,8 seviyesinden %30’a, 24 ay sonrasında yönelik enflasyon beklentisi ise %20,3 seviyesinden %19,3’e geriledi.  Kurum olarak 2024 yıl sonu enflasyon tahminiz %43 düzeyinde.

Piyasa katılımcıları 23 Temmuz Salı günü (yarın) gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin %50 düzeyinde sabit kalmasını bekliyor. Önümüzdeki zaman dilimlerinde bakıldığında, piyasa katılımcılarının 3 ay sonrasında politika faizinin %50 düzeyinde sabit kalmasını beklediği, 12 ay sonrasında ise faizin %34,6 seviyesine ineceğini öngördüğü dikkat çekiyor. 24 aylık vadede ise politika faizinin %22,2 seviyesine çekilmesi bekleniyor. Kurum olarak Para Politikası Kurulu’nun (PPK) temmuz ayında politika faizini %50 düzeyine sabit bırakmasını bekliyoruz. TCMB’den yılın geri kalanında ek faiz artırımı beklememekle birlikte, aylık enflasyon eğilimlerinin bu açıdan belirleyici rol onacağı görüşündeyiz. Mayıs ayı itibariyle enflasyonda zirvenin geride kalmasını takiben temmuz ve ağustos aylarında göreceğimiz olumlu baz etkisi ile birlikte eylül ayında yıllık TÜFE’de %50 altına gerileyeceğimizi ve bu yılı %43 seviyesinde tamamlayacağımızı öngörüyoruz. İkinci çeyrekte ilk çeyreğe göre daha düşük, ancak genel görünüm itibariyle güçlü kalan bir büyüme öngörmekle birlikte, ekonomideki soğumanın yılın ikinci yarısında çok daha belirgin olacağı kanaatindeyiz. İç talepte beklediğimiz yavaşlamanın oluşması ve aylık enflasyon gerçekleşmelerinin kalıcı bir düşüş sergilemesi durumunda TCMB’nin bu yıl eylül ayında faiz indirimlerine başlaması açısından manevra alanı oluşacağını değerlendiriyoruz.

Anket katılımcılarının ortalama yıl sonu USD/TRY beklentileri 37,7 seviyesinden 37,4 seviyesine gerilemiş durumda.  Mevcut kur seviyeleri göz önüne alındığında, yıl sonu tahminleri nominal olarak %13,5 civarında bir değer kaybını gösteriyor.

Büyüme ve cari işlemler tarafında ise: Katılımcıların 2024 büyüme tahmini %3,3 seviyesinden %3,4’e çıkarken, 2025 yılı büyüme tahmini ise %3,7 seviyesinden %3,6 seviyesine geriledi. Cari açık beklentilerinin ise 2024 yıl sonu için 29 milyar dolardan 27,6 milyar dolara, 2025 sonu için ise 28,4 milyar dolardan 27,1 milyar dolara indiğini görmekteyiz. Kurum olarak 2024 yılı büyüme tahminimiz %3 seviyesinde bulunuyor. Yıl sonu cari işlemler açığı tahminimizi 33 milyar dolar seviyesinde korumakla birlikte, tahminimize yönelik risklerin aşağı yönlü olduğu kanaatindeyiz.

Grafikler

Orta Vadeli Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım