Piyasa Katılımcıları Anketi – Aralık 2024

İçerikler

TCMB’nin Aralık 2024 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi yayınlandı. Kasım ayı anketinde %44,1 seviyesinden %44,8 seviyesine yükselen 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi, aralık anketinde %45,3 seviyesine çıktı. Anket sonuçlarına göre katılımcıların aralık ayı aylık TÜFE artış beklentisi ise %1,7 düzeyinde oluştu. 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi aralık ayında %27,2 seviyesinden %27,1’e sınırlı bir düşüş kaydederken, 24 ay sonrasında yönelik enflasyon beklentisi ise %18,2 seviyesinden %18,5’e yükseldi. Kurum olarak TÜFE’nin 2024 yılını %45,4 civarında tamamlayabileceğini değerlendiriyoruz. 2025 yıl sonu TÜFE beklentimiz ise %26 düzeyinde.

Piyasa katılımcıları 26 Aralık Perşembe günü gerçekleştirilecek olan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin 150 baz puan indirimle %48,5 düzeyine çekilmesini bekliyor. Katılımcılar politika faizinin 3 ay sonrasında %43,5 düzeyine gerileyeceğini, 12 ve 24 ay ay sonrasında ise sırasıyla %30,9 ve %21,1 seviyelerinde oluşacağını öngörüyor. Kurum olarak TCMB’nin faiz indirimlerine aralık ayında 150 baz puanla başlamasını bekliyoruz. Enflasyon ana eğilimi ve beklentilerinde daha önce ifade edilen hedeflere henüz ulaşılamamış olsa da TCMB’den gelen sinyaller elde edilen kazanımların faiz indirimi için yeterli göründüğü yönünde. Bu çerçevede TCMB’nin faiz indirimlerine temkinli adımlarla başlamasını beklemekle birlikte, indirimlerin efektif sıkılaşmanın önüne geçmek adına bir ayarlama minvalinde olacağını değerlendiriyoruz. Başkan Karahan'ın ifadelerinden çıkarımla belirli bir reel getiri aralığında kalmaya özen gösterileceğini anlıyoruz. Bu çerçevede aralık ayında beklediğimiz 150 baz puan faiz indiriminin ardından, indirimlerin 2025 yılının büyük bölümünde süreceğini ve gelecek yıl sonunda politika faizinin %30 seviyesinde oluşacağını tahmin ediyoruz.

Anket katılımcılarının ortalama yıl sonu USD/TRY beklentileri 35,30 seviyesinde oluştu. Katılımcıların 12 ay sonrasına ilişkin kur tahmini ise 43,3 seviyesinde.   

Büyüme ve cari işlemler tarafında ise: Katılımcıların 2024 büyüme tahmini %3,1’den %3’e inerken, 2025 yılı büyüme tahmini ise %3,2 seviyesinden %3,1 seviyesine geriledi. Cari açık beklentilerinin ise 2024 yıl sonu için 14,1 milyar dolardan 9,8 milyar dolara, 2025 sonu için ise 19,8 milyar dolardan 18 milyar dolara indiğini görmekteyiz. Kurum olarak 2024 yılı büyüme tahminimiz %2,9, 2025 yılı büyüme tahminimiz ise %2,6 seviyesinde bulunuyor. Cari işlemler açığı tarafında ise yılın kalan son iki ayında cari dengenin açığa dönmesini ve son iki aydaki bozulmanın yıllık açığı bir miktar yukarı taşımasını bekliyoruz. Bu çerçevede cari açığın 2024 yılını, olası yeni revizyonları hariç tutarak, 9 milyar dolar (GSYİH’nın %0,7’si) civarında tamamlamasını bekliyoruz. 2025 yıl sonu cari açık beklentimiz ise 15 milyar dolar (GSYİH’nın %1’i) seviyesinde.

Grafikler

Orta Vadeli Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım