Ödemeler Dengesi – Ocak 2026

İçerikler

Cari işlemler dengesi, ocak ayında 6,8 milyar dolar açık vererek 6,5 milyar dolar olan kurum tahminimizin hafif üzerinde bir gerçekleşme gösterdi. Böylelikle 12-aylık cari açık 30,1 milyar dolardan 32,9 milyar dolara çıktı. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı (çekirdek denge) ocak ayında 1,2 milyar dolar açık verirken, buradaki yıllık fazla ise 37,3 milyar dolardan 33,9 milyar dolara geriledi.

Ocak ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, aralık ayındaki 7,5 milyar dolar seviyesinden 7 milyar dolara geriledi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, bir önceki yılın aynı döneminde (Ocak 2025) 5,5 milyar dolar seviyesindeydi. Altın ithalatı ocak ayında bir önceki ayın 2 milyar dolar seviyesinden 1,7 milyar dolara gerilerken, altın ihracatı ise bu dönemde 338 milyon dolardan 287 milyon dolara indi. Hizmetler dengesi tarafında net gelir ocak ayında 2,6 milyar dolar ile önemli bir değişim göstermezken, hizmetler dengesi altında seyahat kaleminden kaynaklanan net gelir de 2,5 milyar dolar ile önceki aya göre yatay seyretti. Ocak ayında birincil gelir dengesi 2,2 milyar dolar, ikincil gelir dengesi ise 307 milyon dolar net çıkış kaydetti. Yıllıklandırılmış verilere göre ise ocak ayında  hizmetler dengesi 63,1 milyar dolar fazla verirken birincil ve ikincil gelir dengesi sırasıyla 24,1 milyar dolar ve 695 milyon dolar açık verdi.

Sermaye hareketleri tarafına baktığımızda: Net portföy hareketlerinde ocak ayında 8,4 milyar dolarlık net giriş yaşandı. Alt kalemleri incelediğimizde, ocak ayında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 1,5 milyar dolar, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasında ise 4 milyar dolar tutarında net alım gerçekleşti. Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak; yurt dışı yerleşiklerin bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektör ihraçlarında sırasıyla 586 milyon, 2,4 milyar ve 469 milyon dolar tutarında net alış yaptığı takip edildi.

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan şubat öncü verileri, dış ticaret açığında yükselişe işaret ediyor. Şubat öncü verilerine göre ihracat yıllık bazda %1,6 artışla 21 milyar dolar, ithalat ise %6,1 yükselişle 30,3 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde dış ticaret açığı şubat ayında, ocak ayındaki 8,4 milyar dolar düzeyinden 9,2 milyar dolara yükselirken, yıllık açık ise 92,9 milyar dolardan 94,3 milyar dolara çıktı.

Cari işlemler dengesinin şubat ayında 7,5 milyar dolar açık vermesini bekliyoruz. Şubat ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 7,5 milyar dolara yükseleceğini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirin azalması ile birlikte hizmetler dengesi fazlasının ise 2 milyar dolara gerileyeceğini tahmin ediyoruz.

ABD – İran gerilimi sonrasında artan enerji fiyatları çerçevesinde yıl sonu cari açık tahminimizi 30 milyar dolardan (GSYİH’nın %1,7’si) 36 milyar dolara (GSYİH’nın %2,1’i) revize ettik. Bununla birlikte tahminimize yönelik yukarı yönlü risklerin sürdüğünü not ediyoruz. Jeopolitik gelişmeler kaynaklı yüksek oynaklık enerji ithalat faturasına ilişkin görünümü belirsiz kılmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarının mevcut seviyelerde kalıcı olması halinde ithalat kanalıyla cari açık üzerindeki yukarı yönlü baskının artabileceğini değerlendiriyoruz.

Grafikler

Cari İşlemler Dengesi (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım