Piyasa Katılımcıları Anketi – Eylül 2024

İçerikler

TCMB’nin Eylül 2024 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi yayınlandı. Anket sonuçlarına göre katılımcıların eylül ayı aylık TÜFE artış beklentisi %2,2 düzeyinde oluştu. Diğer yandan ağustos anketinde %43 seviyesinden %43,3 seviyesine yükselen 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi eylül anket sonuçlarında %43,1 olarak gerçekleşti. 12 ve 24 ay ileriye yönelik enflasyon tahminlerinde ise düşüş sürerken; 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi eylül ayında %28,7 seviyesinden %27,5’e, 24 ay sonrasında yönelik enflasyon beklentisi ise %19,3 seviyesinden %18,4’e geriledi. Kurum olarak yıllık TÜFE’nin eylül ayında %50 seviyesi altına gerileyeceğini değerlendiriyoruz. 2024 yıl sonu enflasyon tahminiz ise %43 düzeyinde.

Piyasa katılımcıları 19 Eylül Perşembe günü gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin %50 düzeyinde sabit kalmasını bekliyor. Önümüzdeki zaman dilimlerinde bakıldığında piyasa katılımcılarının 3 ay sonrasında politika faizinin %46,50 düzeyine gerileyeceğini öngördüğü dikkat çekerken, 12 ve 24 ay ay sonrasında ise faizin sırasıyla %31,7 ve %20,9 seviyelerinde oluşması bekleniyor. Kurum olarak PPK’nın eylül ayında politika faizini %50 düzeyine sabit bırakmasını bekliyoruz. TCMB’den yılın geri kalanında ek faiz artırımı beklememekle birlikte, gelecek ilk adımın faiz indirimi yönünde olmasını bekliyoruz. TCMB’nin faiz indirimi için öne çıkardığı koşulların başında yer alan “aylık enflasyon eğilimlerinde kalıcı ve belirgin düşüş” temasını yılın son çeyreğinden önce gözlemleme fırsatımız olmayacak. Eylül itibariyle aylık enflasyon eğilimlerinde bir gerileme görülmesi ve enflasyon beklentilerinde aşağı yönlü bir seyrin ön plana çıkması durumunda faiz indirimlerine kasım ayında 250 baz puanla başlanabileceğini değerlendiriyoruz. Yıl sonu politika faizi beklentimiz %45 düzeyinde.

Anket katılımcılarının ortalama yıl sonu USD/TRY beklentileri 37,28 seviyesinden 37,16 seviyesine gerilemiş durumda.  Mevcut kur seviyeleri göz önüne alındığında, yıl sonu tahminleri nominal olarak %9 civarında bir değer kaybını gösteriyor.

Büyüme ve cari işlemler tarafında ise: Katılımcıların 2024 büyüme tahmini %3,4 seviyesinden %3,2 seviyesine inerken, 2025 yılı büyüme tahmini ise %3,5 seviyesinden %3,4 seviyesine geriledi. Cari açık beklentilerinin ise 2024 yıl sonu için 25,5 milyar dolardan 22,2 milyar dolara, 2025 sonu için ise 25,7 milyar dolardan 24,3 milyar dolara indiğini görmekteyiz. Kurum olarak 2024 yılı büyüme tahminimiz %3 seviyesinde bulunuyor. Yıl sonu cari işlemler açığı tahminimizi yakın zamanda 33 milyar dolar seviyesinden 25 milyar düzeyine revize ettik. Yurt dışı talepteki iyileşmenin ve altın ithalatındaki düşük seviyelerin devam edeceği ve enerji tarafında bir artış yaşanmayacağı öngörümüz çerçevesinde cari işlemler dengesi performansındaki olumlu seyrin sürmesini bekliyoruz. Yıllık cari açıktaki düşüşün son çeyreğe kadar kademeli bir şekilde devamını bekliyoruz. Yılın son çeyreğinde devreden çıkacak olan olumlu baz etkisinin ise son aylarda yıllık açığı bir miktar yukarı taşıyacağını değerlendiriyoruz.

Grafikler

Orta Vadeli Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım