İSO Türkiye İmalat PMI – Mart 2026

İçerikler

İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, mart ayında 49,3’ten 47,9’a gerileyerek ekimden bu yana en düşük düzeyine indi. Böylelikle PMI’ın 50 eşik değerinin altında seyretmesine bağlı olarak, imalat sanayi sektöründeki kesintisiz yavaşlama eğilimi iki yıla ulaştı. Hatırlanacağı üzere PMI, şubatta 48,1’den 49,3’e yükselerek son 22 ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Bununla birlikte, 2026 yılının ilk çeyreğinde PMI ortalama 48,4 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrek ortalaması 47,8 düzeyindeydi. Bu görünüm, özellikle şubat ayındaki güçlü artışın etkisiyle ilk çeyrekte daralmanın hız kestiğine işaret etse de, ABD – İran savaşının başlamasıyla birlikte mart ayında daralmanın yeniden belirginleştiğini ortaya koyuyor.

İSO tarafından yayımlanan notta, Orta Doğu’daki savaşın enflasyonist baskıları artırarak talebi zayıflatması sonucunda imalat sektöründe yeni siparişlerdeki yavaşlamanın mart ayında yeniden belirginleştiği belirtildi. Maliyet baskılarının ise büyük ölçüde navlun, yakıt ve petrol fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığı ifade edildi. Buna bağlı olarak firmaların üretim, istihdam ve satın alma faaliyetlerini azalttığı, ayrıca savaşın tedarik zincirlerinde aksamalara yol açarak tedarikçi teslim sürelerinde son bir buçuk yılın en güçlü artışının kaydedilmesine neden olduğu belirtildi.

İstanbul Sanayi Odası mart ayı Türkiye Sektörel PMI anketinde ise, ankete dâhil edilen 10 sektörden yalnızca kimyasal, plastik ve kauçuk sektöründe üretim artışı kaydedildi. Anket kapsamında izlenen on sektörün tamamında yeni siparişler yavaşlarken, siparişlerdeki yavaşlamanın en keskin gerçekleştiği sektör ise kara ve deniz taşıtları sektörü oldu. Buna ek olarak, üretimin yalnızca kimyasal, plastik ve kauçuk sektöründe artış göstermesi, yeni ihracat siparişlerindeki genel zayıflama ve istihdam artışının sektörler genelinde belirgin şekilde sınırlanması, imalat sanayinde daralmanın daha geniş tabana yayıldığına işaret ediyor.

Yine bugün açıklanan ve büyümeye ilişkin önemli öncü göstergeler arasında yer alan Bloomberg HT Tüketici Güven Endeksi ise mart ayında %10,3 oranında sert bir gerileme kaydederek 68,1’e indi. Verinin detayına baktığımızda, Bloomberg HT Tüketici Beklenti Endeksi bir önceki aya göre %10,6 gerileyerek 67,7 olurken, içinde bulunulan dönemin dayanıklı tüketim malları ile otomobil ve konut alımı için uygunluğunu ölçmeye çalışan, dolayısı ile iç talebe yönelik önemli bir öncü gösterge niteliğinde olan Bloomberg HT Tüketim Eğilimi Endeksi ise %16,1 oranında oldukça güçlü bir düşüşle 70,3’e indi. Veriye eşlik eden değerlendirmede, İran’da ve genel olarak Orta Doğu’da yaşanan savaşın tüketici güvenindeki gerilemenin temel nedeni olarak görüldüğü ifade edildi.

ABD – İran savaşının ekonomik faaliyet üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle, 2026 yılına ilişkin %4 seviyesindeki büyüme tahminimiz üzerinde belirgin aşağı yönlü riskler oluşmuş durumda. TCMB’nin efektif 300 baz puanlık faiz artırımı sonrasında faiz indirimlerinin bu yıl daha gecikmeli ve sınırlı ilerleyeceği beklentimizle, 2026 sonunda büyümenin %3,4 civarında gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Arz şokunun süresi ve gelişmekte olan ülke piyasalarından çıkışların büyüklüğüne bağlı olarak büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin daha da belirginleşmesi mümkün.

Grafikler

İSO Türkiye İmalat PMI (3-aylik HO)

Kaynak: İstanbul Sanayi Odası, Tacirler Yatırım

İSO İmalat PMI & GSYİH Büyüme Oranı (çeyreklik)

Kaynak: İstanbul Sanayi Odası, Tacirler Yatırım